توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في ثلاث جلسات متتالية، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق.
يُشير البيان إلى أن عدم اليقين الاقتصادي قد "ازداد" بشكل "أكثر"، وأضيفت العبارة "هناك مخاطر متزايدة لارتفاع معدل البطالة وارتفاع التضخم".
يؤكد البيان أن المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي لا يزال يتوسع بشكل قوي، لكنه أشار إلى أن تقلبات الصادرات الصافية قد أثرت على البيانات.
استمر في تقليص الجدول.
حظي هذا القرار بدعم جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، ولم يكن هناك أي معارضة كما كان الحال في المرة السابقة.
"وكالة أنباء الاحتياطي الفيدرالي الجديدة": المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يفكرون في ما إذا كانت المخاطر المرتبطة بالتوظيف أو المخاطر المرتبطة بالتضخم هي الأهم.
الرئيس الأمريكي ترامب يشعر بخيبة أمل مرة أخرى. على الرغم من أنه دعا مرارًا وتكرارًا لخفض أسعار الفائدة، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي اختار الانتظار ولم يخفض أسعار الفائدة، كما أشار إلى أن سياسات ترامب قد تحمل مخاطر الركود التضخمي.
بتوقيت شرق الولايات المتحدة، في 7 مايو، الأربعاء، أعلن الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع لجنة السياسة النقدية FOMC عن إبقاء النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية بين 4.25% و4.5% دون تغيير. هذا هو الاجتماع الثالث على التوالي الذي يقرر فيه الاحتياطي الفيدرالي وقف الإجراءات. منذ سبتمبر من العام الماضي، خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية، بمجموع انخفاض قدره 100 نقطة أساس، ومنذ تولي ترامب منصبه في يناير من هذا العام، توقف الاحتياطي الفيدرالي عن اتخاذ إجراءات.
كان توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة هذه المرة متوقعا تماما من قبل السوق. بحلول إغلاق يوم الثلاثاء ، أظهرت أدوات CME أن أسواق العقود الآجلة كانت تسعير فرصة تزيد عن 95٪ أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع ، واحتمال أكثر من 68٪ ألا يخفض أسعار الفائدة في يونيو ، وحوالي 77٪ فرصة لخفض سعر الفائدة في يوليو. قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ، أظهر تسعير سوق المشتقات أن المتداولين يقلصون رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة ، مع توقع حوالي ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام بدءا من يوليو.
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أبريل الذي نُشر يوم الجمعة الماضي زيادة كبيرة عن المتوقع، مما يعكس استمرار مرونة سوق العمل، مما أدى إلى تراجع توقعات المستثمرين بشأن خفض أسعار الفائدة. وعلق نيك تيميراو، المعروف باسم "وكالة الاتصالات الفيدرالية الجديدة"، بأن بيانات الوظائف غير الزراعية تقلل من احتمال خفض أسعار الفائدة في يونيو؛ ومواجهة مأزق الركود الاقتصادي وضغوط التضخم، من المرجح أن تميل الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب فقدان السيطرة على التضخم، وبالتالي قد تؤجل خفض أسعار الفائدة.
بعد إعلان قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الماضي، علق تيميراو على أن الاحتياطي الفيدرالي حذر من زيادة مخاطر ارتفاع كل من معدل البطالة والتضخم، وأن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يفكرون فيما إذا كان ينبغي التركيز على مخاطر ارتفاع الأسعار أو مخاطر ضعف سوق العمل. بعبارة أخرى، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يفكر في ما إذا كان التركيز يجب أن يكون على الحفاظ على الوظائف أو مكافحة التضخم.
ازدادت "المزيد" من عدم اليقين الاقتصادي، وزادت المخاطر المرتبطة بارتفاع معدلات البطالة والتضخم.
بالنسبة لبيان قرار الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة، هناك ثلاث تغييرات رئيسية مقارنةً ببيان الاجتماع السابق في نهاية مارس. أولاً، في تقييم الاقتصاد.
حذفت البيان السابق عبارة "المخاطر المرتبطة بتحقيق أهداف التوظيف والتضخم متوازنة بشكل عام"، وأضافت عبارة جديدة تفيد "تزايد عدم اليقين المرتبط بآفاق الاقتصاد". أما البيان الحالي، فقد تم تعديل هذه العبارة مرة أخرى إلى "تزايد عدم اليقين المتعلق بآفاق الاقتصاد"، مضيفاً كلمة "أكثر"، مما يبرز واقع تزايد "عدم اليقين".
بالإضافة إلى الجملة المعدلة أعلاه، تؤكد هذه البيان مرة أخرى أن لجنة FOMC تركز على المخاطر الجانبية التي تواجهها في تحقيق مهمتها المزدوجة المتمثلة في تحقيق التوظيف الكامل واستقرار الأسعار، ثم أضافت نصف جملة:
"وقد تم الحكم بأن مخاطر ارتفاع معدل البطالة وارتفاع التضخم قد زادت."
بالإضافة إلى ذلك، تم إجراء تعديل طفيف في الفقرة الأولى من البيان عند تقييم الاقتصاد. كانت الجملة الأولى في البيان السابق تقول إن المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي مستمر في التوسع بشكل قوي. في هذا البيان، تم إضافة نصف جملة قبل هذه الجملة، والنتيجة بعد الإضافة هي أن بداية البيان تقول: "على الرغم من أن تقلبات الصادرات الصافية قد أثرت على البيانات، إلا أن" المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي مستمر في التوسع بشكل قوي.
استمرار تقليص جدول الأعمال جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يدعمون القرار
أظهرت القرار الأخير أن الاحتياطي الفيدرالي قرر، بعد يونيو من العام الماضي، تباطؤ المزيد من وتيرة تقليص الميزانية العمومية (التقليص) لهذا الإجراء الكمي للتشديد (QT).
الطريقة المحددة هي، اعتبارًا من أبريل، خفض الحد الأقصى لاسترداد السندات الحكومية الأمريكية الشهرية من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار، مع الحفاظ على الحد الأقصى لاسترداد الديون المؤسسية وسندات الرهن العقاري المدعومة من المؤسسات (MBS) عند 35 مليار دولار شهريًا.
لم يذكر هذا البيان مرة أخرى، بدءًا من أبريل، تم تعديل الحد الأقصى لاسترداد السندات الأمريكية، وتم حذف الجملة المتعلقة بالتعديل مباشرة، وأكد مرة أخرى أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في تقليل حيازته من السندات الأمريكية، والسندات المؤسسية وMBS المؤسسية.
هذا يعني أنه بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تقليص ميزانيته في أبريل، لم تتغير إرشادات تقليص الميزانية لدى الاحتياطي الفيدرالي بشكل إضافي.
بالمقارنة مع بيان الاجتماع السابق، فإن الاختلاف الكبير الآخر في هذه المرة هو أن جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قد دعموا القرار هذه المرة: لا تعديل في أسعار الفائدة، ولا تغيير في تقليص الميزانية.
في الاجتماع الأخير، عارض أحد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القرار. دعم كريستوفر والر، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي صوت بالرفض، استمرار تعليق خفض أسعار الفائدة، لكنه لا يؤيد إبطاء عملية تقليص الميزانية، ويريد الحفاظ على نفس سرعة تقليص الميزانية الحالية.
يمكن رؤية المحتوى المحذوف والمضاف في هذا القرار مقارنة بالقرار السابق بالأحمر أدناه.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) مرة أخرى يعلق خفض أسعار الفائدة، محذراً من مخاطر الركود التضخمي، مؤكدًا على زيادة "عدم اليقين".
المؤلف: وول ستريت جورنال
النقاط الرئيسية:
توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في ثلاث جلسات متتالية، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق.
يُشير البيان إلى أن عدم اليقين الاقتصادي قد "ازداد" بشكل "أكثر"، وأضيفت العبارة "هناك مخاطر متزايدة لارتفاع معدل البطالة وارتفاع التضخم".
يؤكد البيان أن المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي لا يزال يتوسع بشكل قوي، لكنه أشار إلى أن تقلبات الصادرات الصافية قد أثرت على البيانات.
استمر في تقليص الجدول.
حظي هذا القرار بدعم جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، ولم يكن هناك أي معارضة كما كان الحال في المرة السابقة.
"وكالة أنباء الاحتياطي الفيدرالي الجديدة": المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يفكرون في ما إذا كانت المخاطر المرتبطة بالتوظيف أو المخاطر المرتبطة بالتضخم هي الأهم.
الرئيس الأمريكي ترامب يشعر بخيبة أمل مرة أخرى. على الرغم من أنه دعا مرارًا وتكرارًا لخفض أسعار الفائدة، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي اختار الانتظار ولم يخفض أسعار الفائدة، كما أشار إلى أن سياسات ترامب قد تحمل مخاطر الركود التضخمي.
بتوقيت شرق الولايات المتحدة، في 7 مايو، الأربعاء، أعلن الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع لجنة السياسة النقدية FOMC عن إبقاء النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية بين 4.25% و4.5% دون تغيير. هذا هو الاجتماع الثالث على التوالي الذي يقرر فيه الاحتياطي الفيدرالي وقف الإجراءات. منذ سبتمبر من العام الماضي، خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية، بمجموع انخفاض قدره 100 نقطة أساس، ومنذ تولي ترامب منصبه في يناير من هذا العام، توقف الاحتياطي الفيدرالي عن اتخاذ إجراءات.
كان توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة هذه المرة متوقعا تماما من قبل السوق. بحلول إغلاق يوم الثلاثاء ، أظهرت أدوات CME أن أسواق العقود الآجلة كانت تسعير فرصة تزيد عن 95٪ أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع ، واحتمال أكثر من 68٪ ألا يخفض أسعار الفائدة في يونيو ، وحوالي 77٪ فرصة لخفض سعر الفائدة في يوليو. قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ، أظهر تسعير سوق المشتقات أن المتداولين يقلصون رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة ، مع توقع حوالي ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام بدءا من يوليو.
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أبريل الذي نُشر يوم الجمعة الماضي زيادة كبيرة عن المتوقع، مما يعكس استمرار مرونة سوق العمل، مما أدى إلى تراجع توقعات المستثمرين بشأن خفض أسعار الفائدة. وعلق نيك تيميراو، المعروف باسم "وكالة الاتصالات الفيدرالية الجديدة"، بأن بيانات الوظائف غير الزراعية تقلل من احتمال خفض أسعار الفائدة في يونيو؛ ومواجهة مأزق الركود الاقتصادي وضغوط التضخم، من المرجح أن تميل الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب فقدان السيطرة على التضخم، وبالتالي قد تؤجل خفض أسعار الفائدة.
بعد إعلان قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الماضي، علق تيميراو على أن الاحتياطي الفيدرالي حذر من زيادة مخاطر ارتفاع كل من معدل البطالة والتضخم، وأن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يفكرون فيما إذا كان ينبغي التركيز على مخاطر ارتفاع الأسعار أو مخاطر ضعف سوق العمل. بعبارة أخرى، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يفكر في ما إذا كان التركيز يجب أن يكون على الحفاظ على الوظائف أو مكافحة التضخم.
ازدادت "المزيد" من عدم اليقين الاقتصادي، وزادت المخاطر المرتبطة بارتفاع معدلات البطالة والتضخم.
بالنسبة لبيان قرار الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة، هناك ثلاث تغييرات رئيسية مقارنةً ببيان الاجتماع السابق في نهاية مارس. أولاً، في تقييم الاقتصاد.
حذفت البيان السابق عبارة "المخاطر المرتبطة بتحقيق أهداف التوظيف والتضخم متوازنة بشكل عام"، وأضافت عبارة جديدة تفيد "تزايد عدم اليقين المرتبط بآفاق الاقتصاد". أما البيان الحالي، فقد تم تعديل هذه العبارة مرة أخرى إلى "تزايد عدم اليقين المتعلق بآفاق الاقتصاد"، مضيفاً كلمة "أكثر"، مما يبرز واقع تزايد "عدم اليقين".
بالإضافة إلى الجملة المعدلة أعلاه، تؤكد هذه البيان مرة أخرى أن لجنة FOMC تركز على المخاطر الجانبية التي تواجهها في تحقيق مهمتها المزدوجة المتمثلة في تحقيق التوظيف الكامل واستقرار الأسعار، ثم أضافت نصف جملة:
"وقد تم الحكم بأن مخاطر ارتفاع معدل البطالة وارتفاع التضخم قد زادت."
بالإضافة إلى ذلك، تم إجراء تعديل طفيف في الفقرة الأولى من البيان عند تقييم الاقتصاد. كانت الجملة الأولى في البيان السابق تقول إن المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي مستمر في التوسع بشكل قوي. في هذا البيان، تم إضافة نصف جملة قبل هذه الجملة، والنتيجة بعد الإضافة هي أن بداية البيان تقول: "على الرغم من أن تقلبات الصادرات الصافية قد أثرت على البيانات، إلا أن" المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي مستمر في التوسع بشكل قوي.
استمرار تقليص جدول الأعمال جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يدعمون القرار
أظهرت القرار الأخير أن الاحتياطي الفيدرالي قرر، بعد يونيو من العام الماضي، تباطؤ المزيد من وتيرة تقليص الميزانية العمومية (التقليص) لهذا الإجراء الكمي للتشديد (QT).
الطريقة المحددة هي، اعتبارًا من أبريل، خفض الحد الأقصى لاسترداد السندات الحكومية الأمريكية الشهرية من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار، مع الحفاظ على الحد الأقصى لاسترداد الديون المؤسسية وسندات الرهن العقاري المدعومة من المؤسسات (MBS) عند 35 مليار دولار شهريًا.
لم يذكر هذا البيان مرة أخرى، بدءًا من أبريل، تم تعديل الحد الأقصى لاسترداد السندات الأمريكية، وتم حذف الجملة المتعلقة بالتعديل مباشرة، وأكد مرة أخرى أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في تقليل حيازته من السندات الأمريكية، والسندات المؤسسية وMBS المؤسسية.
هذا يعني أنه بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تقليص ميزانيته في أبريل، لم تتغير إرشادات تقليص الميزانية لدى الاحتياطي الفيدرالي بشكل إضافي.
بالمقارنة مع بيان الاجتماع السابق، فإن الاختلاف الكبير الآخر في هذه المرة هو أن جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قد دعموا القرار هذه المرة: لا تعديل في أسعار الفائدة، ولا تغيير في تقليص الميزانية.
في الاجتماع الأخير، عارض أحد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القرار. دعم كريستوفر والر، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي صوت بالرفض، استمرار تعليق خفض أسعار الفائدة، لكنه لا يؤيد إبطاء عملية تقليص الميزانية، ويريد الحفاظ على نفس سرعة تقليص الميزانية الحالية.
يمكن رؤية المحتوى المحذوف والمضاف في هذا القرار مقارنة بالقرار السابق بالأحمر أدناه.