La Réserve fédérale (FED) a de nouveau suspendu la baisse des taux d'intérêt, avertissant des risques de stagflation et réaffirmant que "l'incertitude" augmente.
La Réserve fédérale a suspendu ses baisses de taux lors de trois réunions consécutives, conformément aux attentes du marché.
La déclaration indique que l'incertitude économique a "augmenté davantage", ajoutant que "les risques d'augmentation du taux de chômage et de l'inflation ont augmenté".
La déclaration réaffirme que les indicateurs récents montrent que l'activité économique continue de se développer de manière robuste, mais souligne que les fluctuations des exportations nettes ont déjà affecté les données.
Continuer à réduire le bilan.
Cette résolution a été soutenue par l'ensemble des membres votants du FOMC, sans qu'une seule personne ne s'oppose cette fois-ci, contrairement à la dernière fois.
« Nouveau service de communication de la Réserve fédérale » : Les responsables de la Réserve fédérale envisagent de se concentrer sur les risques liés à l'emploi ou sur les risques liés à l'inflation.
Le président américain Trump est de nouveau déçu. Bien qu'il appelle à plusieurs reprises à une baisse des taux d'intérêt, la Réserve fédérale a choisi d'attendre et n'a pas réduit les taux, tout en insinuant que les politiques de Trump présentent un risque de stagflation.
Le mercredi 7 mai à l'heure de l'Est, la Réserve fédérale a annoncé, après la réunion du Comité de politique monétaire FOMC, que la fourchette cible du taux des fonds fédéraux resterait inchangée entre 4,25 % et 4,5 %. C'est la troisième fois consécutive que la Réserve fédérale décide de suspendre ses actions lors d'une réunion de politique monétaire. La Fed a abaissé les taux d'intérêt lors des trois dernières réunions depuis septembre de l'année dernière, avec une baisse totale de 100 points de base, et depuis janvier de cette année, depuis l'entrée en fonction de Trump, la Fed a suspendu ses actions.
La pause de la Fed dans les baisses de taux d’intérêt était cette fois totalement attendue par le marché. À la clôture de mardi, les outils du CME ont montré que les marchés à terme évaluaient à plus de 95 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés cette semaine, à plus de 68 % la probabilité qu’elle ne réduise pas ses taux en juin et à environ 77 % la probabilité d’une baisse des taux en juillet. Avant la décision de la Réserve fédérale mercredi, les prix du marché des produits dérivés ont montré que les traders réduisaient leurs paris sur les baisses de taux, avec environ trois baisses de taux de 25 points de base attendues cette année à partir de juillet.
La publication vendredi dernier du nombre de nouvelles emplois non agricoles aux États-Unis en avril a dépassé les attentes, indiquant que le marché du travail est toujours résilient et que les attentes des investisseurs concernant des baisses de taux d’intérêt se sont « atténuées ». Nick Timiraos, connu sous le nom de « nouvelle agence de presse de la Fed », a commenté que les données sur l’emploi non agricole réduisaient la probabilité d’une baisse des taux en juin ; Confrontée au dilemme de la récession et des pressions inflationnistes, la Fed sera plus encline à éviter l’inflation galopante, de sorte qu’elle pourrait retarder la réduction des taux d’intérêt.
Après l'annonce de la décision de la Réserve fédérale ce mercredi, Timiraos a commenté que la Réserve fédérale a averti que le risque d'une augmentation simultanée du taux de chômage et de l'inflation avait augmenté, et que les responsables de la Réserve fédérale envisageaient de se concentrer sur le risque de hausse des prix ou sur le risque de faiblesse de l'emploi. En d'autres termes, la Réserve fédérale doit considérer si elle doit se concentrer sur la préservation de l'emploi ou sur la lutte contre l'inflation.
L'incertitude économique augmente "davantage" et les risques d'augmentation du taux de chômage et de l'inflation ont augmenté.
Comparé à la dernière déclaration après la réunion du FOMC à la fin mars, la déclaration de décision de la Réserve fédérale cette fois-ci présente principalement trois changements. Tout d'abord, en ce qui concerne l'évaluation de l'économie.
La déclaration précédente a supprimé la phrase "les risques d'atteindre les objectifs d'emploi et d'inflation sont globalement équilibrés" et a ajouté la phrase "l'incertitude liée aux perspectives économiques a augmenté". La déclaration actuelle a de nouveau modifié cette phrase, la reformulant en "l'incertitude concernant les perspectives économiques a encore augmenté", en ajoutant le mot "encore", soulignant ainsi la réalité de l'augmentation de l'"incertitude".
Suite à la phrase ajustée ci-dessus, cette déclaration réaffirme que le comité FOMC se concentre sur les deux risques auxquels il est confronté dans la réalisation de son double mandat d'emploi maximum et de stabilité des prix, puis a ajouté une demi-phrase :
« Et il a été déterminé que le risque d'augmentation du taux de chômage et de l'inflation a déjà augmenté. »
De plus, le premier paragraphe de cette déclaration a été légèrement modifié lors de l’évaluation de l’économie. La première phrase de la dernière affirmation est que les indicateurs récents montrent que l’activité économique continue de croître régulièrement. À la suite de l’ajout d’une demi-phrase à la déclaration, celle-ci commence par la déclaration suivante : « Bien que la volatilité nette des exportations ait eu une incidence sur les données », les indicateurs récents indiquent une solide expansion continue de l’activité économique.
Continuation de la réduction du bilan, l'ensemble des membres votants du FOMC soutient la décision.
La dernière décision montre que la Réserve fédérale a décidé de ralentir davantage le processus de réduction de son bilan (réduction de bilan) après juin dernier, une action de resserrement quantitatif (QT).
Concrètement, à partir d'avril, le plafond de rachat mensuel des obligations d'État américaines sera réduit de 25 milliards de dollars à 5 milliards de dollars, tout en maintenant inchangé le plafond de rachat mensuel de 35 milliards de dollars pour les dettes d'agence et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
Cette déclaration ne mentionne pas à nouveau l'ajustement du plafond de rachat des obligations d'État américaines à partir d'avril, ayant directement supprimé la phrase concernant cet ajustement. Elle réaffirme une nouvelle fois que la Réserve fédérale continuera de réduire ses avoirs en obligations d'État américaines, en dettes d'agences et en MBS d'agences.
Cela signifie qu'après avoir commencé à ralentir la réduction de son bilan en avril, les indications de la Réserve fédérale concernant la réduction de son bilan n'ont pas changé davantage.
Comparé à la déclaration de la dernière réunion, une autre grande différence cette fois-ci est que tous les membres votants du FOMC soutiennent cette décision : ni ajustement des taux d'intérêt, ni modification de la réduction du bilan.
Lors de la dernière réunion, un membre du FOMC s'est opposé à la décision. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, qui a voté contre, soutient la poursuite de la pause des baisses de taux d'intérêt, mais ne plaide pas pour un ralentissement du resserrement quantitatif, souhaitant maintenir le rythme actuel de réduction.
Il est possible de voir dans les caractères rouges ci-dessous les suppressions et ajouts par rapport à la déclaration de la dernière résolution.
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La Réserve fédérale (FED) a de nouveau suspendu la baisse des taux d'intérêt, avertissant des risques de stagflation et réaffirmant que "l'incertitude" augmente.
Auteur : Wall Street Journal
Points clés :
La Réserve fédérale a suspendu ses baisses de taux lors de trois réunions consécutives, conformément aux attentes du marché.
La déclaration indique que l'incertitude économique a "augmenté davantage", ajoutant que "les risques d'augmentation du taux de chômage et de l'inflation ont augmenté".
La déclaration réaffirme que les indicateurs récents montrent que l'activité économique continue de se développer de manière robuste, mais souligne que les fluctuations des exportations nettes ont déjà affecté les données.
Continuer à réduire le bilan.
Cette résolution a été soutenue par l'ensemble des membres votants du FOMC, sans qu'une seule personne ne s'oppose cette fois-ci, contrairement à la dernière fois.
« Nouveau service de communication de la Réserve fédérale » : Les responsables de la Réserve fédérale envisagent de se concentrer sur les risques liés à l'emploi ou sur les risques liés à l'inflation.
Le président américain Trump est de nouveau déçu. Bien qu'il appelle à plusieurs reprises à une baisse des taux d'intérêt, la Réserve fédérale a choisi d'attendre et n'a pas réduit les taux, tout en insinuant que les politiques de Trump présentent un risque de stagflation.
Le mercredi 7 mai à l'heure de l'Est, la Réserve fédérale a annoncé, après la réunion du Comité de politique monétaire FOMC, que la fourchette cible du taux des fonds fédéraux resterait inchangée entre 4,25 % et 4,5 %. C'est la troisième fois consécutive que la Réserve fédérale décide de suspendre ses actions lors d'une réunion de politique monétaire. La Fed a abaissé les taux d'intérêt lors des trois dernières réunions depuis septembre de l'année dernière, avec une baisse totale de 100 points de base, et depuis janvier de cette année, depuis l'entrée en fonction de Trump, la Fed a suspendu ses actions.
La pause de la Fed dans les baisses de taux d’intérêt était cette fois totalement attendue par le marché. À la clôture de mardi, les outils du CME ont montré que les marchés à terme évaluaient à plus de 95 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés cette semaine, à plus de 68 % la probabilité qu’elle ne réduise pas ses taux en juin et à environ 77 % la probabilité d’une baisse des taux en juillet. Avant la décision de la Réserve fédérale mercredi, les prix du marché des produits dérivés ont montré que les traders réduisaient leurs paris sur les baisses de taux, avec environ trois baisses de taux de 25 points de base attendues cette année à partir de juillet.
La publication vendredi dernier du nombre de nouvelles emplois non agricoles aux États-Unis en avril a dépassé les attentes, indiquant que le marché du travail est toujours résilient et que les attentes des investisseurs concernant des baisses de taux d’intérêt se sont « atténuées ». Nick Timiraos, connu sous le nom de « nouvelle agence de presse de la Fed », a commenté que les données sur l’emploi non agricole réduisaient la probabilité d’une baisse des taux en juin ; Confrontée au dilemme de la récession et des pressions inflationnistes, la Fed sera plus encline à éviter l’inflation galopante, de sorte qu’elle pourrait retarder la réduction des taux d’intérêt.
Après l'annonce de la décision de la Réserve fédérale ce mercredi, Timiraos a commenté que la Réserve fédérale a averti que le risque d'une augmentation simultanée du taux de chômage et de l'inflation avait augmenté, et que les responsables de la Réserve fédérale envisageaient de se concentrer sur le risque de hausse des prix ou sur le risque de faiblesse de l'emploi. En d'autres termes, la Réserve fédérale doit considérer si elle doit se concentrer sur la préservation de l'emploi ou sur la lutte contre l'inflation.
L'incertitude économique augmente "davantage" et les risques d'augmentation du taux de chômage et de l'inflation ont augmenté.
Comparé à la dernière déclaration après la réunion du FOMC à la fin mars, la déclaration de décision de la Réserve fédérale cette fois-ci présente principalement trois changements. Tout d'abord, en ce qui concerne l'évaluation de l'économie.
La déclaration précédente a supprimé la phrase "les risques d'atteindre les objectifs d'emploi et d'inflation sont globalement équilibrés" et a ajouté la phrase "l'incertitude liée aux perspectives économiques a augmenté". La déclaration actuelle a de nouveau modifié cette phrase, la reformulant en "l'incertitude concernant les perspectives économiques a encore augmenté", en ajoutant le mot "encore", soulignant ainsi la réalité de l'augmentation de l'"incertitude".
Suite à la phrase ajustée ci-dessus, cette déclaration réaffirme que le comité FOMC se concentre sur les deux risques auxquels il est confronté dans la réalisation de son double mandat d'emploi maximum et de stabilité des prix, puis a ajouté une demi-phrase :
« Et il a été déterminé que le risque d'augmentation du taux de chômage et de l'inflation a déjà augmenté. »
De plus, le premier paragraphe de cette déclaration a été légèrement modifié lors de l’évaluation de l’économie. La première phrase de la dernière affirmation est que les indicateurs récents montrent que l’activité économique continue de croître régulièrement. À la suite de l’ajout d’une demi-phrase à la déclaration, celle-ci commence par la déclaration suivante : « Bien que la volatilité nette des exportations ait eu une incidence sur les données », les indicateurs récents indiquent une solide expansion continue de l’activité économique.
Continuation de la réduction du bilan, l'ensemble des membres votants du FOMC soutient la décision.
La dernière décision montre que la Réserve fédérale a décidé de ralentir davantage le processus de réduction de son bilan (réduction de bilan) après juin dernier, une action de resserrement quantitatif (QT).
Concrètement, à partir d'avril, le plafond de rachat mensuel des obligations d'État américaines sera réduit de 25 milliards de dollars à 5 milliards de dollars, tout en maintenant inchangé le plafond de rachat mensuel de 35 milliards de dollars pour les dettes d'agence et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
Cette déclaration ne mentionne pas à nouveau l'ajustement du plafond de rachat des obligations d'État américaines à partir d'avril, ayant directement supprimé la phrase concernant cet ajustement. Elle réaffirme une nouvelle fois que la Réserve fédérale continuera de réduire ses avoirs en obligations d'État américaines, en dettes d'agences et en MBS d'agences.
Cela signifie qu'après avoir commencé à ralentir la réduction de son bilan en avril, les indications de la Réserve fédérale concernant la réduction de son bilan n'ont pas changé davantage.
Comparé à la déclaration de la dernière réunion, une autre grande différence cette fois-ci est que tous les membres votants du FOMC soutiennent cette décision : ni ajustement des taux d'intérêt, ni modification de la réduction du bilan.
Lors de la dernière réunion, un membre du FOMC s'est opposé à la décision. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, qui a voté contre, soutient la poursuite de la pause des baisses de taux d'intérêt, mais ne plaide pas pour un ralentissement du resserrement quantitatif, souhaitant maintenir le rythme actuel de réduction.
Il est possible de voir dans les caractères rouges ci-dessous les suppressions et ajouts par rapport à la déclaration de la dernière résolution.