لم أتوقع أن تأتي مناقشة "BTCFi ميت" بهذه السرعة. بالفعل، منذ أن تم إطلاق @babylonlabs_io، كان السوق يتوقع أن يجلب بابل مجموعة من النظم البيئية لإعطاء دفعة لقطاع BTCFi، لكن من الواضح أن الأمور لم تسير كما هو متوقع. أما بشأن ما إذا كان BTCFi ميتًا، فأعتقد أن الحكم على ذلك في الوقت الحالي مبكر جدًا، وهناك سوء فهم حول منطق تطور قطاع BTCFi. بناءً على ما سبق، سأشارك بعض الملاحظات:
من الواضح أن ربط أداء سوق Babylon بعد الإطلاق وآفاق BTCFi له انحراف واضح.
لأن Babylon يمكن أن تقفل أصول المستخدمين من BTC في شكل عقد نصي على شبكة بيتكوين الرئيسية في نفس الوقت، تستطيع أن تقدم "خدمة الإجماع الآمن" على العديد من BTC layer2 وبالتالي الحصول على عوائد غنية من سلاسل التوسع الأخرى. من جانب العرض، فإن خدمات الابتكار التكنولوجي لـ Babylon مفيدة حقاً، ولكن من جانب الطلب، من الذي سيشتري هذه الخدمة للإجماع الآمن، ومن سيوفر عوائد مستمرة؟
من الواضح أننا من بعض سلاسل الكتل الكبيرة والمتوسطة والصغيرة ننظر إلى الطلب من الطرف B على "الإجماع الآمن"، فإن آفاق BTCFi ليست كما هو متوقع. ولكن من منظور احتياجات المستخدمين من الطرف C، فإن كل حامل BTC لديه حاجة للاستفادة من BTC الذي يمتلكه. والهدف من الحلول التقنية لـ BTCFi هو الارتباط برؤوس أموال مالية تقليدية تقدر بتريليونات الدولارات، وكيفية دمج الإجماع اللامركزي الفريد من نوعه لبيتكوين مع السيولة المالية العالمية هو الهدف النهائي لسرد BTCFi.
عند النظر إلى هذا المنطق، فإن سرد BTCFi بدأ للتو في عصر ما بعد ETF، من أين يأتي القول بأنه قد انتهى؟
في الواقع، كانت الحلول التقنية المتعلقة بـ BTCFi تتجه نحو النضوج، بدءًا من التوافق مع EVM إلى بنية UTXO Stack، ثم إلى إطار بروتوكول zkVM، وإطار التحقق من عميل RGB، وهياكل إثبات التحدي المتفائل (OCP) وما إلى ذلك، حيث كانت الحلول التقنية لـ BTC تظهر في حالة من الفوضى الكبيرة، ولكن على السطح يبدو أنها متفرقة ومرتبكة، إلا أنها كانت تتجه بالفعل نحو التطور الطبيعي للسوق والاختيارات.
النص أدناه يقارن بشكل رئيسي بين تقنيتي OP_CAT_ و BitVM2، ويعتقد أن BitVM2 لديها إمكانات أكبر لأنها لا تتطلب تغيير سكريبت BTC الحالي.
1، مسار OP_CAT - منطقي ولكن يحتاج إلى تغيير في رموز العمليات BTC، ومن الصعب أن يقبله المطورون الرئيسيون.
2، آلية BitVM2+OCP - من خلال آلية تحدي OCP، تم تحقيق الحساب والتفاعل خارج السلسلة، وعندما يظهر "التحدي"، سيتم تنفيذ بروتوكول على السلسلة على شبكة البيتكوين الرئيسية، حيث ستعمل طبقة البيتكوين 1 كحكم لضمان الأمان.
ستُستبعد الحلول غير الناضجة أو تُصحح تحت ضغط السوق. على سبيل المثال، كانت حلول البيتكوين المبكرة عبر السلاسل تعتمد بشكل شائع على نموذج الحفظ المركزي، بينما أصبح الجمع بين BitVM2 و OCP الآن قادرًا على توفير آلية跨链 آمنة أصلية بدون حاجة للثقة.
عندما تنضج الحلول التقنية مثل BitVM2 التي لا تحتاج إلى تعديل رمز BTC الأساسي، ستشهد البيتكوين لحظة "OP" الخاصة بها، تمامًا كما تم الاعتراف بقيمة الإيثيريوم في Optimistic Rollups، مما يؤدي مباشرة إلى انفجار في النظام البيئي للسوق.
دع الحلول التقنية تستمر في التطور والتنافس، لأنه يوجد منطق آخر: التحدي الأكبر الذي يواجه BTCFi ليس الجدوى التقنية، بل نموذج الاقتصاد المستدام Tokenomics.
في الوقت الحالي، تعتمد العديد من الحلول على إصدار الرموز والحوافز، وهو ما يبدو أنه غير مستدام. يجب أن يستند نموذج الاقتصاد BTCFi القابل للاستدامة حقًا إلى قيمة استخدام شبكته. عندما تتعامل الشبكة من الطبقة الثانية مع المعاملات وتجمع الرسوم، ويتم إعادة جزء من العائدات إلى المودعين BTC، يتم تشكيل حلقة قيمة قائمة على الطلب الفعلي.
هذا النموذج لا يعتمد على شراء سلاسل خارجية، بل يحصل على العوائد من خلال خدمات النظام البيئي الخاص به، مما يجعله يتفوق بشكل واضح في استدامة النموذج الاقتصادي.
أعلى.
بشكل عام، إذا نظرنا إلى الأمر من منظور مختلف، ستظهر آفاق BTCFi بوضوح، لكننا الآن في المرحلة المبكرة من بناء البنية التحتية، حيث تتقارب الحلول التقنية، ويجري تحسين نماذج الاقتصاد الرمزي، كما أن باب وصول السيولة المالية العالمية عبر ETF قد فتح للتو.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل مات BTCFi؟ تحليل ثلاث وجهات نظر لإعادة هيكلة قيمته في عصر البنية التحتية
كتبه: هاوتيان
لم أتوقع أن تأتي مناقشة "BTCFi ميت" بهذه السرعة. بالفعل، منذ أن تم إطلاق @babylonlabs_io، كان السوق يتوقع أن يجلب بابل مجموعة من النظم البيئية لإعطاء دفعة لقطاع BTCFi، لكن من الواضح أن الأمور لم تسير كما هو متوقع. أما بشأن ما إذا كان BTCFi ميتًا، فأعتقد أن الحكم على ذلك في الوقت الحالي مبكر جدًا، وهناك سوء فهم حول منطق تطور قطاع BTCFi. بناءً على ما سبق، سأشارك بعض الملاحظات:
لأن Babylon يمكن أن تقفل أصول المستخدمين من BTC في شكل عقد نصي على شبكة بيتكوين الرئيسية في نفس الوقت، تستطيع أن تقدم "خدمة الإجماع الآمن" على العديد من BTC layer2 وبالتالي الحصول على عوائد غنية من سلاسل التوسع الأخرى. من جانب العرض، فإن خدمات الابتكار التكنولوجي لـ Babylon مفيدة حقاً، ولكن من جانب الطلب، من الذي سيشتري هذه الخدمة للإجماع الآمن، ومن سيوفر عوائد مستمرة؟
من الواضح أننا من بعض سلاسل الكتل الكبيرة والمتوسطة والصغيرة ننظر إلى الطلب من الطرف B على "الإجماع الآمن"، فإن آفاق BTCFi ليست كما هو متوقع. ولكن من منظور احتياجات المستخدمين من الطرف C، فإن كل حامل BTC لديه حاجة للاستفادة من BTC الذي يمتلكه. والهدف من الحلول التقنية لـ BTCFi هو الارتباط برؤوس أموال مالية تقليدية تقدر بتريليونات الدولارات، وكيفية دمج الإجماع اللامركزي الفريد من نوعه لبيتكوين مع السيولة المالية العالمية هو الهدف النهائي لسرد BTCFi.
عند النظر إلى هذا المنطق، فإن سرد BTCFi بدأ للتو في عصر ما بعد ETF، من أين يأتي القول بأنه قد انتهى؟
النص أدناه يقارن بشكل رئيسي بين تقنيتي OP_CAT_ و BitVM2، ويعتقد أن BitVM2 لديها إمكانات أكبر لأنها لا تتطلب تغيير سكريبت BTC الحالي.
1، مسار OP_CAT - منطقي ولكن يحتاج إلى تغيير في رموز العمليات BTC، ومن الصعب أن يقبله المطورون الرئيسيون.
2، آلية BitVM2+OCP - من خلال آلية تحدي OCP، تم تحقيق الحساب والتفاعل خارج السلسلة، وعندما يظهر "التحدي"، سيتم تنفيذ بروتوكول على السلسلة على شبكة البيتكوين الرئيسية، حيث ستعمل طبقة البيتكوين 1 كحكم لضمان الأمان.
ستُستبعد الحلول غير الناضجة أو تُصحح تحت ضغط السوق. على سبيل المثال، كانت حلول البيتكوين المبكرة عبر السلاسل تعتمد بشكل شائع على نموذج الحفظ المركزي، بينما أصبح الجمع بين BitVM2 و OCP الآن قادرًا على توفير آلية跨链 آمنة أصلية بدون حاجة للثقة.
عندما تنضج الحلول التقنية مثل BitVM2 التي لا تحتاج إلى تعديل رمز BTC الأساسي، ستشهد البيتكوين لحظة "OP" الخاصة بها، تمامًا كما تم الاعتراف بقيمة الإيثيريوم في Optimistic Rollups، مما يؤدي مباشرة إلى انفجار في النظام البيئي للسوق.
في الوقت الحالي، تعتمد العديد من الحلول على إصدار الرموز والحوافز، وهو ما يبدو أنه غير مستدام. يجب أن يستند نموذج الاقتصاد BTCFi القابل للاستدامة حقًا إلى قيمة استخدام شبكته. عندما تتعامل الشبكة من الطبقة الثانية مع المعاملات وتجمع الرسوم، ويتم إعادة جزء من العائدات إلى المودعين BTC، يتم تشكيل حلقة قيمة قائمة على الطلب الفعلي.
هذا النموذج لا يعتمد على شراء سلاسل خارجية، بل يحصل على العوائد من خلال خدمات النظام البيئي الخاص به، مما يجعله يتفوق بشكل واضح في استدامة النموذج الاقتصادي.
أعلى.
بشكل عام، إذا نظرنا إلى الأمر من منظور مختلف، ستظهر آفاق BTCFi بوضوح، لكننا الآن في المرحلة المبكرة من بناء البنية التحتية، حيث تتقارب الحلول التقنية، ويجري تحسين نماذج الاقتصاد الرمزي، كما أن باب وصول السيولة المالية العالمية عبر ETF قد فتح للتو.