Le département du Travail a rapporté vendredi que la masse salariale non agricole avait augmenté de 339 000 désaisonnalisés en mai, bien au-dessus des 190 000 attendus par les économistes interrogés par le Wall Street Journal et marquant la 29e augmentation consécutive. Alors que le marché de l'embauche était chaud, d'autres indicateurs du rapport, notamment la hausse du chômage et le ralentissement de la croissance des salaires, ont rendu le signal d'une hausse des taux difficile à juger.
Le rapport a montré que le taux de chômage est passé à 3,7 % en mai, dépassant les attentes de 3,5 %. Le taux de chômage était le plus élevé depuis octobre 2022, mais il est resté proche du niveau le plus bas depuis 1969.
L'augmentation du taux de chômage s'explique en grande partie par une forte baisse de 369 000 du nombre de travailleurs autonomes. Cela faisait partie d'une baisse de 310 000 emplois dans l'enquête auprès des ménages, qui est utilisée pour calculer le taux de chômage et est généralement considérée comme plus volatile que l'enquête de l'agence utilisée pour l'emploi global.
Pendant ce temps, la croissance des chiffres globaux de l'emploi a été tirée par des gains dans les secteurs du secteur des services, où les niveaux de dotation semblent rester inférieurs aux normes d'avant Covid 19. Les loisirs et l'hôtellerie ont ajouté 48 000 emplois, tandis que les soins de santé en ont ajouté 52 400. L'emploi dans les secteurs de la production de biens est demeuré stable : l'emploi dans le secteur de la fabrication a diminué de 2 000, tandis que celui de la construction a augmenté de 25 000.
Le salaire horaire moyen, un indicateur clé de l'inflation, a augmenté de 0,3 % ce mois-ci, conformément aux attentes. Sur une base annualisée, les salaires ont augmenté de 4,3 %, manquant les attentes d'une augmentation de 0,1 point de pourcentage. La semaine de travail moyenne a diminué de 0,1 heure pour s'établir à 34,3 heures.
Un message du rapport est que les problèmes bancaires provoqués par l'effondrement de la Silicon Valley Bank en mars ne semblent toujours pas avoir eu beaucoup d'impact sur le marché du travail. Bien que la baisse du nombre de travailleurs autonomes puisse indiquer qu'il est plus difficile pour les gens d'obtenir des prêts pour démarrer leur entreprise, les entreprises établies ne semblent pas licencier de travailleurs.
Après le rapport sur l'emploi, le marché a prévu une légère augmentation de la probabilité d'une hausse des taux en juin. Les paris des traders sur une hausse des taux de 25 points de base sont brièvement passés à 38% avant de retomber en dessous de 30% au moment de la presse, selon les données du CME Group.
Restez immobile en juin
Ces dernières semaines, les décideurs politiques de la Fed ont eu du mal à garder leurs options ouvertes, certains affirmant que l'inflation reste le principal risque et d'autres affirmant qu'une récession est imminente.
Certains responsables de la Fed ont indiqué ou suggéré qu'ils pourraient maintenir les taux inchangés lors de leur réunion des 13 et 14 juin. Bitwitter avait précédemment rapporté que le président de la Fed de Philadelphie, Patrick T. Harker, avait déclaré cette semaine qu'il "soutient absolument qu'aucune hausse des taux ne soit envisagée lors de cette réunion".
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, qui a été nommé vice-président, a déclaré le 31 mai que la banque centrale avait tendance à maintenir les taux d'intérêt stables lors de sa réunion des 13 et 14 juin afin de donner aux décideurs plus de temps pour évaluer les perspectives économiques.
L'économiste en chef de Nationwide, Kathy Bostjancic, a déclaré dans son analyse que la Fed semble "encline à ignorer la politique de resserrement en juin, mais pourrait la reprendre en juillet. Les solides données sur l'emploi d'aujourd'hui soutiennent cette action".
De plus, jusqu'à la publication du rapport, certains prévisionnistes pensent que les données de mai pourraient être affectées par des facteurs temporaires.
Selon le Wall Street Journal, les économistes de Goldman Sachs estiment qu'en raison du marché du travail tendu, de nombreux jeunes sont encore à l'école et que les entreprises qui augmentent l'emploi pendant l'été auront du mal à recruter. Les économistes de Morgan Stanley pensent que les facteurs utilisés par le Département du travail pour lisser les fluctuations saisonnières entraîneront la baisse de la masse salariale. Le fait que le rapport sur l'emploi de mai ait montré une croissance aussi forte malgré ces obstacles suggère que le rapport sur l'emploi de juin pourrait également être très solide.
Relever les taux d'intérêt d'un demi-point de base en juillet ?
Alors que les inquiétudes concernant le plafond de la dette américaine et les risques pour le secteur bancaire s'estompent, la banque centrale se concentrera sur une inflation toujours excessive et sur un marché du travail bien plus fort que prévu, les décideurs étant susceptibles de relever à nouveau les taux d'ici juillet.
L'ancien secrétaire au Trésor américain Lawrence Summers a déclaré vendredi dans une interview à Bloomberg que la Fed devrait être disposée à augmenter les taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage en juillet si elle choisit de retarder le resserrement du crédit ce mois-ci.
Summers a souligné que les prévisionnistes économiques ont sous-estimé la vigueur de la croissance de l'emploi pendant 14 mois consécutifs et que le marché du travail américain reste chaud, suggérant qu'ils surestiment l'impact de la politique monétaire sur l'économie. économie assez faible en 2024."
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Le rapport sur la masse salariale non agricole est mitigé et la Fed pourrait encore suspendre les hausses de taux d'intérêt en juin
Le département du Travail a rapporté vendredi que la masse salariale non agricole avait augmenté de 339 000 désaisonnalisés en mai, bien au-dessus des 190 000 attendus par les économistes interrogés par le Wall Street Journal et marquant la 29e augmentation consécutive. Alors que le marché de l'embauche était chaud, d'autres indicateurs du rapport, notamment la hausse du chômage et le ralentissement de la croissance des salaires, ont rendu le signal d'une hausse des taux difficile à juger.
Le rapport a montré que le taux de chômage est passé à 3,7 % en mai, dépassant les attentes de 3,5 %. Le taux de chômage était le plus élevé depuis octobre 2022, mais il est resté proche du niveau le plus bas depuis 1969.
L'augmentation du taux de chômage s'explique en grande partie par une forte baisse de 369 000 du nombre de travailleurs autonomes. Cela faisait partie d'une baisse de 310 000 emplois dans l'enquête auprès des ménages, qui est utilisée pour calculer le taux de chômage et est généralement considérée comme plus volatile que l'enquête de l'agence utilisée pour l'emploi global.
Pendant ce temps, la croissance des chiffres globaux de l'emploi a été tirée par des gains dans les secteurs du secteur des services, où les niveaux de dotation semblent rester inférieurs aux normes d'avant Covid 19. Les loisirs et l'hôtellerie ont ajouté 48 000 emplois, tandis que les soins de santé en ont ajouté 52 400. L'emploi dans les secteurs de la production de biens est demeuré stable : l'emploi dans le secteur de la fabrication a diminué de 2 000, tandis que celui de la construction a augmenté de 25 000.
Le salaire horaire moyen, un indicateur clé de l'inflation, a augmenté de 0,3 % ce mois-ci, conformément aux attentes. Sur une base annualisée, les salaires ont augmenté de 4,3 %, manquant les attentes d'une augmentation de 0,1 point de pourcentage. La semaine de travail moyenne a diminué de 0,1 heure pour s'établir à 34,3 heures.
Un message du rapport est que les problèmes bancaires provoqués par l'effondrement de la Silicon Valley Bank en mars ne semblent toujours pas avoir eu beaucoup d'impact sur le marché du travail. Bien que la baisse du nombre de travailleurs autonomes puisse indiquer qu'il est plus difficile pour les gens d'obtenir des prêts pour démarrer leur entreprise, les entreprises établies ne semblent pas licencier de travailleurs.
Après le rapport sur l'emploi, le marché a prévu une légère augmentation de la probabilité d'une hausse des taux en juin. Les paris des traders sur une hausse des taux de 25 points de base sont brièvement passés à 38% avant de retomber en dessous de 30% au moment de la presse, selon les données du CME Group.
Restez immobile en juin
Ces dernières semaines, les décideurs politiques de la Fed ont eu du mal à garder leurs options ouvertes, certains affirmant que l'inflation reste le principal risque et d'autres affirmant qu'une récession est imminente.
Certains responsables de la Fed ont indiqué ou suggéré qu'ils pourraient maintenir les taux inchangés lors de leur réunion des 13 et 14 juin. Bitwitter avait précédemment rapporté que le président de la Fed de Philadelphie, Patrick T. Harker, avait déclaré cette semaine qu'il "soutient absolument qu'aucune hausse des taux ne soit envisagée lors de cette réunion".
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, qui a été nommé vice-président, a déclaré le 31 mai que la banque centrale avait tendance à maintenir les taux d'intérêt stables lors de sa réunion des 13 et 14 juin afin de donner aux décideurs plus de temps pour évaluer les perspectives économiques.
L'économiste en chef de Nationwide, Kathy Bostjancic, a déclaré dans son analyse que la Fed semble "encline à ignorer la politique de resserrement en juin, mais pourrait la reprendre en juillet. Les solides données sur l'emploi d'aujourd'hui soutiennent cette action".
De plus, jusqu'à la publication du rapport, certains prévisionnistes pensent que les données de mai pourraient être affectées par des facteurs temporaires.
Selon le Wall Street Journal, les économistes de Goldman Sachs estiment qu'en raison du marché du travail tendu, de nombreux jeunes sont encore à l'école et que les entreprises qui augmentent l'emploi pendant l'été auront du mal à recruter. Les économistes de Morgan Stanley pensent que les facteurs utilisés par le Département du travail pour lisser les fluctuations saisonnières entraîneront la baisse de la masse salariale. Le fait que le rapport sur l'emploi de mai ait montré une croissance aussi forte malgré ces obstacles suggère que le rapport sur l'emploi de juin pourrait également être très solide.
Relever les taux d'intérêt d'un demi-point de base en juillet ?
Alors que les inquiétudes concernant le plafond de la dette américaine et les risques pour le secteur bancaire s'estompent, la banque centrale se concentrera sur une inflation toujours excessive et sur un marché du travail bien plus fort que prévu, les décideurs étant susceptibles de relever à nouveau les taux d'ici juillet.
L'ancien secrétaire au Trésor américain Lawrence Summers a déclaré vendredi dans une interview à Bloomberg que la Fed devrait être disposée à augmenter les taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage en juillet si elle choisit de retarder le resserrement du crédit ce mois-ci.
Summers a souligné que les prévisionnistes économiques ont sous-estimé la vigueur de la croissance de l'emploi pendant 14 mois consécutifs et que le marché du travail américain reste chaud, suggérant qu'ils surestiment l'impact de la politique monétaire sur l'économie. économie assez faible en 2024."