Traduction du texte d'origine : Luffy, Foresight News
La fonction principale du réseau Blockchain est de traiter et de maintenir en toute sécurité des enregistrements d'informations avec horodatage. En principe, la Blockchain peut enregistrer tout type de données, mais les informations les plus courantes sont liées aux soldes financiers et aux transactions. La transaction financière la plus simple et la plus courante est le paiement. Bien que les services de la Blockchain servent actuellement à de nombreux cas d'utilisation, le transfert d'unités de valeur (par exemple, le paiement de biens ou de services) reste le cas d'utilisation de base de tous les principaux réseaux. Cependant, bien que les Blockchains réussies soient devenues dominantes dans certains marchés de niche, leur succès dans les paiements de masse au quotidien provient généralement de stablecoins liés à la monnaie fiduciaire.
Les devises et les réseaux de paiement peuvent être publics ou privés. Le terme "public" fait référence au gouvernement, à la banque centrale et à d'autres organismes publics, tandis que le terme "privé" fait référence aux entités privées possédées et exploitées, telles que la plupart des banques commerciales, des sociétés de cartes de crédit et d'autres fournisseurs de services financiers. En pratique, les limites entre les deux ne sont pas aussi claires que dans le quadrant ci-dessous, car la monnaie publique émise par le gouvernement circule dans les réseaux privés et de nombreux secteurs financiers privés sont strictement réglementés par les organismes publics. Cependant, la distinction entre public et privé est un bon point de départ pour réfléchir aux relations entre les nouveaux systèmes de devises et de paiement et les systèmes existants.
Le tableau est expliqué et illustré dans les deux cas suivants : (1) couvrant toutes les unités de compte monétaire, (2) généralement lié à la monnaie nationale définie par le gouvernement.
Dans le premier cas, une monnaie ne peut être considérée comme « privée » que si elle est émise et utilisée par des entités du secteur privé, évaluée dans une unité de compte différente de celle définie par le gouvernement et échangée sur un réseau de règlement indépendant du contrôle gouvernemental. Les cryptomonnaies telles que BTC et Ethereum sont des exemples de monnaies privées flottantes, bien que leur utilisation en tant qu'unité de compte et moyen de paiement soit assez limitée, par exemple pour les frais de transaction de blockchain, les jetons non fongibles et autres biens et services liés à la blockchain. Étant donné que les monnaies nationales bénéficient d'un effet de réseau très puissant, l'utilisation de monnaies privées autres que les cryptomonnaies est également très limitée dans les paiements quotidiens.
Dans le deuxième cas, la monnaie liée à la monnaie nationale peut également prendre une forme plus «publique» ou plus «privée». Cela peut être illustré par le système classique de hiérarchie monétaire, où l'acceptation et la liquidité vont de haut en bas: la meilleure monnaie (publique) se situe en haut de la hiérarchie, tandis que la pire monnaie (privée) se situe en bas. Bien qu'il puisse y avoir des différences régionales et historiques, le schéma ci-dessous reflète généralement la situation de la plupart des économies modernes, où le droit d'émission monétaire est réservé à la banque centrale. Les unités monétaires liées à cette monnaie sont utilisées par les banques commerciales, les institutions financières non bancaires et le secteur privé pour évaluer le crédit et les titres, ces crédits et titres étant considérés dans une certaine mesure comme des équivalents de trésorerie.
Bien que les jetons privés les plus largement utilisés (y compris les cryptomonnaies à flottement libre) puissent développer leur propre système de niveaux de jetons indépendants, les jetons nationaux et leur système de niveaux dominent les cas d'utilisation de paiement dans le monde entier. Cela est lié à la blockchain, car leur succès en tant que réseau de paiement à grande échelle semble de moins en moins lié aux cryptomonnaies privées et de plus en plus à un ensemble spécial de cryptomonnaies ayant le même système de niveaux de jetons que les jetons gouvernementaux. Ces cryptomonnaies sont appelées Stable Coin et sont conçues pour suivre la valeur marchande d'autres actifs. Au moment de la rédaction de cet article, l'ancre la plus répandue pour les Stable Coin est la monnaie légale la plus liquide du monde - le dollar américain. Par conséquent, la plupart des Stable Coin appartiennent effectivement au système de niveaux de jetons du système de réserve fédéral des États-Unis.
Le service Réseau de paiement s'adresse à différents groupes de clients de détail et institutionnels, et utilise différents médias de règlement (tels que des reconnaissances de dette privées, des dépôts bancaires commerciaux, des réserves de banque centrale), et existe à différents niveaux du dollar. Par exemple, les transactions de grande valeur entre banques sont traitées par Fedwire et le système de paiement interbancaire Clearing House Interbank Payments System (CHIPS), tandis que les microtransactions telles que le paiement des factures d'eau et d'électricité ou le transfert de dépôts bancaires entre membres de la famille et amis sont traitées par Automated Clearing House (ACH). Le mode de paiement le plus populaire du côté vente au détail est la carte de débit / crédit, généralement émise par les banques, et peut être liée à des applications de paiement mobile. Actuellement, le plus grand réseau de traitement de ces paiements est exploité par des sociétés cotées en bourse telles qu'American Express, Mastercard et Visa. Enfin, les passerelles de paiement telles que PayPal, Square et Stripe offrent aux commerçants un accès pratique au réseau, aidant à simplifier la complexité de la connexion des différentes parties de ce système.
À chaque niveau de la hiérarchie monétaire, le contrôle du Réseau de paiement comprend le pouvoir de décider ce qui peut être accepté comme moyen de paiement. C'est pourquoi le protocole comptable est si important. Dans la plupart des cas, à mesure que le niveau diminue, l'émission de la monnaie devient de plus en plus facile, mais rendre les autres personnes l'acceptent devient de plus en plus difficile. D'une part, l'argent liquide et les dépôts bancaires sont largement acceptés comme moyen de paiement, mais la capacité d'émettre ces monnaies est strictement réglementée ; d'autre part, pratiquement n'importe qui peut librement émettre des dettes privées, mais ces billets ne peuvent jouer le rôle de monnaie que dans une très petite mesure, par exemple en utilisant des cartes-cadeaux ou des points de fidélité émis par des entreprises spécifiques. En bref, toutes les formes de paiement ne sont pas égales.
Comment le Stable Coin en dollars Règlement sur le réseau Blockchain peut-il s'intégrer dans ce système? Du point de vue des jetons de monnaie, on peut dire que le Stable Coin en dollars se trouve dans le quadrant C du schéma ci-dessus. Bien que les Stable Coins soient émis par des acteurs privés, ils ne sont pas de vrais jetons privés comme le BTC et l'Ethereum car ils sont indexés sur le dollar. C'est particulièrement vrai pour les Stable Coins adossés à des dépôts en dollars ou à des équivalents en espèces (voire des biens physiques) et gérés par des Institutions Financières réglementées aux États-Unis, ce qui les place légèrement au-dessus des Stable Coins adossés à des actifs offshore dans la hiérarchie, bien qu'ils appartiennent tous deux à la même catégorie et soient inférieurs aux dépôts bancaires assurés. Les Stable Coins adossés entièrement à des Cryptomonnaies à flottaison libre sont une situation spéciale car elles sont moins liées au système financier existant. Cependant, lorsqu'elles sont expressément conçues pour ancrer la valeur sur le dollar, ces Stable Coins peuvent toujours être classés dans le quadrant C.
Du point de vue de l'unité de compte (le dollar) définie par le gouvernement, tout ce qui n'est pas un jeton de réserve détenu par la banque centrale est une dette pour une entité du secteur privé, et peut donc être classé comme un jeton "privé". Dans cette optique, étant donné que toutes ces dettes (y compris les Stable Coin) circulent également dans le Réseau de paiement opéré par le secteur privé, on peut dire qu'elles se trouvent dans le quadrant D. Bien qu'il existe des différences importantes entre les Stable Coin, en fonction de l'équipe d'émission et de ses principaux partenaires bancaires, l'expression de plus en plus populaire selon laquelle "off-chain est le nouveau offshore" met en évidence les similitudes entre les Stable Coin et le dollar offshore (c'est-à-dire l'"euro-dollar"), ces dépôts échappant à la supervision directe des autorités de régulation américaines. Même si les actifs soutenant les Stable Coin sont déposés auprès d'une Institution Financière réglementée par les autorités américaines, du point de vue des détenteurs, ils représentent toujours une dette en dollars, sans la garantie gouvernementale de l'assurance des dépôts bancaires. Bien que les contreparties et les risques financiers associés à des Stable Coin spécifiques puissent varier, cela les place finalement dans la même catégorie que toutes les autres formes de dette émise par le privé et libellées en dollars, ces dettes étant non garanties mais toujours considérées comme des jetons.
Cependant, Stable Coin a une particularité : ils sont émis sur une blockchain programmable basée sur la décentralisation. Cela signifie que toute personne disposant d'un appareil connecté peut s'inscrire à un portefeuille numérique auto-géré, recevoir des transferts peer-to-peer à l'échelle mondiale à faible coût et accéder à des services financiers basés sur la blockchain, sans nécessiter d'autorisation. En d'autres termes, l'innovation des Stable Coins ne réside pas dans le jeton lui-même, mais dans la technologie et la distribution. Grâce à leur nature native numérique, leur caractère mondial et leur programmabilité, les Stable Coins ont le potentiel de devenir une forme de monnaie numérique plus puissante et plus pratique que n'importe quel jeton actuel. Quels sont les principaux obstacles à la réalisation de ce potentiel ? On peut se référer aux trois scénarios d'adoption possibles des Stable Coins dans les paiements quotidiens.
Niche / Marginalisation
Les Stable Coin sont les plus largement adoptés dans certains marchés de niche (marchés natifs de la Cryptomonnaie et marchés traditionnels) et dans des situations spéciales (comme dans les régions où les infrastructures financières sont sous-développées ou dysfonctionnelles, telles que lors de Crise monétaire ou de Service financier), mais ils restent marginaux dans les paiements quotidiens à l'échelle mondiale. Dans la plupart des économies développées, les modes de paiement existants tels que les cartes de débit/crédit, les Portefeuille mobiles non liés à la Cryptomonnaie ou même l'argent liquide physique sont très pratiques et fiables, et il existe peu de demande pour des modes de paiement alternatifs. Sans une demande suffisamment forte de la part des consommateurs, il pourrait être difficile pour les paiements en Stable Coin de pénétrer dans des domaines économiques plus vastes. En particulier, si les Stable Coin rencontrent des obstacles réglementaires importants dans les principales juridictions, leur adoption en tant qu'alternative ou complément aux dépôts bancaires traditionnels pourrait être entravée.
Mainstream / Fusion
Avec l'intégration étroite des stablecoins avec les infrastructures de paiement existantes, les services financiers basés sur la blockchain (Bloc) et les services financiers traditionnels vont progressivement se fusionner. La clarté réglementaire en matière de cryptomonnaies attire les institutions financières établies (en particulier les banques) pour émettre ou soutenir les stablecoins de différentes manières, ce qui renforce la confiance dans la blockchain sous-jacente (Bloc). À mesure que les frontières entre les stablecoins et les comptes bancaires traditionnels deviennent floues, un cadre réglementaire unifié finira par émerger, consolidant la position de la blockchain (Bloc) en tant que composante essentielle de l'infrastructure financière mondiale grâce à un système de conformité intégré et de plus en plus automatisé. Les principaux émetteurs de stablecoins deviendront des institutions financières importantes, mais les niveaux de risque seront différents en fonction de leur architecture et de leur réglementation. Ainsi, en cas de crise financière majeure, certaines de ces institutions pourraient être confrontées à des difficultés, posant des défis similaires à ceux auxquels les gouvernements et les banques centrales ont été confrontés après la crise financière mondiale de 2007-2008, renforçant davantage leur rôle en tant que prêteurs en dernier ressort et teneurs de marché. Parallèlement, la transparence et la programmabilité de la blockchain (Bloc) amélioreront la stabilité et la résilience du secteur financier, ouvrant la voie à des réformes monétaires nationales à l'avenir et finalement à la création de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) gérée par le gouvernement ou par le biais de partenariats public-privé.
Alternatif / Perturbateur
Les stablecoins et les services financiers basés sur la Blockchain se développeront en parallèle avec le système financier existant. Avec le temps, la Blockchain ne sera plus étroitement intégrée aux institutions financières traditionnelles et aux infrastructures de paiement, mais sera de plus en plus considérée comme une solution de remplacement systémique, rivalisant directement avec les systèmes traditionnels et les remplaçant finalement. Bien que les institutions existantes s'adapteront en lançant leur propre Blockchain, bon nombre d'entre elles devront rivaliser avec des cryptoactifs plus natifs. Étant donné les caractéristiques uniques et les risques associés aux services financiers basés sur la Blockchain, de nombreuses juridictions seront plus enclines à élaborer de nouveaux cadres réglementaires plutôt que de tenter de les intégrer dans la réglementation existante. Bien que les stablecoins adossés à des monnaies nationales deviendront la principale forme de paiement hors chaîne dans de nombreuses juridictions, il apparaîtra éventuellement des cryptoactifs suffisamment stables, adossés à un panier de biens de consommation, mais non liés à des monnaies existantes, pour maintenir des taux de change suffisamment stables. À long terme, le résultat le plus révolutionnaire serait l'adoption généralisée de ces cryptoactifs dans les affaires quotidiennes et même dans le commerce international, ce qui donnerait naissance à un tout nouveau système monétaire et nécessiterait la création d'une nouvelle organisation mondiale de gouvernance monétaire.
Dans l'histoire, la plupart des Cryptoactifs ont montré une volatilité de prix assez importante, ce qui les rend inadaptés comme unité de compte et moyen de paiement général. Les Stable Coin résolvent ce problème et peuvent être considérés comme l'un des cas d'utilisation les plus réussis de la chaîne de Bloc à ce jour. Bien que les Jeton de réseaux et d'applications spécifiques soient pratiques pour les opérateurs, les développeurs et les gestionnaires, leur adoption pour les paiements quotidiens est nettement plus élevée que celle des Stable Coin liés aux Jeton off-chain déjà familiers aux consommateurs. Par conséquent, que ce soit dans l'un ou l'autre des cas mentionnés, la hausse de la chaîne de Bloc en tant que Réseau de paiement est étroitement liée au succès des Stable Coin.
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Placeholder: Réflexion sur le potentiel de hausse des stablecoins à partir du niveau de la monnaie
Auteur original : Mario Laul
Traduction du texte d'origine : Luffy, Foresight News
La fonction principale du réseau Blockchain est de traiter et de maintenir en toute sécurité des enregistrements d'informations avec horodatage. En principe, la Blockchain peut enregistrer tout type de données, mais les informations les plus courantes sont liées aux soldes financiers et aux transactions. La transaction financière la plus simple et la plus courante est le paiement. Bien que les services de la Blockchain servent actuellement à de nombreux cas d'utilisation, le transfert d'unités de valeur (par exemple, le paiement de biens ou de services) reste le cas d'utilisation de base de tous les principaux réseaux. Cependant, bien que les Blockchains réussies soient devenues dominantes dans certains marchés de niche, leur succès dans les paiements de masse au quotidien provient généralement de stablecoins liés à la monnaie fiduciaire.
Les devises et les réseaux de paiement peuvent être publics ou privés. Le terme "public" fait référence au gouvernement, à la banque centrale et à d'autres organismes publics, tandis que le terme "privé" fait référence aux entités privées possédées et exploitées, telles que la plupart des banques commerciales, des sociétés de cartes de crédit et d'autres fournisseurs de services financiers. En pratique, les limites entre les deux ne sont pas aussi claires que dans le quadrant ci-dessous, car la monnaie publique émise par le gouvernement circule dans les réseaux privés et de nombreux secteurs financiers privés sont strictement réglementés par les organismes publics. Cependant, la distinction entre public et privé est un bon point de départ pour réfléchir aux relations entre les nouveaux systèmes de devises et de paiement et les systèmes existants.
Le tableau est expliqué et illustré dans les deux cas suivants : (1) couvrant toutes les unités de compte monétaire, (2) généralement lié à la monnaie nationale définie par le gouvernement.
Dans le premier cas, une monnaie ne peut être considérée comme « privée » que si elle est émise et utilisée par des entités du secteur privé, évaluée dans une unité de compte différente de celle définie par le gouvernement et échangée sur un réseau de règlement indépendant du contrôle gouvernemental. Les cryptomonnaies telles que BTC et Ethereum sont des exemples de monnaies privées flottantes, bien que leur utilisation en tant qu'unité de compte et moyen de paiement soit assez limitée, par exemple pour les frais de transaction de blockchain, les jetons non fongibles et autres biens et services liés à la blockchain. Étant donné que les monnaies nationales bénéficient d'un effet de réseau très puissant, l'utilisation de monnaies privées autres que les cryptomonnaies est également très limitée dans les paiements quotidiens.
Dans le deuxième cas, la monnaie liée à la monnaie nationale peut également prendre une forme plus «publique» ou plus «privée». Cela peut être illustré par le système classique de hiérarchie monétaire, où l'acceptation et la liquidité vont de haut en bas: la meilleure monnaie (publique) se situe en haut de la hiérarchie, tandis que la pire monnaie (privée) se situe en bas. Bien qu'il puisse y avoir des différences régionales et historiques, le schéma ci-dessous reflète généralement la situation de la plupart des économies modernes, où le droit d'émission monétaire est réservé à la banque centrale. Les unités monétaires liées à cette monnaie sont utilisées par les banques commerciales, les institutions financières non bancaires et le secteur privé pour évaluer le crédit et les titres, ces crédits et titres étant considérés dans une certaine mesure comme des équivalents de trésorerie.
Bien que les jetons privés les plus largement utilisés (y compris les cryptomonnaies à flottement libre) puissent développer leur propre système de niveaux de jetons indépendants, les jetons nationaux et leur système de niveaux dominent les cas d'utilisation de paiement dans le monde entier. Cela est lié à la blockchain, car leur succès en tant que réseau de paiement à grande échelle semble de moins en moins lié aux cryptomonnaies privées et de plus en plus à un ensemble spécial de cryptomonnaies ayant le même système de niveaux de jetons que les jetons gouvernementaux. Ces cryptomonnaies sont appelées Stable Coin et sont conçues pour suivre la valeur marchande d'autres actifs. Au moment de la rédaction de cet article, l'ancre la plus répandue pour les Stable Coin est la monnaie légale la plus liquide du monde - le dollar américain. Par conséquent, la plupart des Stable Coin appartiennent effectivement au système de niveaux de jetons du système de réserve fédéral des États-Unis.
Le service Réseau de paiement s'adresse à différents groupes de clients de détail et institutionnels, et utilise différents médias de règlement (tels que des reconnaissances de dette privées, des dépôts bancaires commerciaux, des réserves de banque centrale), et existe à différents niveaux du dollar. Par exemple, les transactions de grande valeur entre banques sont traitées par Fedwire et le système de paiement interbancaire Clearing House Interbank Payments System (CHIPS), tandis que les microtransactions telles que le paiement des factures d'eau et d'électricité ou le transfert de dépôts bancaires entre membres de la famille et amis sont traitées par Automated Clearing House (ACH). Le mode de paiement le plus populaire du côté vente au détail est la carte de débit / crédit, généralement émise par les banques, et peut être liée à des applications de paiement mobile. Actuellement, le plus grand réseau de traitement de ces paiements est exploité par des sociétés cotées en bourse telles qu'American Express, Mastercard et Visa. Enfin, les passerelles de paiement telles que PayPal, Square et Stripe offrent aux commerçants un accès pratique au réseau, aidant à simplifier la complexité de la connexion des différentes parties de ce système.
À chaque niveau de la hiérarchie monétaire, le contrôle du Réseau de paiement comprend le pouvoir de décider ce qui peut être accepté comme moyen de paiement. C'est pourquoi le protocole comptable est si important. Dans la plupart des cas, à mesure que le niveau diminue, l'émission de la monnaie devient de plus en plus facile, mais rendre les autres personnes l'acceptent devient de plus en plus difficile. D'une part, l'argent liquide et les dépôts bancaires sont largement acceptés comme moyen de paiement, mais la capacité d'émettre ces monnaies est strictement réglementée ; d'autre part, pratiquement n'importe qui peut librement émettre des dettes privées, mais ces billets ne peuvent jouer le rôle de monnaie que dans une très petite mesure, par exemple en utilisant des cartes-cadeaux ou des points de fidélité émis par des entreprises spécifiques. En bref, toutes les formes de paiement ne sont pas égales.
Comment le Stable Coin en dollars Règlement sur le réseau Blockchain peut-il s'intégrer dans ce système? Du point de vue des jetons de monnaie, on peut dire que le Stable Coin en dollars se trouve dans le quadrant C du schéma ci-dessus. Bien que les Stable Coins soient émis par des acteurs privés, ils ne sont pas de vrais jetons privés comme le BTC et l'Ethereum car ils sont indexés sur le dollar. C'est particulièrement vrai pour les Stable Coins adossés à des dépôts en dollars ou à des équivalents en espèces (voire des biens physiques) et gérés par des Institutions Financières réglementées aux États-Unis, ce qui les place légèrement au-dessus des Stable Coins adossés à des actifs offshore dans la hiérarchie, bien qu'ils appartiennent tous deux à la même catégorie et soient inférieurs aux dépôts bancaires assurés. Les Stable Coins adossés entièrement à des Cryptomonnaies à flottaison libre sont une situation spéciale car elles sont moins liées au système financier existant. Cependant, lorsqu'elles sont expressément conçues pour ancrer la valeur sur le dollar, ces Stable Coins peuvent toujours être classés dans le quadrant C.
Du point de vue de l'unité de compte (le dollar) définie par le gouvernement, tout ce qui n'est pas un jeton de réserve détenu par la banque centrale est une dette pour une entité du secteur privé, et peut donc être classé comme un jeton "privé". Dans cette optique, étant donné que toutes ces dettes (y compris les Stable Coin) circulent également dans le Réseau de paiement opéré par le secteur privé, on peut dire qu'elles se trouvent dans le quadrant D. Bien qu'il existe des différences importantes entre les Stable Coin, en fonction de l'équipe d'émission et de ses principaux partenaires bancaires, l'expression de plus en plus populaire selon laquelle "off-chain est le nouveau offshore" met en évidence les similitudes entre les Stable Coin et le dollar offshore (c'est-à-dire l'"euro-dollar"), ces dépôts échappant à la supervision directe des autorités de régulation américaines. Même si les actifs soutenant les Stable Coin sont déposés auprès d'une Institution Financière réglementée par les autorités américaines, du point de vue des détenteurs, ils représentent toujours une dette en dollars, sans la garantie gouvernementale de l'assurance des dépôts bancaires. Bien que les contreparties et les risques financiers associés à des Stable Coin spécifiques puissent varier, cela les place finalement dans la même catégorie que toutes les autres formes de dette émise par le privé et libellées en dollars, ces dettes étant non garanties mais toujours considérées comme des jetons.
Cependant, Stable Coin a une particularité : ils sont émis sur une blockchain programmable basée sur la décentralisation. Cela signifie que toute personne disposant d'un appareil connecté peut s'inscrire à un portefeuille numérique auto-géré, recevoir des transferts peer-to-peer à l'échelle mondiale à faible coût et accéder à des services financiers basés sur la blockchain, sans nécessiter d'autorisation. En d'autres termes, l'innovation des Stable Coins ne réside pas dans le jeton lui-même, mais dans la technologie et la distribution. Grâce à leur nature native numérique, leur caractère mondial et leur programmabilité, les Stable Coins ont le potentiel de devenir une forme de monnaie numérique plus puissante et plus pratique que n'importe quel jeton actuel. Quels sont les principaux obstacles à la réalisation de ce potentiel ? On peut se référer aux trois scénarios d'adoption possibles des Stable Coins dans les paiements quotidiens.
Niche / Marginalisation
Les Stable Coin sont les plus largement adoptés dans certains marchés de niche (marchés natifs de la Cryptomonnaie et marchés traditionnels) et dans des situations spéciales (comme dans les régions où les infrastructures financières sont sous-développées ou dysfonctionnelles, telles que lors de Crise monétaire ou de Service financier), mais ils restent marginaux dans les paiements quotidiens à l'échelle mondiale. Dans la plupart des économies développées, les modes de paiement existants tels que les cartes de débit/crédit, les Portefeuille mobiles non liés à la Cryptomonnaie ou même l'argent liquide physique sont très pratiques et fiables, et il existe peu de demande pour des modes de paiement alternatifs. Sans une demande suffisamment forte de la part des consommateurs, il pourrait être difficile pour les paiements en Stable Coin de pénétrer dans des domaines économiques plus vastes. En particulier, si les Stable Coin rencontrent des obstacles réglementaires importants dans les principales juridictions, leur adoption en tant qu'alternative ou complément aux dépôts bancaires traditionnels pourrait être entravée.
Mainstream / Fusion
Avec l'intégration étroite des stablecoins avec les infrastructures de paiement existantes, les services financiers basés sur la blockchain (Bloc) et les services financiers traditionnels vont progressivement se fusionner. La clarté réglementaire en matière de cryptomonnaies attire les institutions financières établies (en particulier les banques) pour émettre ou soutenir les stablecoins de différentes manières, ce qui renforce la confiance dans la blockchain sous-jacente (Bloc). À mesure que les frontières entre les stablecoins et les comptes bancaires traditionnels deviennent floues, un cadre réglementaire unifié finira par émerger, consolidant la position de la blockchain (Bloc) en tant que composante essentielle de l'infrastructure financière mondiale grâce à un système de conformité intégré et de plus en plus automatisé. Les principaux émetteurs de stablecoins deviendront des institutions financières importantes, mais les niveaux de risque seront différents en fonction de leur architecture et de leur réglementation. Ainsi, en cas de crise financière majeure, certaines de ces institutions pourraient être confrontées à des difficultés, posant des défis similaires à ceux auxquels les gouvernements et les banques centrales ont été confrontés après la crise financière mondiale de 2007-2008, renforçant davantage leur rôle en tant que prêteurs en dernier ressort et teneurs de marché. Parallèlement, la transparence et la programmabilité de la blockchain (Bloc) amélioreront la stabilité et la résilience du secteur financier, ouvrant la voie à des réformes monétaires nationales à l'avenir et finalement à la création de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) gérée par le gouvernement ou par le biais de partenariats public-privé.
Alternatif / Perturbateur
Les stablecoins et les services financiers basés sur la Blockchain se développeront en parallèle avec le système financier existant. Avec le temps, la Blockchain ne sera plus étroitement intégrée aux institutions financières traditionnelles et aux infrastructures de paiement, mais sera de plus en plus considérée comme une solution de remplacement systémique, rivalisant directement avec les systèmes traditionnels et les remplaçant finalement. Bien que les institutions existantes s'adapteront en lançant leur propre Blockchain, bon nombre d'entre elles devront rivaliser avec des cryptoactifs plus natifs. Étant donné les caractéristiques uniques et les risques associés aux services financiers basés sur la Blockchain, de nombreuses juridictions seront plus enclines à élaborer de nouveaux cadres réglementaires plutôt que de tenter de les intégrer dans la réglementation existante. Bien que les stablecoins adossés à des monnaies nationales deviendront la principale forme de paiement hors chaîne dans de nombreuses juridictions, il apparaîtra éventuellement des cryptoactifs suffisamment stables, adossés à un panier de biens de consommation, mais non liés à des monnaies existantes, pour maintenir des taux de change suffisamment stables. À long terme, le résultat le plus révolutionnaire serait l'adoption généralisée de ces cryptoactifs dans les affaires quotidiennes et même dans le commerce international, ce qui donnerait naissance à un tout nouveau système monétaire et nécessiterait la création d'une nouvelle organisation mondiale de gouvernance monétaire.
Dans l'histoire, la plupart des Cryptoactifs ont montré une volatilité de prix assez importante, ce qui les rend inadaptés comme unité de compte et moyen de paiement général. Les Stable Coin résolvent ce problème et peuvent être considérés comme l'un des cas d'utilisation les plus réussis de la chaîne de Bloc à ce jour. Bien que les Jeton de réseaux et d'applications spécifiques soient pratiques pour les opérateurs, les développeurs et les gestionnaires, leur adoption pour les paiements quotidiens est nettement plus élevée que celle des Stable Coin liés aux Jeton off-chain déjà familiers aux consommateurs. Par conséquent, que ce soit dans l'un ou l'autre des cas mentionnés, la hausse de la chaîne de Bloc en tant que Réseau de paiement est étroitement liée au succès des Stable Coin.
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