La función principal de la Cadena de bloques es procesar y mantener de forma segura registros de información con Marca de tiempo. En principio, la Cadena de bloques puede registrar cualquier tipo de datos, pero lo más típico son los datos relacionados con saldos financieros y transacciones. La transacción financiera más simple y común es el pago, aunque actualmente la Cadena de bloques sirve a múltiples casos de uso, el traslado de unidades de valor (como el pago de bienes o servicios) sigue siendo el caso de uso fundamental de todas las principales redes. Sin embargo, aunque algunas Cadena de bloques exitosas se han convertido en la principal Red de pago en algunos mercados de nicho, su éxito en pagos a gran escala a menudo depende de stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias.
La moneda y la red de pago pueden ser públicas o privadas. 'Público' se refiere al gobierno, el banco central y otras instituciones del sector público, mientras que 'privado' se refiere a entidades de propiedad y gestión privadas, como la mayoría de los bancos comerciales, compañías de tarjetas de crédito y otros proveedores de servicios financieros. En la práctica, los límites entre ambos no son tan claros como se muestra en el cuadrante a continuación, ya que la moneda pública emitida por el gobierno circula en redes privadas y muchos sectores financieros privados están estrictamente regulados por instituciones públicas. Sin embargo, la distinción entre lo público y lo privado es un buen punto de partida para reflexionar sobre la relación entre las nuevas monedas y sistemas de pago y los sistemas existentes.
Se explicará y ejemplificará esta tabla en dos casos: (1) abarca todas las unidades de contabilidad monetaria, (2) generalmente está vinculada a la moneda nacional definida por el gobierno.
En el primer caso, solo cuando la moneda es emitida, utilizada y negociada en una red de Asentamiento independiente del control gubernamental, utilizando una unidad de cuenta diferente a la definida por el gobierno, puede considerarse verdaderamente 'privada'. BTC y otras Criptomonedas de libre flotación son ejemplos de este tipo de moneda privada, aunque su uso como unidad de contabilidad y medio de pago es bastante limitado, como en el caso de las tarifas de transacción de blockchain, los NFT y otros bienes y servicios relacionados con blockchain. Debido a la fuerte red de efectos de la moneda nacional, el uso de monedas privadas fuera de las Criptomonedas en los pagos diarios también es bastante limitado.
En el segundo caso, la moneda relacionada con la moneda nacional también puede adoptar formas más 'públicas' o más 'privadas'. Esto se puede ilustrar mediante el sistema clásico de jerarquía de monedas, donde la aceptabilidad y la liquidez van de arriba a abajo: la mejor moneda (pública) se encuentra en la parte superior de la jerarquía, mientras que la peor moneda (privada) se encuentra en la parte inferior. Aunque puede haber diferencias regionales e históricas, el siguiente gráfico refleja aproximadamente la situación en la mayoría de las economías modernas, donde el derecho a emitir moneda está restringido al banco central. Las unidades monetarias relacionadas con esa moneda son utilizadas por bancos comerciales, instituciones financieras no bancarias e intermediarios financieros privados para valorar créditos y valores, los cuales son considerados en cierta medida equivalentes a efectivo.
Aunque las monedas privadas más ampliamente utilizadas (incluyendo las criptomonedas de libre flotación) pueden desarrollar sus propios sistemas de clasificación de monedas independientes, las monedas nacionales y sus sistemas de clasificación dominan los casos de uso de pago en todo el mundo. Esto se debe a la blockchain, ya que su éxito como una red de pago a gran escala parece estar cada vez menos relacionado con las criptomonedas privadas y más con un conjunto especial de criptomonedas con el mismo sistema de clasificación de monedas que la moneda nacional del gobierno. Estas criptomonedas se conocen como monedas estables y están diseñadas para rastrear el valor de mercado de otros activos. Hasta la fecha de este escrito, el activo anclado más ampliamente utilizado para las monedas estables es la moneda legal más líquida del mundo, el dólar estadounidense. Por lo tanto, la mayoría de las monedas estables en realidad pertenecen al sistema de clasificación de monedas del gobierno de la Reserva Federal de EE. UU.
El servicio de Red de pago sirve a diferentes grupos de clientes minoristas e institucionales, utilizando diferentes medios de Asentamiento (como pagarés privados, depósitos bancarios comerciales, reservas de bancos centrales), y existe en varios niveles de dólares. Por ejemplo, las grandes transacciones entre bancos se procesan a través de Fedwire y el Sistema de pago entre bancos de CHIPS, mientras que microtransacción como el pago de facturas de servicios públicos o transferencias de depósitos bancarios entre familiares y fren se procesan a través de la Cámara de Compensación Automatizada (ACH). El método de pago más popular en el extremo minorista es la tarjeta de débito/crédito, generalmente emitida por bancos, que se puede vincular a aplicaciones de pago móvil. Actualmente, las redes más grandes que procesan tales pagos son operadas por empresas cotizadas como American Express, MasterCard y Visa. Por último, las pasarelas de pago como PayPal, Square y Stripe proporcionan a los comerciantes vías convenientes de acceso a la red, ayudando a abstraer la complejidad de conectar las diferentes partes del sistema.
En cada nivel jerárquico de la moneda, el control de la Red de pago incluye el poder de decidir qué se puede aceptar como medio de pago. Esta es la razón por la que el protocolo contable es tan importante. En la mayoría de los casos, a medida que se desciende en la jerarquía, la emisión de moneda se vuelve más fácil, pero hacer que otros la acepten se vuelve más difícil. Por un lado, el efectivo físico y los depósitos bancarios comerciales son ampliamente aceptados como medios de pago, pero la capacidad de emitir esta moneda está estrictamente regulada. Por otro lado, prácticamente cualquier persona puede emitir deudas privadas libremente, pero dichos instrumentos solo pueden funcionar como moneda en un ámbito muy limitado, como el uso de tarjetas de regalo o puntos de fidelidad emitidos por empresas específicas. En resumen, no todas las formas de pago son iguales.
¿Cómo se integra el dólar Moneda estable en el sistema de asentamiento en la cadena de bloques? Desde la perspectiva de la unidad de moneda, se puede decir que el dólar Moneda estable se encuentra en el cuadrante C en el gráfico anterior. Aunque Moneda estable es emitida por el sector privado, no son monedas privadas reales como BTC y Ethereum debido a su anclaje al dólar. Esto es especialmente cierto para Moneda estable respaldada por depósitos en dólares o equivalentes en efectivo (incluso bienes físicos) custodiados por instituciones financieras reguladas de EE. UU., lo que las coloca ligeramente por encima en la jerarquía en comparación con las Moneda estable respaldadas por activos extraterritoriales, aunque ambas pertenecen a la misma categoría y están por debajo de los depósitos bancarios asegurados. Moneda estable respaldada completamente por criptomonedas de libre flotación es una situación especial, ya que tienen una baja conexión con el sistema financiero existente. Sin embargo, cuando están diseñadas explícitamente para anclar el valor al dólar, estas Moneda estable aún pueden clasificarse como cuadrante C.
Desde la perspectiva de la unidad de cuenta definida por el gobierno (dólar), todo lo que no sea el dinero en efectivo y las reservas monetarias en poder del banco central son pasivos de entidades del sector privado y, por lo tanto, se pueden clasificar como monedas "privadas". Desde esta perspectiva, considerando que todos estos pasivos (incluida la Moneda estable) también circulan en la Red de pago operada por el sector privado, se puede decir que se encuentran en el cuadrante D. Aunque hay diferencias importantes de calidad entre las Monedas estables, dependiendo de la ubicación del emisor y sus principales socios bancarios, la afirmación cada vez más popular de que "on-chain es el nuevo offshore" destaca las similitudes entre las Monedas estables y el dólar offshore (es decir, el "eurodólar"), que son depósitos no regulados directamente por las autoridades estadounidenses. Sin embargo, incluso si los activos que respaldan las Monedas estables están custodiados por Instituciones financieras reguladas por Estados Unidos, desde la perspectiva del titular, siguen representando pasivos en dólares y carecen de la garantía gubernamental del seguro de depósito de los bancos comerciales. Aunque los contrapartes y los riesgos financieros relacionados con una Moneda estable específica pueden ser diferentes, en última instancia, esto las clasifica en la misma categoría que todas las demás formas de deuda privada denominada en dólares emitidas por emisores privados, que carecen de garantía pero aún se consideran monedas.
Sin embargo, las ** monedas estables tienen una característica única: su emisión en una cadena de bloques programable descentralizada. ** Esto significa que cualquier persona con un dispositivo conectado a Internet puede registrar una ** Billetera ** autogestionada sin necesidad de autorización, a un costo muy bajo, para recibir transferencias punto a punto a nivel mundial y obtener ** Servicios financieros ** basados en la cadena de bloques. En otras palabras, la innovación de ** monedas estables ** no es la moneda, sino la tecnología y la distribución. ** Debido a su natividad digital, alcance global y programabilidad, las ** monedas estables tienen el potencial de convertirse en una forma de ** Efectivo Digital ** más poderosa y conveniente que cualquier moneda actual. ** ¿Cuál es el principal obstáculo para lograr este potencial? Se pueden considerar los tres posibles escenarios de adopción diaria de ** monedas estables **.
Nicho / Marginalización
La adopción de Moneda estable es más alta en ciertos mercados de nicho (como los mercados nativos de Criptomoneda y los mercados tradicionales) y en situaciones especiales (como áreas con infraestructuras financieras subdesarrolladas o disfuncionales, como la Crisis monetaria o los Servicios financieros). Sin embargo, aún se encuentra en una posición periférica en los pagos diarios a nivel mundial. En la mayoría de las economías desarrolladas, los métodos de pago existentes, como tarjetas de débito/crédito, billeteras móviles no criptográficas e incluso efectivo físico, son muy convenientes y confiables, lo que limita la demanda de métodos de pago alternativos. Si no hay una demanda suficientemente fuerte por parte de los consumidores para impulsarlos, los pagos con Moneda estable pueden tener dificultades para ingresar a los sectores económicos más amplios. Especialmente cuando Moneda estable se enfrenta a un trato regulatorio desfavorable en las principales jurisdicciones, puede encontrar obstáculos como alternativa o complemento a los depósitos bancarios tradicionales.
Mainstream / Fusion
Con la estrecha integración de las criptomonedas estables con la infraestructura de pagos existente, los servicios financieros basados en la cadena de bloques y los servicios financieros tradicionales convergerán gradualmente. La claridad regulatoria en torno a las criptomonedas atrae a instituciones financieras establecidas (especialmente bancos) para emitir o respaldar las criptomonedas estables, lo que aumenta la confianza en la cadena de bloques subyacente. A medida que se difumina la línea entre las criptomonedas estables y las cuentas bancarias tradicionales, finalmente se creará un marco regulatorio unificado que consolida la posición de la cadena de bloques como parte fundamental de la infraestructura financiera global a través de un sistema de cumplimiento cada vez más integrado y automatizado. Los principales emisores de criptomonedas estables se convertirán en instituciones financieras importantes, pero los riesgos variarán según su arquitectura y regulación. Por lo tanto, en caso de una crisis financiera importante, es posible que algunas de estas instituciones se encuentren en apuros, lo que planteará desafíos similares a los surgidos después de la crisis financiera mundial de 2007-2008 para los gobiernos y los bancos centrales, reforzando aún más su papel como prestamistas de última instancia y creadores de mercado. Al mismo tiempo, la transparencia y programabilidad de la cadena de bloques mejorarán la estabilidad y la resiliencia del sector financiero, allanando el camino para futuras reformas monetarias a nivel nacional y, en última instancia, la creación de una moneda digital del banco central (CBDC) administrada por el gobierno o a través de asociaciones público-privadas.
Alternativa / Subversión
Las stablecoins y los servicios financieros basados en la cadena de bloques se desarrollarán en paralelo con el sistema financiero existente. Con el tiempo, la cadena de bloques ya no estará estrechamente integrada con las instituciones financieras tradicionales y la infraestructura de pago, sino que cada vez más se considerará como una alternativa sistemática que compite directamente con el sistema tradicional y, finalmente, lo reemplaza. Si bien las instituciones existentes se adaptarán mediante el lanzamiento de sus propias cadenas de bloques, muchas de estas instituciones competirán con criptomonedas más nativas. Dado las características únicas y la situación de riesgo de los servicios financieros basados en la cadena de bloques, muchos jurisdicciones estarán más dispuestas a establecer un nuevo marco regulatorio en lugar de intentar encajarlo en regulaciones existentes. Si bien las stablecoins vinculadas a monedas nacionales se convertirán en la forma principal de pago en la cadena, finalmente surgirán criptomonedas que no están vinculadas a monedas existentes pero que son lo suficientemente estables como para mantener una tasa de cambio estable con una cesta de bienes de consumo. A largo plazo, el resultado más disruptivo será la amplia adopción de estas criptomonedas en el comercio diario e incluso en el comercio internacional, lo que establecerá un nuevo sistema monetario que requerirá una nueva institución global de gobernanza monetaria.
Desde una perspectiva histórica, muchas Criptomonedas han mostrado una gran volatilidad en su precio, lo que las hace inadecuadas para ser utilizadas como unidad de contabilidad y medio de pago universal. Los Tokens de aplicaciones y redes específicas tienen una utilidad importante para los operadores, desarrolladores y administradores, pero para pagos diarios, su adopción es mucho más difícil que la de las Monedas estables vinculadas a las monedas off-chain con las que los consumidores ya están familiarizados. Por lo tanto, en cualquier caso, el éxito de la Red de pago de Blockchain está estrechamente relacionado con el éxito de las Monedas estables.
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Placeholder: Reflexionando sobre el potencial subir de las stablecoins desde una perspectiva de nivel de moneda
Autor original: Mario Laul
原文编译：Luffy，Foresight News
La función principal de la Cadena de bloques es procesar y mantener de forma segura registros de información con Marca de tiempo. En principio, la Cadena de bloques puede registrar cualquier tipo de datos, pero lo más típico son los datos relacionados con saldos financieros y transacciones. La transacción financiera más simple y común es el pago, aunque actualmente la Cadena de bloques sirve a múltiples casos de uso, el traslado de unidades de valor (como el pago de bienes o servicios) sigue siendo el caso de uso fundamental de todas las principales redes. Sin embargo, aunque algunas Cadena de bloques exitosas se han convertido en la principal Red de pago en algunos mercados de nicho, su éxito en pagos a gran escala a menudo depende de stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias.
La moneda y la red de pago pueden ser públicas o privadas. 'Público' se refiere al gobierno, el banco central y otras instituciones del sector público, mientras que 'privado' se refiere a entidades de propiedad y gestión privadas, como la mayoría de los bancos comerciales, compañías de tarjetas de crédito y otros proveedores de servicios financieros. En la práctica, los límites entre ambos no son tan claros como se muestra en el cuadrante a continuación, ya que la moneda pública emitida por el gobierno circula en redes privadas y muchos sectores financieros privados están estrictamente regulados por instituciones públicas. Sin embargo, la distinción entre lo público y lo privado es un buen punto de partida para reflexionar sobre la relación entre las nuevas monedas y sistemas de pago y los sistemas existentes.
Se explicará y ejemplificará esta tabla en dos casos: (1) abarca todas las unidades de contabilidad monetaria, (2) generalmente está vinculada a la moneda nacional definida por el gobierno.
En el primer caso, solo cuando la moneda es emitida, utilizada y negociada en una red de Asentamiento independiente del control gubernamental, utilizando una unidad de cuenta diferente a la definida por el gobierno, puede considerarse verdaderamente 'privada'. BTC y otras Criptomonedas de libre flotación son ejemplos de este tipo de moneda privada, aunque su uso como unidad de contabilidad y medio de pago es bastante limitado, como en el caso de las tarifas de transacción de blockchain, los NFT y otros bienes y servicios relacionados con blockchain. Debido a la fuerte red de efectos de la moneda nacional, el uso de monedas privadas fuera de las Criptomonedas en los pagos diarios también es bastante limitado.
En el segundo caso, la moneda relacionada con la moneda nacional también puede adoptar formas más 'públicas' o más 'privadas'. Esto se puede ilustrar mediante el sistema clásico de jerarquía de monedas, donde la aceptabilidad y la liquidez van de arriba a abajo: la mejor moneda (pública) se encuentra en la parte superior de la jerarquía, mientras que la peor moneda (privada) se encuentra en la parte inferior. Aunque puede haber diferencias regionales e históricas, el siguiente gráfico refleja aproximadamente la situación en la mayoría de las economías modernas, donde el derecho a emitir moneda está restringido al banco central. Las unidades monetarias relacionadas con esa moneda son utilizadas por bancos comerciales, instituciones financieras no bancarias e intermediarios financieros privados para valorar créditos y valores, los cuales son considerados en cierta medida equivalentes a efectivo.
Aunque las monedas privadas más ampliamente utilizadas (incluyendo las criptomonedas de libre flotación) pueden desarrollar sus propios sistemas de clasificación de monedas independientes, las monedas nacionales y sus sistemas de clasificación dominan los casos de uso de pago en todo el mundo. Esto se debe a la blockchain, ya que su éxito como una red de pago a gran escala parece estar cada vez menos relacionado con las criptomonedas privadas y más con un conjunto especial de criptomonedas con el mismo sistema de clasificación de monedas que la moneda nacional del gobierno. Estas criptomonedas se conocen como monedas estables y están diseñadas para rastrear el valor de mercado de otros activos. Hasta la fecha de este escrito, el activo anclado más ampliamente utilizado para las monedas estables es la moneda legal más líquida del mundo, el dólar estadounidense. Por lo tanto, la mayoría de las monedas estables en realidad pertenecen al sistema de clasificación de monedas del gobierno de la Reserva Federal de EE. UU.
El servicio de Red de pago sirve a diferentes grupos de clientes minoristas e institucionales, utilizando diferentes medios de Asentamiento (como pagarés privados, depósitos bancarios comerciales, reservas de bancos centrales), y existe en varios niveles de dólares. Por ejemplo, las grandes transacciones entre bancos se procesan a través de Fedwire y el Sistema de pago entre bancos de CHIPS, mientras que microtransacción como el pago de facturas de servicios públicos o transferencias de depósitos bancarios entre familiares y fren se procesan a través de la Cámara de Compensación Automatizada (ACH). El método de pago más popular en el extremo minorista es la tarjeta de débito/crédito, generalmente emitida por bancos, que se puede vincular a aplicaciones de pago móvil. Actualmente, las redes más grandes que procesan tales pagos son operadas por empresas cotizadas como American Express, MasterCard y Visa. Por último, las pasarelas de pago como PayPal, Square y Stripe proporcionan a los comerciantes vías convenientes de acceso a la red, ayudando a abstraer la complejidad de conectar las diferentes partes del sistema.
En cada nivel jerárquico de la moneda, el control de la Red de pago incluye el poder de decidir qué se puede aceptar como medio de pago. Esta es la razón por la que el protocolo contable es tan importante. En la mayoría de los casos, a medida que se desciende en la jerarquía, la emisión de moneda se vuelve más fácil, pero hacer que otros la acepten se vuelve más difícil. Por un lado, el efectivo físico y los depósitos bancarios comerciales son ampliamente aceptados como medios de pago, pero la capacidad de emitir esta moneda está estrictamente regulada. Por otro lado, prácticamente cualquier persona puede emitir deudas privadas libremente, pero dichos instrumentos solo pueden funcionar como moneda en un ámbito muy limitado, como el uso de tarjetas de regalo o puntos de fidelidad emitidos por empresas específicas. En resumen, no todas las formas de pago son iguales.
¿Cómo se integra el dólar Moneda estable en el sistema de asentamiento en la cadena de bloques? Desde la perspectiva de la unidad de moneda, se puede decir que el dólar Moneda estable se encuentra en el cuadrante C en el gráfico anterior. Aunque Moneda estable es emitida por el sector privado, no son monedas privadas reales como BTC y Ethereum debido a su anclaje al dólar. Esto es especialmente cierto para Moneda estable respaldada por depósitos en dólares o equivalentes en efectivo (incluso bienes físicos) custodiados por instituciones financieras reguladas de EE. UU., lo que las coloca ligeramente por encima en la jerarquía en comparación con las Moneda estable respaldadas por activos extraterritoriales, aunque ambas pertenecen a la misma categoría y están por debajo de los depósitos bancarios asegurados. Moneda estable respaldada completamente por criptomonedas de libre flotación es una situación especial, ya que tienen una baja conexión con el sistema financiero existente. Sin embargo, cuando están diseñadas explícitamente para anclar el valor al dólar, estas Moneda estable aún pueden clasificarse como cuadrante C.
Desde la perspectiva de la unidad de cuenta definida por el gobierno (dólar), todo lo que no sea el dinero en efectivo y las reservas monetarias en poder del banco central son pasivos de entidades del sector privado y, por lo tanto, se pueden clasificar como monedas "privadas". Desde esta perspectiva, considerando que todos estos pasivos (incluida la Moneda estable) también circulan en la Red de pago operada por el sector privado, se puede decir que se encuentran en el cuadrante D. Aunque hay diferencias importantes de calidad entre las Monedas estables, dependiendo de la ubicación del emisor y sus principales socios bancarios, la afirmación cada vez más popular de que "on-chain es el nuevo offshore" destaca las similitudes entre las Monedas estables y el dólar offshore (es decir, el "eurodólar"), que son depósitos no regulados directamente por las autoridades estadounidenses. Sin embargo, incluso si los activos que respaldan las Monedas estables están custodiados por Instituciones financieras reguladas por Estados Unidos, desde la perspectiva del titular, siguen representando pasivos en dólares y carecen de la garantía gubernamental del seguro de depósito de los bancos comerciales. Aunque los contrapartes y los riesgos financieros relacionados con una Moneda estable específica pueden ser diferentes, en última instancia, esto las clasifica en la misma categoría que todas las demás formas de deuda privada denominada en dólares emitidas por emisores privados, que carecen de garantía pero aún se consideran monedas.
Sin embargo, las ** monedas estables tienen una característica única: su emisión en una cadena de bloques programable descentralizada. ** Esto significa que cualquier persona con un dispositivo conectado a Internet puede registrar una ** Billetera ** autogestionada sin necesidad de autorización, a un costo muy bajo, para recibir transferencias punto a punto a nivel mundial y obtener ** Servicios financieros ** basados en la cadena de bloques. En otras palabras, la innovación de ** monedas estables ** no es la moneda, sino la tecnología y la distribución. ** Debido a su natividad digital, alcance global y programabilidad, las ** monedas estables tienen el potencial de convertirse en una forma de ** Efectivo Digital ** más poderosa y conveniente que cualquier moneda actual. ** ¿Cuál es el principal obstáculo para lograr este potencial? Se pueden considerar los tres posibles escenarios de adopción diaria de ** monedas estables **.
Nicho / Marginalización
La adopción de Moneda estable es más alta en ciertos mercados de nicho (como los mercados nativos de Criptomoneda y los mercados tradicionales) y en situaciones especiales (como áreas con infraestructuras financieras subdesarrolladas o disfuncionales, como la Crisis monetaria o los Servicios financieros). Sin embargo, aún se encuentra en una posición periférica en los pagos diarios a nivel mundial. En la mayoría de las economías desarrolladas, los métodos de pago existentes, como tarjetas de débito/crédito, billeteras móviles no criptográficas e incluso efectivo físico, son muy convenientes y confiables, lo que limita la demanda de métodos de pago alternativos. Si no hay una demanda suficientemente fuerte por parte de los consumidores para impulsarlos, los pagos con Moneda estable pueden tener dificultades para ingresar a los sectores económicos más amplios. Especialmente cuando Moneda estable se enfrenta a un trato regulatorio desfavorable en las principales jurisdicciones, puede encontrar obstáculos como alternativa o complemento a los depósitos bancarios tradicionales.
Mainstream / Fusion
Con la estrecha integración de las criptomonedas estables con la infraestructura de pagos existente, los servicios financieros basados en la cadena de bloques y los servicios financieros tradicionales convergerán gradualmente. La claridad regulatoria en torno a las criptomonedas atrae a instituciones financieras establecidas (especialmente bancos) para emitir o respaldar las criptomonedas estables, lo que aumenta la confianza en la cadena de bloques subyacente. A medida que se difumina la línea entre las criptomonedas estables y las cuentas bancarias tradicionales, finalmente se creará un marco regulatorio unificado que consolida la posición de la cadena de bloques como parte fundamental de la infraestructura financiera global a través de un sistema de cumplimiento cada vez más integrado y automatizado. Los principales emisores de criptomonedas estables se convertirán en instituciones financieras importantes, pero los riesgos variarán según su arquitectura y regulación. Por lo tanto, en caso de una crisis financiera importante, es posible que algunas de estas instituciones se encuentren en apuros, lo que planteará desafíos similares a los surgidos después de la crisis financiera mundial de 2007-2008 para los gobiernos y los bancos centrales, reforzando aún más su papel como prestamistas de última instancia y creadores de mercado. Al mismo tiempo, la transparencia y programabilidad de la cadena de bloques mejorarán la estabilidad y la resiliencia del sector financiero, allanando el camino para futuras reformas monetarias a nivel nacional y, en última instancia, la creación de una moneda digital del banco central (CBDC) administrada por el gobierno o a través de asociaciones público-privadas.
Alternativa / Subversión
Las stablecoins y los servicios financieros basados en la cadena de bloques se desarrollarán en paralelo con el sistema financiero existente. Con el tiempo, la cadena de bloques ya no estará estrechamente integrada con las instituciones financieras tradicionales y la infraestructura de pago, sino que cada vez más se considerará como una alternativa sistemática que compite directamente con el sistema tradicional y, finalmente, lo reemplaza. Si bien las instituciones existentes se adaptarán mediante el lanzamiento de sus propias cadenas de bloques, muchas de estas instituciones competirán con criptomonedas más nativas. Dado las características únicas y la situación de riesgo de los servicios financieros basados en la cadena de bloques, muchos jurisdicciones estarán más dispuestas a establecer un nuevo marco regulatorio en lugar de intentar encajarlo en regulaciones existentes. Si bien las stablecoins vinculadas a monedas nacionales se convertirán en la forma principal de pago en la cadena, finalmente surgirán criptomonedas que no están vinculadas a monedas existentes pero que son lo suficientemente estables como para mantener una tasa de cambio estable con una cesta de bienes de consumo. A largo plazo, el resultado más disruptivo será la amplia adopción de estas criptomonedas en el comercio diario e incluso en el comercio internacional, lo que establecerá un nuevo sistema monetario que requerirá una nueva institución global de gobernanza monetaria.
Desde una perspectiva histórica, muchas Criptomonedas han mostrado una gran volatilidad en su precio, lo que las hace inadecuadas para ser utilizadas como unidad de contabilidad y medio de pago universal. Los Tokens de aplicaciones y redes específicas tienen una utilidad importante para los operadores, desarrolladores y administradores, pero para pagos diarios, su adopción es mucho más difícil que la de las Monedas estables vinculadas a las monedas off-chain con las que los consumidores ya están familiarizados. Por lo tanto, en cualquier caso, el éxito de la Red de pago de Blockchain está estrechamente relacionado con el éxito de las Monedas estables.
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