著者：ウォールストリートジャーナル基本表現：連邦準備制度は、連続した三回の会議で利下げを見送った。これは市場の予想に合致している。声明は、経済の不確実性が「さらに」高まっていると述べており、新たな文言として「失業率上昇とインフレ上昇のリスクが増加した」としています。声明は最近の指標が経済活動が依然として堅調に拡大していることを再確認していますが、純輸出の変動がデータに影響を与えていることを指摘しています。テーパリングを続ける。今回の決議は全てのFOMC委員によって支持され、前回のように反対者は一人もいませんでした。「新アメリカ連邦準備制度通信社」：連邦準備制度の職員は、雇用のリスクとインフレのリスクのどちらに重点を置くかを検討しています。アメリカのトランプ大統領は再び失望しました。彼が何度も利下げを呼びかけているにもかかわらず、連邦準備制度は様子見を選び、利下げを行わず、トランプの政策がスタグフレーションを引き起こすリスクがあることを示唆しました。米国東部時間5月7日水曜日、連邦準備制度理事会は、FOMC会議の後、連邦基金金利の目標範囲を4.25%から4.5%のまま維持することを発表しました。これは連邦準備制度が連続して3回目の金融政策会議での行動を停止する決定です。連邦準備制度は昨年9月から連続して3回の会議で利下げを行い、合計で100ベーシスポイントの引き下げがありました。今年の1月にトランプ氏が就任して以来、連邦準備制度は行動を停止したままです。今回、FRBが利下げを一時停止したことは、市場が完全に予想していたものでした。 火曜日の取引終了までに、CMEのツールは、先物市場がFRBが今週金利を据え置く可能性を95%以上、6月に利下げしない確率を68%以上、7月に利下げする確率を約77%と織り込んでいることを示しました。 水曜日の米連邦準備制度理事会(FRB)の決定に先立ち、デリバティブ市場の価格設定では、トレーダーは利下げへの賭けを控えており、今年7月から約3回の25ベーシスポイントの利下げが予想されています。先週金曜日に発表された4月のアメリカの非農業雇用者数が予想を大きく上回り、労働市場の回復力が示され、投資家の利下げ期待は「冷却」した。「新しい連邦準備制度通信社」と呼ばれるNick Timiraosは、非農業データが6月の利下げの可能性を低下させたとコメントした。経済の後退とインフレ圧力というジレンマに直面して、連邦準備制度はインフレの制御を優先し、したがって利下げを先延ばしする可能性が高い。水曜日のFRBの決定後、ティミラオス氏は、FRBが失業率とインフレ率の上昇リスクの増加を警告し、FRB当局者は物価上昇のリスクと雇用の弱体化のリスクのどちらに焦点を当てるかを検討しているとコメントしました。 言い換えれば、FRBは雇用を守るのか、それともインフレと戦うのかを考えなければならないのです。経済の不確実性が「さらに」増加し、失業率とインフレの上昇リスクが増加しています。3月下旬の前回のFOMC会合後の声明と比較して、今回の連邦準備制度の決定声明には主に3つの変更があります。まず、経済の評価に関してです。前回の声明では「雇用とインフレ目標の達成に関するリスクはおおむね均衡している」という文が削除され、「経済見通しに関連する不確実性が増加している」という文が追加されました。今回の声明では、この文が再度調整され、「経済見通しに関する不確実性がさらに増加している」と改められ、「さらに」という言葉が追加され、不確実性の増加の現実が強調されました。その上で調整されたこの文に続いて、今回の声明では、FOMC委員会が完全雇用と物価安定という二重の使命を達成する上で直面している二つのリスクに焦点を当て、さらに半分の文を追加しました：「失業率の上昇とインフレの上昇のリスクが増加したと判断される。」また、今回の声明は、最初の段落で経済を評価する際に若干の変更が加えられました。前回の声明の最初の文は、「最近の指標は経済活動が引き続き堅調に拡大していることを示しています。」でした。今回の声明では、この文の前に半分の文が追加され、結果として声明の冒頭は「純輸出の変動がデータに影響を与えているが、」最近の指標は経済活動が引き続き堅調に拡大していることを示しています。」テーパリングを継続 全てのFOMC投票委員が決議を支持前回の決議は、連邦準備制度が昨年の6月以降、資産負債表の縮小（テーパリング）という量的引き締め（QT）措置のペースをさらに遅らせることを決定したことを示しています。具体的な方法は、4月からアメリカ国債の毎月の償還上限を250億ドルから50億ドルに引き下げ、同時に機関債務および機関抵当証券（MBS）の毎月の350億ドルの償還上限を変えないことです。今回の声明では、4月からの米国債の償還上限規模の調整について再度言及されておらず、調整に関するその文が直接削除されました。再度、連邦準備制度は、保有する米国債、機関債、および機関MBSの削減を継続すると再確認しました。これは、4月にバランスシートの縮小を開始した後、米連邦準備制度の縮小指針がさらに変更されなかったことを意味します。前回の会議の声明と比べて、今回のもう一つの大きな違いは、全FOMCの投票委員が今回の決議を支持していることです：金利を調整せず、バランスシートの縮小も行わないことです。前回の会議では、1人のFOMC委員が決議に反対しました。反対票を投じた連邦準備制度理事のクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）は、利下げを一時停止することを支持しましたが、バランスシートの縮小を遅らせることを主張せず、現在の縮小速度を維持することを望んでいます。以下の赤文字で、今回の決議声明が前回の削除および追加内容と比較してどのように異なるかがわかります。
連邦準備制度（FED）が再び利下げを見送り、スタグフレーションのリスクを警告し、「不確実性」が増加していると再確認した。
著者：ウォールストリートジャーナル
基本表現：
連邦準備制度は、連続した三回の会議で利下げを見送った。これは市場の予想に合致している。
声明は、経済の不確実性が「さらに」高まっていると述べており、新たな文言として「失業率上昇とインフレ上昇のリスクが増加した」としています。
声明は最近の指標が経済活動が依然として堅調に拡大していることを再確認していますが、純輸出の変動がデータに影響を与えていることを指摘しています。
テーパリングを続ける。
今回の決議は全てのFOMC委員によって支持され、前回のように反対者は一人もいませんでした。
「新アメリカ連邦準備制度通信社」：連邦準備制度の職員は、雇用のリスクとインフレのリスクのどちらに重点を置くかを検討しています。
アメリカのトランプ大統領は再び失望しました。彼が何度も利下げを呼びかけているにもかかわらず、連邦準備制度は様子見を選び、利下げを行わず、トランプの政策がスタグフレーションを引き起こすリスクがあることを示唆しました。
米国東部時間5月7日水曜日、連邦準備制度理事会は、FOMC会議の後、連邦基金金利の目標範囲を4.25%から4.5%のまま維持することを発表しました。これは連邦準備制度が連続して3回目の金融政策会議での行動を停止する決定です。連邦準備制度は昨年9月から連続して3回の会議で利下げを行い、合計で100ベーシスポイントの引き下げがありました。今年の1月にトランプ氏が就任して以来、連邦準備制度は行動を停止したままです。
今回、FRBが利下げを一時停止したことは、市場が完全に予想していたものでした。 火曜日の取引終了までに、CMEのツールは、先物市場がFRBが今週金利を据え置く可能性を95%以上、6月に利下げしない確率を68%以上、7月に利下げする確率を約77%と織り込んでいることを示しました。 水曜日の米連邦準備制度理事会(FRB)の決定に先立ち、デリバティブ市場の価格設定では、トレーダーは利下げへの賭けを控えており、今年7月から約3回の25ベーシスポイントの利下げが予想されています。
先週金曜日に発表された4月のアメリカの非農業雇用者数が予想を大きく上回り、労働市場の回復力が示され、投資家の利下げ期待は「冷却」した。「新しい連邦準備制度通信社」と呼ばれるNick Timiraosは、非農業データが6月の利下げの可能性を低下させたとコメントした。経済の後退とインフレ圧力というジレンマに直面して、連邦準備制度はインフレの制御を優先し、したがって利下げを先延ばしする可能性が高い。
水曜日のFRBの決定後、ティミラオス氏は、FRBが失業率とインフレ率の上昇リスクの増加を警告し、FRB当局者は物価上昇のリスクと雇用の弱体化のリスクのどちらに焦点を当てるかを検討しているとコメントしました。 言い換えれば、FRBは雇用を守るのか、それともインフレと戦うのかを考えなければならないのです。
経済の不確実性が「さらに」増加し、失業率とインフレの上昇リスクが増加しています。
3月下旬の前回のFOMC会合後の声明と比較して、今回の連邦準備制度の決定声明には主に3つの変更があります。まず、経済の評価に関してです。
前回の声明では「雇用とインフレ目標の達成に関するリスクはおおむね均衡している」という文が削除され、「経済見通しに関連する不確実性が増加している」という文が追加されました。今回の声明では、この文が再度調整され、「経済見通しに関する不確実性がさらに増加している」と改められ、「さらに」という言葉が追加され、不確実性の増加の現実が強調されました。
その上で調整されたこの文に続いて、今回の声明では、FOMC委員会が完全雇用と物価安定という二重の使命を達成する上で直面している二つのリスクに焦点を当て、さらに半分の文を追加しました：
「失業率の上昇とインフレの上昇のリスクが増加したと判断される。」
また、今回の声明は、最初の段落で経済を評価する際に若干の変更が加えられました。前回の声明の最初の文は、「最近の指標は経済活動が引き続き堅調に拡大していることを示しています。」でした。今回の声明では、この文の前に半分の文が追加され、結果として声明の冒頭は「純輸出の変動がデータに影響を与えているが、」最近の指標は経済活動が引き続き堅調に拡大していることを示しています。」
テーパリングを継続 全てのFOMC投票委員が決議を支持
前回の決議は、連邦準備制度が昨年の6月以降、資産負債表の縮小（テーパリング）という量的引き締め（QT）措置のペースをさらに遅らせることを決定したことを示しています。
具体的な方法は、4月からアメリカ国債の毎月の償還上限を250億ドルから50億ドルに引き下げ、同時に機関債務および機関抵当証券（MBS）の毎月の350億ドルの償還上限を変えないことです。
今回の声明では、4月からの米国債の償還上限規模の調整について再度言及されておらず、調整に関するその文が直接削除されました。再度、連邦準備制度は、保有する米国債、機関債、および機関MBSの削減を継続すると再確認しました。
これは、4月にバランスシートの縮小を開始した後、米連邦準備制度の縮小指針がさらに変更されなかったことを意味します。
前回の会議の声明と比べて、今回のもう一つの大きな違いは、全FOMCの投票委員が今回の決議を支持していることです：金利を調整せず、バランスシートの縮小も行わないことです。
前回の会議では、1人のFOMC委員が決議に反対しました。反対票を投じた連邦準備制度理事のクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）は、利下げを一時停止することを支持しましたが、バランスシートの縮小を遅らせることを主張せず、現在の縮小速度を維持することを望んでいます。
以下の赤文字で、今回の決議声明が前回の削除および追加内容と比較してどのように異なるかがわかります。