文:ハオティアン
まさかこんなに早く「BTCFiが死んだ」という話題になるとは思っていませんでした。 実際、@babylonlabs_ioのローンチ以来、市場はバビロンがBTCFiトラックを後押しするためにエコシステムのグループをもたらすと予想していましたが、それは明らかに裏目に出ました。 BTCFiが死んだかどうかについては、判断するのは時期尚早だと思いますし、BTCFiトラックの進化ロジックに誤解があります。 以下では、以下の所見を共有したいと思います。
1）Babylonのローンチ後の市場パフォーマンスとBTCFiセクターの見通しを結びつけることには明らかな偏りがあります。
バビロンは、ビットコインメインネット上のスクリプトコントラクトの形でユーザーのBTC資産をロックできるため、多くのBTCレイヤー2で「安全なコンセンサスサービス」を出力し、他の拡張チェーンによって提供される豊富なメリットを得ることができます。 供給側から見れば、バビロンの技術革新サービスは確かに有用ですが、需要側から見ると、このセキュリティ・コンセンサス・サービスを誰が調達し、誰が継続的に利益を提供するのでしょうか。
明らかに、一部の大中小の新チェーンの「セキュリティコンセンサス」に対するBサイドの需要の観点からは、BTCFiの見通しは明らかに予想通りではありませんが、Cエンドユーザーの需要側を見ると、すべてのBTC保有者は保有するBTCの利息を稼ぎ続ける必要があり、BTCFiの技術的ソリューションの目標は、数兆ドルの伝統的な金融資本にアクセスすることであり、ビットコインのユニークな分散型コンセンサスをグローバルな金融流動性とどのように統合するかが、このBTCFiの物語の究極の目標です。
この論理に従えば、後のETF時代において、BTCFiの物語はまだ始まったばかりで、死んだという話はどこから来たのだろうか？
2）実際、BTCFiの技術ソリューションは成熟に向かっており、最初のEVM-互換からUTXOスタックアーキテクチャ、次にzkVMプロトコルフレームワーク、RGBクライアント検証フレームワーク、オプティミスティックチャレンジ証明（OCP）アーキテクチャなど、BTCの技術ソリューションは一時的に混乱した状況を呈していましたが、表面的には分散して混乱しているように見えるものの、実際には市場の自然な進化と選択の方向に沿って進んでいます。
以下は、OP_CAT_とBitVM2の2つの技術的アプローチを重点的に比較し、BitVM2はBTCの既存のスクリプトを変更する必要がないため、より潜在能力があると考えられています。
1、OP_CAT パス - 論理的には合理的ですが、BTC OpCodesを変更する必要があり、コア開発者に受け入れられるのは難しいです。
2、BitVM2+OCP メカニズム - OCP チャレンジャー メカニズムを介してオフチェーン計算とインタラクションを実現し、「チャレンジ」が発生した場合、ビットコインメインネットでオンチェーンプロトコルを実行します。ビットコイン layer1 は仲裁者として安全性を確保します。
未成熟なソリューションは市場の圧力の下で排除または修正されます。例えば、初期のビットコインのクロスチェーンソリューションは一般的に中央集権的なホスティングモデルを採用していましたが、現在ではBitVM2とOCPの組み合わせが信頼不要のネイティブな安全なクロスチェーンメカニズムを提供できるようになりました。
BitVM2のようなBTCコアコードを変更する必要のない技術ソリューションが成熟すると、ビットコインは自らの「OPの瞬間」を迎えることになり、まるでイーサリアムがオプティミスティックロールアップの価値を認められ、市場エコシステムの爆発を直接促進したのと同じように。
3）とりあえず技術的ソリューションが不断に内巻き化し進化するのを許容するが、もう一つの論理がある：BTCFi が直面している最大の課題は技術的実現可能性ではなく、持続可能なトークノミクス経済モデルである。
現在、多くのソリューションはトークンの発行とインセンティブに依存しており、明らかに持続可能ではありません。本当に持続可能なBTCFi経済モデルは、そのネットワークの使用価値に基づいて構築されるべきです。第二層ネットワークが取引を処理し手数料を徴収する際、得られた収益の一部がBTCのステーキング者に還元されることで、実際の需要に基づいた価値の循環が形成されます。
このモデルは外部チェーンの調達に依存せず、サービス自体のエコシステムを通じて収益を得るため、経済モデルの持続可能性において明らかに優れています。
上。
要するに、視点を変えれば、BTCFi の将来は明るく見えてきます。ただし、現在のレースはインフラ構築の初期段階にあり、技術的な解決策が収束し、Tokenomics 経済モデルが整備され、ETF の世界的な金融流動性へのアクセスの扉もようやく開かれたばかりです。
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BTCFiは死んだのか？三つの視点からそのインフラ時代の価値再構築を解析する
文:ハオティアン
まさかこんなに早く「BTCFiが死んだ」という話題になるとは思っていませんでした。 実際、@babylonlabs_ioのローンチ以来、市場はバビロンがBTCFiトラックを後押しするためにエコシステムのグループをもたらすと予想していましたが、それは明らかに裏目に出ました。 BTCFiが死んだかどうかについては、判断するのは時期尚早だと思いますし、BTCFiトラックの進化ロジックに誤解があります。 以下では、以下の所見を共有したいと思います。
1）Babylonのローンチ後の市場パフォーマンスとBTCFiセクターの見通しを結びつけることには明らかな偏りがあります。
バビロンは、ビットコインメインネット上のスクリプトコントラクトの形でユーザーのBTC資産をロックできるため、多くのBTCレイヤー2で「安全なコンセンサスサービス」を出力し、他の拡張チェーンによって提供される豊富なメリットを得ることができます。 供給側から見れば、バビロンの技術革新サービスは確かに有用ですが、需要側から見ると、このセキュリティ・コンセンサス・サービスを誰が調達し、誰が継続的に利益を提供するのでしょうか。
明らかに、一部の大中小の新チェーンの「セキュリティコンセンサス」に対するBサイドの需要の観点からは、BTCFiの見通しは明らかに予想通りではありませんが、Cエンドユーザーの需要側を見ると、すべてのBTC保有者は保有するBTCの利息を稼ぎ続ける必要があり、BTCFiの技術的ソリューションの目標は、数兆ドルの伝統的な金融資本にアクセスすることであり、ビットコインのユニークな分散型コンセンサスをグローバルな金融流動性とどのように統合するかが、このBTCFiの物語の究極の目標です。
この論理に従えば、後のETF時代において、BTCFiの物語はまだ始まったばかりで、死んだという話はどこから来たのだろうか？
2）実際、BTCFiの技術ソリューションは成熟に向かっており、最初のEVM-互換からUTXOスタックアーキテクチャ、次にzkVMプロトコルフレームワーク、RGBクライアント検証フレームワーク、オプティミスティックチャレンジ証明（OCP）アーキテクチャなど、BTCの技術ソリューションは一時的に混乱した状況を呈していましたが、表面的には分散して混乱しているように見えるものの、実際には市場の自然な進化と選択の方向に沿って進んでいます。
以下は、OP_CAT_とBitVM2の2つの技術的アプローチを重点的に比較し、BitVM2はBTCの既存のスクリプトを変更する必要がないため、より潜在能力があると考えられています。
1、OP_CAT パス - 論理的には合理的ですが、BTC OpCodesを変更する必要があり、コア開発者に受け入れられるのは難しいです。
2、BitVM2+OCP メカニズム - OCP チャレンジャー メカニズムを介してオフチェーン計算とインタラクションを実現し、「チャレンジ」が発生した場合、ビットコインメインネットでオンチェーンプロトコルを実行します。ビットコイン layer1 は仲裁者として安全性を確保します。
未成熟なソリューションは市場の圧力の下で排除または修正されます。例えば、初期のビットコインのクロスチェーンソリューションは一般的に中央集権的なホスティングモデルを採用していましたが、現在ではBitVM2とOCPの組み合わせが信頼不要のネイティブな安全なクロスチェーンメカニズムを提供できるようになりました。
BitVM2のようなBTCコアコードを変更する必要のない技術ソリューションが成熟すると、ビットコインは自らの「OPの瞬間」を迎えることになり、まるでイーサリアムがオプティミスティックロールアップの価値を認められ、市場エコシステムの爆発を直接促進したのと同じように。
3）とりあえず技術的ソリューションが不断に内巻き化し進化するのを許容するが、もう一つの論理がある：BTCFi が直面している最大の課題は技術的実現可能性ではなく、持続可能なトークノミクス経済モデルである。
現在、多くのソリューションはトークンの発行とインセンティブに依存しており、明らかに持続可能ではありません。本当に持続可能なBTCFi経済モデルは、そのネットワークの使用価値に基づいて構築されるべきです。第二層ネットワークが取引を処理し手数料を徴収する際、得られた収益の一部がBTCのステーキング者に還元されることで、実際の需要に基づいた価値の循環が形成されます。
このモデルは外部チェーンの調達に依存せず、サービス自体のエコシステムを通じて収益を得るため、経済モデルの持続可能性において明らかに優れています。
上。
要するに、視点を変えれば、BTCFi の将来は明るく見えてきます。ただし、現在のレースはインフラ構築の初期段階にあり、技術的な解決策が収束し、Tokenomics 経済モデルが整備され、ETF の世界的な金融流動性へのアクセスの扉もようやく開かれたばかりです。