Tidak menyangka topik "BTCFi sudah mati" muncul begitu cepat. Memang, sejak peluncuran @babylonlabs_io, pasar mengharapkan Babylon dapat memberikan dorongan bagi jalur BTCFi, tetapi jelas harapan itu tidak terwujud. Mengenai apakah BTCFi sudah mati, saya rasa terlalu dini untuk membuat penilaian, dan ada kesalahpahaman tentang logika evolusi jalur BTCFi. Berikut ini, saya akan berbagi beberapa pengamatan:
Salah satu poinnya adalah bahwa kinerja pasar setelah peluncuran Babylon dan prospek jalur BTCFi jelas memiliki perbedaan.
Karena Babylon dapat mengunci aset BTC pengguna dalam bentuk kontrak skrip di jaringan utama Bitcoin, sekaligus dapat menghasilkan "layanan konsensus aman" di banyak BTC layer2, sehingga mendapatkan imbal hasil yang kaya dari rantai ekspansi lainnya. Dari sisi penawaran, layanan inovasi teknologi Babylon memang sangat berguna, tetapi dari sisi permintaan, siapa yang akan membeli layanan konsensus aman ini, siapa yang akan menyediakan imbal hasil yang berkelanjutan?
Jelas, dari perspektif permintaan sisi-B untuk "konsensus keamanan" dari beberapa rantai baru besar, menengah dan kecil, prospek BTCFi jelas tidak seperti yang diharapkan, tetapi jika kita melihat sisi permintaan pengguna C-end, setiap pemegang BTC memiliki kebutuhan untuk terus mendapatkan bunga untuk BTC yang mereka pegang, dan tujuan dari solusi teknis BTCFi adalah untuk mengakses triliunan dolar modal keuangan tradisional, dan bagaimana mengintegrasikan konsensus terdesentralisasi Bitcoin yang unik dengan likuiditas keuangan global adalah tujuan akhir dari narasi BTCFi ini.
Melihat logika ini, di era setelah ETF, narasi BTCFi baru saja dimulai, dari mana datangnya pernyataan bahwa itu sudah mati?
Sebenarnya, solusi teknologi di sekitar BTCFi telah semakin matang, dari awalnya EVM- Compatible hingga arsitektur UTXO Stack, kemudian ke kerangka protokol zkVM, kerangka verifikasi klien RGB, arsitektur bukti tantangan optimis (OCP), dan seterusnya. Solusi teknologi BTC pernah menunjukkan kekacauan yang besar, tetapi meskipun terlihat terdispersi dan kacau di permukaan, sebenarnya juga mengikuti arah evolusi dan pilihan alami pasar.
Teks di bawah ini membandingkan secara mendasar dua jalur teknologi, OP_CAT_ dan BitVM2, dan berpendapat bahwa BitVM2 memiliki potensi yang lebih besar karena tidak perlu mengubah skrip BTC yang ada:
1、OP_CAT path - secara logis masuk akal tetapi perlu mengubah BTC OpCodes, yang memiliki kesulitan besar untuk diterima oleh pengembang inti.
2、BitVM2+OCP mekanisme - Melalui mekanisme penantang OCP, telah dicapai perhitungan dan interaksi off-chain. Ketika "tantangan" muncul, protokol on-chain akan dijalankan di mainnet Bitcoin, dan layer1 Bitcoin akan bertindak sebagai arbiter untuk memastikan keamanan.
Solusi yang tidak matang akan dihilangkan atau dikoreksi di bawah tekanan pasar. Misalnya, solusi lintas rantai Bitcoin awal umumnya menggunakan model pengelolaan terpusat, sedangkan sekarang kombinasi BitVM2 dan OCP sudah dapat menyediakan mekanisme lintas rantai keamanan asli yang tanpa kepercayaan.
Ketika teknologi seperti BitVM2 yang tidak memerlukan perubahan pada kode inti BTC matang, Bitcoin akan menyambut "momen OP"-nya sendiri, sama seperti Ethereum yang mendapatkan pengakuan atas nilai Optimistic Rollups-nya, yang secara langsung memicu gelombang ledakan ekosistem pasar.
Biarkan solusi teknis terus berkembang dan berevolusi, karena ada satu lapisan logika: Tantangan terbesar yang dihadapi BTCFi bukanlah kelayakan teknis, tetapi model ekonomi Tokenomics yang berkelanjutan.
Saat ini, banyak solusi bergantung pada penerbitan token dan insentif, yang jelas tidak berkelanjutan. Model ekonomi BTCFi yang benar-benar berkelanjutan seharusnya dibangun di atas nilai penggunaan jaringan tersebut. Ketika jaringan lapisan kedua memproses transaksi dan mengenakan biaya, sebagian pendapatan kembali kepada staker BTC, maka terbentuklah siklus nilai yang berdasarkan permintaan nyata.
Model ini tidak bergantung pada pengadaan rantai eksternal, melainkan memperoleh pendapatan melalui layanan ekosistemnya sendiri, yang jelas lebih unggul dalam keberlanjutan model ekonomi.
Di atas.
Singkatnya, dengan melihat dari sudut pandang yang berbeda, prospek BTCFi akan menjadi lebih jelas. Hanya saja saat ini, jalur ini masih berada di tahap awal pembangunan infrastruktur, solusi teknologi sedang mengkonsolidasikan, model ekonomi Tokenomics sedang diperbaiki, dan pintu akses likuiditas keuangan global ETF baru saja dibuka.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
BTCFi telah mati? Tiga perspektif untuk menganalisis rekonstruksi nilai di era infrastruktur.
Penulis: Haotian
Tidak menyangka topik "BTCFi sudah mati" muncul begitu cepat. Memang, sejak peluncuran @babylonlabs_io, pasar mengharapkan Babylon dapat memberikan dorongan bagi jalur BTCFi, tetapi jelas harapan itu tidak terwujud. Mengenai apakah BTCFi sudah mati, saya rasa terlalu dini untuk membuat penilaian, dan ada kesalahpahaman tentang logika evolusi jalur BTCFi. Berikut ini, saya akan berbagi beberapa pengamatan:
Karena Babylon dapat mengunci aset BTC pengguna dalam bentuk kontrak skrip di jaringan utama Bitcoin, sekaligus dapat menghasilkan "layanan konsensus aman" di banyak BTC layer2, sehingga mendapatkan imbal hasil yang kaya dari rantai ekspansi lainnya. Dari sisi penawaran, layanan inovasi teknologi Babylon memang sangat berguna, tetapi dari sisi permintaan, siapa yang akan membeli layanan konsensus aman ini, siapa yang akan menyediakan imbal hasil yang berkelanjutan?
Jelas, dari perspektif permintaan sisi-B untuk "konsensus keamanan" dari beberapa rantai baru besar, menengah dan kecil, prospek BTCFi jelas tidak seperti yang diharapkan, tetapi jika kita melihat sisi permintaan pengguna C-end, setiap pemegang BTC memiliki kebutuhan untuk terus mendapatkan bunga untuk BTC yang mereka pegang, dan tujuan dari solusi teknis BTCFi adalah untuk mengakses triliunan dolar modal keuangan tradisional, dan bagaimana mengintegrasikan konsensus terdesentralisasi Bitcoin yang unik dengan likuiditas keuangan global adalah tujuan akhir dari narasi BTCFi ini.
Melihat logika ini, di era setelah ETF, narasi BTCFi baru saja dimulai, dari mana datangnya pernyataan bahwa itu sudah mati?
Teks di bawah ini membandingkan secara mendasar dua jalur teknologi, OP_CAT_ dan BitVM2, dan berpendapat bahwa BitVM2 memiliki potensi yang lebih besar karena tidak perlu mengubah skrip BTC yang ada:
1、OP_CAT path - secara logis masuk akal tetapi perlu mengubah BTC OpCodes, yang memiliki kesulitan besar untuk diterima oleh pengembang inti.
2、BitVM2+OCP mekanisme - Melalui mekanisme penantang OCP, telah dicapai perhitungan dan interaksi off-chain. Ketika "tantangan" muncul, protokol on-chain akan dijalankan di mainnet Bitcoin, dan layer1 Bitcoin akan bertindak sebagai arbiter untuk memastikan keamanan.
Solusi yang tidak matang akan dihilangkan atau dikoreksi di bawah tekanan pasar. Misalnya, solusi lintas rantai Bitcoin awal umumnya menggunakan model pengelolaan terpusat, sedangkan sekarang kombinasi BitVM2 dan OCP sudah dapat menyediakan mekanisme lintas rantai keamanan asli yang tanpa kepercayaan.
Ketika teknologi seperti BitVM2 yang tidak memerlukan perubahan pada kode inti BTC matang, Bitcoin akan menyambut "momen OP"-nya sendiri, sama seperti Ethereum yang mendapatkan pengakuan atas nilai Optimistic Rollups-nya, yang secara langsung memicu gelombang ledakan ekosistem pasar.
Saat ini, banyak solusi bergantung pada penerbitan token dan insentif, yang jelas tidak berkelanjutan. Model ekonomi BTCFi yang benar-benar berkelanjutan seharusnya dibangun di atas nilai penggunaan jaringan tersebut. Ketika jaringan lapisan kedua memproses transaksi dan mengenakan biaya, sebagian pendapatan kembali kepada staker BTC, maka terbentuklah siklus nilai yang berdasarkan permintaan nyata.
Model ini tidak bergantung pada pengadaan rantai eksternal, melainkan memperoleh pendapatan melalui layanan ekosistemnya sendiri, yang jelas lebih unggul dalam keberlanjutan model ekonomi.
Di atas.
Singkatnya, dengan melihat dari sudut pandang yang berbeda, prospek BTCFi akan menjadi lebih jelas. Hanya saja saat ini, jalur ini masih berada di tahap awal pembangunan infrastruktur, solusi teknologi sedang mengkonsolidasikan, model ekonomi Tokenomics sedang diperbaiki, dan pintu akses likuiditas keuangan global ETF baru saja dibuka.