المصدر: جالاكسي؛ الترجمة: باي شواي، الاقتصاد الذهبي
تم إرسال هذا التقرير في البداية بشكل خاص إلى عملاء Galaxy والأطراف المقابلة. عند الاستثمار أو التداول مع Galaxy، يمكنك الحصول على تقارير بحث عالية الجودة مباشرة بعد نشر التقرير. - أليكس ثورن
المقدمة
حتى وقت كتابة هذه المقالة، تجاوز إجمالي المعروض من العملات المستقرة المتداولة عالميًا 243 مليار دولار. من بينها، 218 مليار دولار (90%) مدعومة بالكامل ومقومة بالدولار الأمريكي. ومن المتوقع أنه بحلول عام 2025، ستقوم هذه العملات المستقرة بإجراء أكثر من 120 مليون معاملة شهريًا، بقيمة تتجاوز 700 مليار دولار. تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات عبر الحدود، حيث تكلف كل معاملة أقل بكثير من التحويلات التقليدية. لكن حاليًا، فهي في الولايات المتحدة في منطقة قانونية رمادية، حيث تفتقر الشركات الحالية إلى التنظيم الكافي لتتمكن من النمو بشكل حقيقي داخل النظام التقليدي، بينما يواجه المشاركون التقليديون الكثير من عدم اليقين التنظيمي، مما يمنعهم من استخدام مسارات العملات المشفرة.
"مشروع قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة لعام 2025" (المعروف اختصارًا باسم "مشروع قانون GENIUS") هو مشروع قانون يختص بتفويض وتنظيم العملات المستقرة في مجلس الشيوخ الأمريكي، يهدف إلى جلب الوضوح واليقين إلى هذه المنطقة الرمادية. قدم هذا المشروع السيناتور الجمهوري بيل هاجرتي من ولاية تينيسي، وشارك فيه السيناتور الجمهوري تيم سكوت من ولاية ساوث كارولينا، والسيناتور الديمقراطي كيرستن غيليبراند من ولاية نيويورك، والسيناتور الجمهوري سينثيا لومي من ولاية وايومنغ، والسيناتور الديمقراطي أنجيلا ألسوبروكس من ولاية ماريلاند.
ستقوم هذه القانون بإنشاء نظام قوي من الإشراف والتنظيم للعملات المستقرة ومصدريها في الولايات المتحدة، مما يفتح الطريق للابتكار ويعزز مكانة الدولار كعملة إصدار واحتياطي عالمي. ستخضع العملات المستقرة التي تصدر بموجب هذا الإطار لرقابة صارمة وفقًا للمعايير الفيدرالية، سواء كانت خاضعة لتنظيم وكالات البنوك الفيدرالية، أو الولايات الأمريكية، أو جهات إصدار أجنبية. رفضت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ هذا القانون في مارس بأغلبية 18 صوتًا مقابل 6 أصوات، بما في ذلك 5 ديمقراطيين.
في يوم الخميس ، 1 مايو ، تم إصدار مسودة محدثة ، تحتوي على العديد من التحديثات الجوهرية التي عززت اللغة المتعلقة بالأمن القومي وأمن النظام المالي والمساءلة التنظيمية. يوم السبت 3 مايو ، أصدر تسعة ديمقراطيين بيانا قالوا فيه إنهم سيعارضون إنهاء النقاش في البرلمان دون مزيد من التحسينات في خمسة مجالات.
تستعرض هذه المقالة قانون "GENIUS"، وتوضح الإطار التنظيمي الذي سيخلقه هذا القانون، مع التركيز على الاختلافات الرئيسية بين النسخة الأحدث والنسخة التي تم تمريرها من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ.
محتوى قانون "GENIUS"
يضع قانون GENIUS إطارا شاملا لتنظيم مصدري العملات المستقرة الموجودين في الولايات المتحدة أو الذين يتم تداول عملاتهم المستقرة أو تداولها في الولايات المتحدة. في الوقت الحالي ، عادة ما يسجل مصدرو العملات المستقرة لدى وكالة إنفاذ الجرائم المالية التابعة لوزارة الخزانة (FinCEN) (MSB) و / أو يحملون تراخيص في ولايات معينة ، ولكن لا يوجد نظام تنظيمي وطني شامل لتنظيم معالجة الضمانات ، بخلاف تلك الموجودة في بعض الولايات ، الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، وآليات الإنشاء والاسترداد ، والتنظيم ، وسلامة المستهلك ، وعزل الإفلاس ، وغيرها الكثير. بشكل أساسي ، بالكاد يتم تنظيم العملات المستقرة المدعومة بالدولار في الولايات المتحدة في الوقت الحالي.
تصف الجدول أدناه الإطار الذي أنشأه الإصدار الأخير من "قانون GENIUS" الذي تم إصداره في 1 مايو (الخميس).
تفسير بنود "قانون GENIUS"
الجهات المصرح لها بإصدار العملات المستقرة (المادة 2(23)، 2(11)، 2(30)؛ المادة 3(a)):
فقط "المصدرون المعتمدون لإصدار العملات المستقرة" يمكنهم إصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة:
المصدر المؤهل الفيدرالي:
— مكتب مراقبة العملة الأمريكية (OCC) بناءً على المادة 5 المعتمدة للكيانات غير المصرفية [§2(11)(A)]
البنك الوطني غير المؤمن عليه المستأجر من قبل مكتب المراقب المالي للعملة [§2(11)(B)]
— فرع اتحادي معتمد من مكتب المراقبة النقدية الأمريكي [§2(11)(C)]
الجهات المصدرة المؤهلة
— كيان تم تأسيسه بشكل قانوني وفقًا لقوانين الولاية، وتمت الموافقة عليه من قبل هيئة تنظيم العملات المستقرة بالولاية [§2(30)،§3(a)]
وفقًا للفقرة 5 من الشركات التابعة للمؤسسات المودعة المعتمدة [§2(23)(A)(i)]
فترة سماح ثلاث سنوات (المادة 3(a))
يُحظر على مزودي خدمات الأصول الرقمية تقديم أو بيع العملات المستقرة التي تصدرها المؤسسات المصدرة غير المرخصة خلال ثلاث سنوات من تاريخ صدور هذا القانون.
الإشراف والرقابة (المادة 2(25)، 4(b)، 7، 13)
الهيئات التنظيمية الفيدرالية: مكتب المراقبة على العملات (OCC)، الاحتياطي الفيدرالي، شركة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC)، إدارة التعاونيات الائتمانية الوطنية (NCUA)
الهيئات التنظيمية للولايات: مسؤولة عن التنظيم على مستوى الولاية [§7(a)]، يمكن اختيار الانضمام إلى تنظيم مشترك أو ترتيبات متبادلة [§4(c)، §7(b)، §18(d)]
— يجب عدم الخلط بين العملات المستقرة والعملات القانونية أو العملات المؤمنة [§4(e)(2)]
— يمكن أن تصل العقوبات على الانتهاكات إلى 500 ألف دولار [§4(e)(3)(B)]
التشغيل البيني والتنسيق الدولي (المادة 12، المادة 18 (d))
— يمكن وضع معايير التوافقية بالتعاون مع NIST [§12]
— يمكن للوزارة المالية إنشاء إطار دولي متبادل [§18(d)]
بشكل عام، ينشئ هذا القانون إطارًا تنظيميًا صارمًا لإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة:
حماية المستهلكين من خلال مطالبة المصدرين بالتنظيم مثل البنوك ، سواء كانوا بنوكا أم لا. لديها متطلبات صارمة للضمانات قصيرة الأجل ، مما يجعل استقرار احتياطيات العملات المستقرة مشابها لتلك الموجودة في صناديق سوق المال. في حالة إعسار المصدر ، يكون لحاملي العملات المستقرة الأولوية في السداد ، وتعتبر الأصول الاحتياطية "فصل الإفلاس" في أي إجراءات إفلاس.
حماية سلامة وسلامة النظام المالي من خلال وضع مكتب المراقب المالي (OCC) العملة في المقر التنظيمي الأساسي لمصدري العملات المستقرة. ** يطلب من مصدري العملات المستقرة ، سواء كانوا بنكيين أو غير مصرفيين ، التسجيل لدى OCC أو الولاية التي يعتبر مستوى تنظيمها مشابها للمعايير الفيدرالية الدنيا. تضمن سيولة احتياطيات الضمانات ودعمها الاحتياطي الكامل أن العملات المستقرة قابلة للمقارنة مع صناديق سوق المال.
تعزيز الابتكار والنمو. نظرًا للشفافية والسرعة والكفاءة التي توفرها سلسلة الكتل العامة، فإن العملات المستقرة تتمتع بفائدة كبيرة وتمثل الطليعة في استخدام مثل هذه السلاسل المالية لإجراء تسويات المعاملات. يتم استخدامها على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم، تشمل الأفراد والشركات والدول القومية، مما يعزز بشكل ملحوظ المسارات المالية الحالية لتدفق الدولار. يمنح هذا القانون "مزودي خدمات الأصول الرقمية" في الولايات المتحدة (والذين هم في الأساس شركات ومنصات التداول الأمريكية) فترة سماح مدتها 3 سنوات، مما يسمح لهم بتداول العملات المستقرة الحالية التي لم يتم تسجيلها، مما يمكّن الصناعة والسوق من الانتقال بسلاسة إلى النظام الجديد.
تعزيز وتوسيع الهيمنة العالمية للدولار. على الرغم من أن تأثير الدولار يواجه مقاومة بسبب التطورات في التجارة الدولية والجغرافيا السياسية، إلا أن الدولار لا يُضاهى في الفضاء السيبراني. حاليًا، أكثر من 99% من العملات المستقرة المتداولة مقومة بالدولار. إدخال العملات المستقرة ضمن نطاق أنظمة الرقابة الأكثر تقدمًا وموثوقية في أسواق رأس المال العالمية سيوسع استخدامها، ويساعد الدولار على التمدد عالميًا.
دعم إصدار الديون الأمريكية. من خلال المطالبة باحتياطي كامل يتكون تقريبًا بالكامل من السندات الحكومية الأمريكية، فإن نمو العملات المستقرة يعني زيادة قدرة الحكومة الأمريكية على الاقتراض.
انتقادات الحزب الديمقراطي
أعرب 9 من أعضاء الحزب الديمقراطي عن أنهم سيصوتون ضد إنهاء المناقشة حول "قانون GENIUS" (قانون GENIUS) ، بما في ذلك 6 من أعضاء لجنة البنوك في مجلس الشيوخ ، 5 منهم كانوا قد صوتوا سابقًا لصالح تقديم القانون لمراجعة اللجنة.
كتب هؤلاء التسعة من الديمقراطيين في بيان صدر يوم السبت مساءً: "ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من القضايا العاجلة التي تحتاج إلى حل في مشروع القانون هذا، بما في ذلك إضافة بنود أكثر قوة، مثل مكافحة غسل الأموال، والمصدرين الأجانب، والأمن القومي، والحفاظ على سلامة واستقرار النظام المالي، ومحاسبة المؤسسات التي لا تفي بمتطلبات هذا القانون. على الرغم من أننا نتطلع إلى مواصلة العمل مع الزملاء لحل هذه القضايا، إذا تم تقديم النسخة الحالية من مشروع القانون إلى البرلمان في النهاية، فلن نتمكن من التصويت لدعم إنهاء المناقشة."
ذكرت صحيفة بوليتيكو بعنوان "الحزب الديمقراطي يغير استراتيجيته، يعارض مشروع قانون العملات المشفرة في مجلس الشيوخ" هذا البيان، لكن السيناتور غالاغر نفى هذا التغيير، قائلاً "ليس هذا تغييراً عشوائياً من الحزب الديمقراطي"، وأضاف "أن مشروع القانون المقدم للجلسة العامة شهد تراجعاً في العديد من التقدمات التي حققناها، ولم يتضمن التحسينات الأخرى التي نسعى إليها."
تحديث مشروع القانون المعدل
سيقوم النص التالي بتحليل الفروقات بين المسودة الأخيرة للقانون (المعدلة) والإصدار الذي وافق عليه لجنة البنوك في مجلس الشيوخ. قمنا بتحليل هذه التغييرات بناءً على خمسة جوانب لا يزال هناك شكوك بشأنها وفقًا لما ذكره كل من غاليغو والديمقراطيون: 1) مكافحة غسيل الأموال؛ 2) المصدّرون الأجانب؛ 3) الأمن القومي؛ 4) الحفاظ على أمان واستقرار نظامنا المالي؛ و 5) تحميل المسؤولية عن عدم الامتثال للقانون.
الأمن الوطني
الالتزام بالأوامر القانونية (المادة 4(a)(6))
يتعين على مُصدري العملات المستقرة إثبات قدرتهم التقنية على الامتثال للأوامر القانونية الأمريكية (مثل التجميد، الإتلاف، منع الرموز).
تعريف "النظام القانوني"
الآن تشمل المتطلبات المحددة وتطلب مراجعة قضائية أو إدارية.
متطلبات التنسيق المالي
يجب على وزارة المالية التنسيق مع المُصدرين عند منع الأصول الرقمية إذا كان ذلك ممكنًا.
إعفاءات من وكالات الاستخبارات وإنفاذ القانون (المادة 8(e)(3))
إعفاء من الالتزام بالقيود الأساسية على العمليات الاستخباراتية وتطبيق القانون في الولايات المتحدة.
الإعفاء من الأمن الوطني (المادة 8(e)(2))
إذا كانت هناك حاجة لأسباب تتعلق بالأمن القومي، يمكن لوزارة المالية، بعد التشاور مع مدير الاستخبارات الوطنية ومجلس الدولة، التخلي عن قيود التداول من الدرجة الثانية.
مُصدر أجنبي
قيود الجهات المصدرة الأجنبية (القسم 3)
لا يجوز للجهات المصدرة الأجنبية تقديم العملات المستقرة للأمريكيين ما لم يتم استيفاء المتطلبات الجديدة (مثل التنظيمات الأجنبية المماثلة، احتياطي الولايات المتحدة، التسجيل).
آلية المعاملة بالمثل (المادتين 16 و 18)
يمكن لوزارة المالية تحديد أن الولايات القضائية الأجنبية لها معايير تنظيمية متساوية، مما يسمح للجهات المصدرة بالمشاركة تحت الشروط التالية:
يجب التسجيل لدى الجهات التنظيمية الأمريكية.
يجب الالتزام بالقوانين واللوائح الأمريكية.
يجب أن يمتلك المستخدمون الأمريكيون احتياطيات مدارة في الولايات المتحدة.
90 يوم لإلغاء منطقة الأمان
إذا قامت وزارة المالية بإلغاء الوضع القابل للمقارنة، فإن فترة السماح البالغة 90 يومًا تسمح للسوق بالتكيف قبل سريان تدابير القيود.
منع التداول في السوق الثانوية (المادة 8(c))
يحظر تداول العملات المستقرة الأجنبية غير المتوافقة داخل الولايات المتحدة بعد التعيين - ما لم يتم منح إعفاء من وزارة الخزانة، وإلا سيتم التنفيذ الإلزامي.
مكافحة غسل الأموال (AML)
توسيع متطلبات خطة مكافحة غسيل الأموال (المادة 4(a)(5))
يجب على المُصدر:
تنفيذ قوانين مكافحة غسل الأموال / خطة استثمار الجرائم / الامتثال للعقوبات،
رصد والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة،
الاحتفاظ بالسجلات وإجراء العناية الواجبة المعززة.
شهادة مكافحة غسل الأموال السنوية (البند 5 (i))
يجب على المسؤولين إثبات امتثالهم لقوانين مكافحة غسل الأموال سنويًا؛ وسيؤدي تقديم إثباتات زائفة إلى المسؤولية الجنائية وخطر الإلغاء.
إضافة فصل "مكافحة غسل الأموال المبتكرة" (الفصل 9)
يجب على وزارة المالية دراسة أدوات جديدة (مثل الذكاء الاصطناعي، وتقنية البلوكشين للطب الشرعي) لتعزيز الامتثال لمكافحة غسل الأموال؛ تحتاج وحدة إنفاذ الجرائم المالية إلى متابعة التوجيهات أو وضع القواعد.
اللوائح المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال للمصدرين الأجانب (المادة 8(b))
إذا فشل المُصدرون الأجانب في الامتثال للأوامر القانونية المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال، يجب على وزارة المالية تصنيفهم كمخالفين.
قوة وأمان النظام المالي
الاحتياطي والدعم الأصول (المادة 4(a)(1))
تعزيز متطلبات دعم الأصول 1:1؛ يجب أن تكون الأصول عالية الجودة وذات سيولة عالية.
حماية الإفلاس (المادة 11)
تحديد أن حاملي العملات المستقرة لديهم حق الأولوية في المطالبات مقارنة بالدائنين الآخرين؛ في حالة إفلاس المُصدر، يجب المطالبة باسترداد المبلغ في الوقت المناسب.
تقييم المخاطر المالية الفيدرالية (المادة 15)
تم إضافة متطلبات لتقييم المخاطر المتعلقة بالعملات المستقرة من قبل FSOC في تقريره السنوي حول الاستقرار المالي.
تنسيق النظام الفيدرالي والولايات (القسم 7)
من خلال مطالبة الحكومة الفيدرالية بالاعتماد على أنظمة الولايات "المتشابهة أساسياً"، وتعزيز إشراف وزارة الخزانة على المصدّرين الخاضعين لتنظيم الولايات.
حظر إصدار العملات المستقرة ذات العائد (المادة 2(23))
يجب على المؤسسات المخولة بإصدار العملة المستقرة عدم تقديم عوائد أو فوائد على عملتها المستقرة.
المساءلة وإنفاذ القانون
العقوبات المدنية على السلوكيات غير القانونية الأسرية (المادة 6(c)(5))
إصدار غير مصرح به، أقصى غرامة 100,000 دولار في اليوم.
علمًا بالانتهاك، أقصى غرامة 200 ألف دولار/اليوم.
المساءلة بعد الاستقالة، تصل إلى ست سنوات كحد أقصى.
عقوبات على انتهاكات الجهات المصدرة الأجنبية (المادة 8(c)(4))
بعد أن يتم اعتباره مخالفًا، فإن أقصى مبلغ للغرامة هو 1,000,000 دولار يوميًا.
قد تسعى وزارة المالية للحصول على أمر قضائي لتعليق تداولاتها في الولايات المتحدة.
مراجعة قضائية لإجراءات وزارة المالية (المادة 8(d))
يسمح للمصدرين الأجانب بالاستئناف أمام محكمة الاستئناف في منطقة كولومبيا بشأن التعيينات غير المتوافقة.
جاء كل من هذه التغييرات في غضون أسابيع من تصويت اللجنة الساحق (18 لصالح و 6 ضد ، مع انضمام 5 ديمقراطيين إلى الجمهوريين) لتمرير مشروع القانون ، وعكست العديد من التغييرات طلبات محددة من أعضاء اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الذين صوتوا ضد مشروع القانون في اللجنة أو طالبوا بمثل هذه التغييرات قبل تقديم مشروع القانون إلى الكونجرس للنظر فيه. يظهر تحليلنا أن جميع التغييرات تقريبا تجعل مشروع القانون أكثر تنظيما لمصدري العملات المستقرة من النسخة التي صوتت عليها اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.
الخاتمة
بشكل عام، يمثل أحدث إصدار من "قانون GENIUS" انتصارًا قويًا لصناعة العملات المشفرة والقطاع المالي التقليدي في تعزيز الابتكار وحماية المستهلك. لقد أنشأ مسار تسجيل معقول، بينما نفذ إشرافًا صارمًا ولوائح تنظيمية، وفرض عقوبات صارمة على الانتهاكات. ستعزز الموافقة على "قانون GENIUS" من تأثير الدولار في الداخل والخارج، مما يجعل من السهل على الأفراد والشركات إجراء المعاملات اليومية في التجارة المحلية أو عبر الحدود أو الدولية. وقد حقق جميع المعنيين مكاسب مهمة: حيث حصلت صناعة العملات المشفرة على مسار تطوير قابل للتطبيق بينما حصلت على تنظيم؛ كما أنها حمت النظام المالي وساعدت الولايات المتحدة على تحقيق النجاح في الجغرافيا السياسية والاقتصاد العالمي المتغير بسرعة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Galaxy：تحليل كامل لمحتوى وأهمية قانون GENIUS الأمريكي
المصدر: جالاكسي؛ الترجمة: باي شواي، الاقتصاد الذهبي
تم إرسال هذا التقرير في البداية بشكل خاص إلى عملاء Galaxy والأطراف المقابلة. عند الاستثمار أو التداول مع Galaxy، يمكنك الحصول على تقارير بحث عالية الجودة مباشرة بعد نشر التقرير. - أليكس ثورن
المقدمة
حتى وقت كتابة هذه المقالة، تجاوز إجمالي المعروض من العملات المستقرة المتداولة عالميًا 243 مليار دولار. من بينها، 218 مليار دولار (90%) مدعومة بالكامل ومقومة بالدولار الأمريكي. ومن المتوقع أنه بحلول عام 2025، ستقوم هذه العملات المستقرة بإجراء أكثر من 120 مليون معاملة شهريًا، بقيمة تتجاوز 700 مليار دولار. تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات عبر الحدود، حيث تكلف كل معاملة أقل بكثير من التحويلات التقليدية. لكن حاليًا، فهي في الولايات المتحدة في منطقة قانونية رمادية، حيث تفتقر الشركات الحالية إلى التنظيم الكافي لتتمكن من النمو بشكل حقيقي داخل النظام التقليدي، بينما يواجه المشاركون التقليديون الكثير من عدم اليقين التنظيمي، مما يمنعهم من استخدام مسارات العملات المشفرة.
"مشروع قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة لعام 2025" (المعروف اختصارًا باسم "مشروع قانون GENIUS") هو مشروع قانون يختص بتفويض وتنظيم العملات المستقرة في مجلس الشيوخ الأمريكي، يهدف إلى جلب الوضوح واليقين إلى هذه المنطقة الرمادية. قدم هذا المشروع السيناتور الجمهوري بيل هاجرتي من ولاية تينيسي، وشارك فيه السيناتور الجمهوري تيم سكوت من ولاية ساوث كارولينا، والسيناتور الديمقراطي كيرستن غيليبراند من ولاية نيويورك، والسيناتور الجمهوري سينثيا لومي من ولاية وايومنغ، والسيناتور الديمقراطي أنجيلا ألسوبروكس من ولاية ماريلاند.
ستقوم هذه القانون بإنشاء نظام قوي من الإشراف والتنظيم للعملات المستقرة ومصدريها في الولايات المتحدة، مما يفتح الطريق للابتكار ويعزز مكانة الدولار كعملة إصدار واحتياطي عالمي. ستخضع العملات المستقرة التي تصدر بموجب هذا الإطار لرقابة صارمة وفقًا للمعايير الفيدرالية، سواء كانت خاضعة لتنظيم وكالات البنوك الفيدرالية، أو الولايات الأمريكية، أو جهات إصدار أجنبية. رفضت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ هذا القانون في مارس بأغلبية 18 صوتًا مقابل 6 أصوات، بما في ذلك 5 ديمقراطيين.
في يوم الخميس ، 1 مايو ، تم إصدار مسودة محدثة ، تحتوي على العديد من التحديثات الجوهرية التي عززت اللغة المتعلقة بالأمن القومي وأمن النظام المالي والمساءلة التنظيمية. يوم السبت 3 مايو ، أصدر تسعة ديمقراطيين بيانا قالوا فيه إنهم سيعارضون إنهاء النقاش في البرلمان دون مزيد من التحسينات في خمسة مجالات.
تستعرض هذه المقالة قانون "GENIUS"، وتوضح الإطار التنظيمي الذي سيخلقه هذا القانون، مع التركيز على الاختلافات الرئيسية بين النسخة الأحدث والنسخة التي تم تمريرها من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ.
محتوى قانون "GENIUS"
يضع قانون GENIUS إطارا شاملا لتنظيم مصدري العملات المستقرة الموجودين في الولايات المتحدة أو الذين يتم تداول عملاتهم المستقرة أو تداولها في الولايات المتحدة. في الوقت الحالي ، عادة ما يسجل مصدرو العملات المستقرة لدى وكالة إنفاذ الجرائم المالية التابعة لوزارة الخزانة (FinCEN) (MSB) و / أو يحملون تراخيص في ولايات معينة ، ولكن لا يوجد نظام تنظيمي وطني شامل لتنظيم معالجة الضمانات ، بخلاف تلك الموجودة في بعض الولايات ، الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، وآليات الإنشاء والاسترداد ، والتنظيم ، وسلامة المستهلك ، وعزل الإفلاس ، وغيرها الكثير. بشكل أساسي ، بالكاد يتم تنظيم العملات المستقرة المدعومة بالدولار في الولايات المتحدة في الوقت الحالي.
تصف الجدول أدناه الإطار الذي أنشأه الإصدار الأخير من "قانون GENIUS" الذي تم إصداره في 1 مايو (الخميس).
تفسير بنود "قانون GENIUS"
فقط "المصدرون المعتمدون لإصدار العملات المستقرة" يمكنهم إصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة:
المصدر المؤهل الفيدرالي:
— مكتب مراقبة العملة الأمريكية (OCC) بناءً على المادة 5 المعتمدة للكيانات غير المصرفية [§2(11)(A)]
— فرع اتحادي معتمد من مكتب المراقبة النقدية الأمريكي [§2(11)(C)]
الجهات المصدرة المؤهلة
— كيان تم تأسيسه بشكل قانوني وفقًا لقوانين الولاية، وتمت الموافقة عليه من قبل هيئة تنظيم العملات المستقرة بالولاية [§2(30)،§3(a)]
وفقًا للفقرة 5 من الشركات التابعة للمؤسسات المودعة المعتمدة [§2(23)(A)(i)]
يُحظر على مزودي خدمات الأصول الرقمية تقديم أو بيع العملات المستقرة التي تصدرها المؤسسات المصدرة غير المرخصة خلال ثلاث سنوات من تاريخ صدور هذا القانون.
الهيئات التنظيمية الفيدرالية: مكتب المراقبة على العملات (OCC)، الاحتياطي الفيدرالي، شركة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC)، إدارة التعاونيات الائتمانية الوطنية (NCUA)
الهيئات التنظيمية للولايات: مسؤولة عن التنظيم على مستوى الولاية [§7(a)]، يمكن اختيار الانضمام إلى تنظيم مشترك أو ترتيبات متبادلة [§4(c)، §7(b)، §18(d)]
يجب على المصدرين الأجانب:
— سجل لدى المدقق العام [§18(c)]
— الالتزام بأوامر القانون الأمريكي [§3(b)(2)،§8(a)(1)]
يمكن لوزارة المالية وضع ترتيبات متبادلة [§18(d)]
تحظر: لا يجوز للمصدر تقديم عائدات أو مدفوعات فائدة على العملات المستقرة المصدرة.
يجب على المُصدر:
— الالتزام بقانون سرية البنوك [§4(a)(5)(A)]
— تنفيذ خطط مكافحة غسل الأموال / العقوبات والتحقق من العملاء[§4(a)(5)(A)]
— إثبات الامتثال كل عام [§5(i)(1)]
— تقديم التقرير وقبول التدقيق[§6، §9(d)]
≤ 100 مليار دولار إصدار: قد لا تزال تحت رقابة الحكومة المحلية [§4(c)(1)]
يجب أن يحصل نظام الرقابة الحكومية على اعتماد [§4(c)(4)]
يجب الحفاظ على احتياطيات 1:1:
— العملات الأمريكية، ودائع التأمين، والسندات الحكومية قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء المؤهلة [§4(a)(1)]
منع إعادة الرهن (تنطبق حالات استثنائية) [§4(a)(2)]
إذا تجاوز مبلغ الاحتياطي 50 مليار دولار، فسيتم إجراء الكشف والتدقيق عن الاحتياطي شهريًا [§4(a)(10)]
— يتمتع حاملو العملات المستقرة بالأولوية في حالة الإفلاس [§11(a)]
— الأصول الاحتياطية غير مدرجة في التركة [§11(e)]
— حقوق الاسترداد محمية [§11(c)]
— يجب عدم الخلط بين العملات المستقرة والعملات القانونية أو العملات المؤمنة [§4(e)(2)]
— يمكن أن تصل العقوبات على الانتهاكات إلى 500 ألف دولار [§4(e)(3)(B)]
— يمكن وضع معايير التوافقية بالتعاون مع NIST [§12]
— يمكن للوزارة المالية إنشاء إطار دولي متبادل [§18(d)]
بشكل عام، ينشئ هذا القانون إطارًا تنظيميًا صارمًا لإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة:
حماية المستهلكين من خلال مطالبة المصدرين بالتنظيم مثل البنوك ، سواء كانوا بنوكا أم لا. لديها متطلبات صارمة للضمانات قصيرة الأجل ، مما يجعل استقرار احتياطيات العملات المستقرة مشابها لتلك الموجودة في صناديق سوق المال. في حالة إعسار المصدر ، يكون لحاملي العملات المستقرة الأولوية في السداد ، وتعتبر الأصول الاحتياطية "فصل الإفلاس" في أي إجراءات إفلاس.
انتقادات الحزب الديمقراطي
أعرب 9 من أعضاء الحزب الديمقراطي عن أنهم سيصوتون ضد إنهاء المناقشة حول "قانون GENIUS" (قانون GENIUS) ، بما في ذلك 6 من أعضاء لجنة البنوك في مجلس الشيوخ ، 5 منهم كانوا قد صوتوا سابقًا لصالح تقديم القانون لمراجعة اللجنة.
كتب هؤلاء التسعة من الديمقراطيين في بيان صدر يوم السبت مساءً: "ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من القضايا العاجلة التي تحتاج إلى حل في مشروع القانون هذا، بما في ذلك إضافة بنود أكثر قوة، مثل مكافحة غسل الأموال، والمصدرين الأجانب، والأمن القومي، والحفاظ على سلامة واستقرار النظام المالي، ومحاسبة المؤسسات التي لا تفي بمتطلبات هذا القانون. على الرغم من أننا نتطلع إلى مواصلة العمل مع الزملاء لحل هذه القضايا، إذا تم تقديم النسخة الحالية من مشروع القانون إلى البرلمان في النهاية، فلن نتمكن من التصويت لدعم إنهاء المناقشة."
ذكرت صحيفة بوليتيكو بعنوان "الحزب الديمقراطي يغير استراتيجيته، يعارض مشروع قانون العملات المشفرة في مجلس الشيوخ" هذا البيان، لكن السيناتور غالاغر نفى هذا التغيير، قائلاً "ليس هذا تغييراً عشوائياً من الحزب الديمقراطي"، وأضاف "أن مشروع القانون المقدم للجلسة العامة شهد تراجعاً في العديد من التقدمات التي حققناها، ولم يتضمن التحسينات الأخرى التي نسعى إليها."
تحديث مشروع القانون المعدل
سيقوم النص التالي بتحليل الفروقات بين المسودة الأخيرة للقانون (المعدلة) والإصدار الذي وافق عليه لجنة البنوك في مجلس الشيوخ. قمنا بتحليل هذه التغييرات بناءً على خمسة جوانب لا يزال هناك شكوك بشأنها وفقًا لما ذكره كل من غاليغو والديمقراطيون: 1) مكافحة غسيل الأموال؛ 2) المصدّرون الأجانب؛ 3) الأمن القومي؛ 4) الحفاظ على أمان واستقرار نظامنا المالي؛ و 5) تحميل المسؤولية عن عدم الامتثال للقانون.
الأمن الوطني
مُصدر أجنبي
مكافحة غسل الأموال (AML)
قوة وأمان النظام المالي
المساءلة وإنفاذ القانون
جاء كل من هذه التغييرات في غضون أسابيع من تصويت اللجنة الساحق (18 لصالح و 6 ضد ، مع انضمام 5 ديمقراطيين إلى الجمهوريين) لتمرير مشروع القانون ، وعكست العديد من التغييرات طلبات محددة من أعضاء اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الذين صوتوا ضد مشروع القانون في اللجنة أو طالبوا بمثل هذه التغييرات قبل تقديم مشروع القانون إلى الكونجرس للنظر فيه. يظهر تحليلنا أن جميع التغييرات تقريبا تجعل مشروع القانون أكثر تنظيما لمصدري العملات المستقرة من النسخة التي صوتت عليها اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.
الخاتمة
بشكل عام، يمثل أحدث إصدار من "قانون GENIUS" انتصارًا قويًا لصناعة العملات المشفرة والقطاع المالي التقليدي في تعزيز الابتكار وحماية المستهلك. لقد أنشأ مسار تسجيل معقول، بينما نفذ إشرافًا صارمًا ولوائح تنظيمية، وفرض عقوبات صارمة على الانتهاكات. ستعزز الموافقة على "قانون GENIUS" من تأثير الدولار في الداخل والخارج، مما يجعل من السهل على الأفراد والشركات إجراء المعاملات اليومية في التجارة المحلية أو عبر الحدود أو الدولية. وقد حقق جميع المعنيين مكاسب مهمة: حيث حصلت صناعة العملات المشفرة على مسار تطوير قابل للتطبيق بينما حصلت على تنظيم؛ كما أنها حمت النظام المالي وساعدت الولايات المتحدة على تحقيق النجاح في الجغرافيا السياسية والاقتصاد العالمي المتغير بسرعة.