تمتلك Gyroscope مجمع احتياطي خاص بها ، ويتم الحفاظ على آلية استقرارها من خلال وحدتين: AMM في السوق الأولية و AMM في السوق الثانوية.
** بقلم: Cabin VC **
** واحد ، جيروسكوب **
أصدرت اتفاقية العملة المستقرة Gyroscope ورقة بيضاء في العام الماضي. وبناءً على هذه الاتفاقية ، تعاونت GyroStable مؤخرًا مع Balancer لإطلاق استراتيجية سيولة مركزية ، وبناء نموذج صنع السوق وإدارة استراتيجية صنع السوق لأصول LST في النظام البيئي Polygon. أطلقت Gyroscope ثلاثة أنواع من CLP (تجمع السيولة المستمر) على Polygon ، وحظيت باهتمام السوق الأسبوع الماضي ، وأطلقت $ stMATIC / $ wMATIC منذ حوالي أسبوعين.
* (مصدر البيانات: defillama) *
وفقًا لـ defillama ، يبلغ سعر TVL الحالي 735،763 دولارًا أمريكيًا ، والعملات المستقرة المسكوكة هي 593،63 دولارًا.
* (مصدر البيانات: defillama) *
1) آلية الاستقرار
الجزء الأساسي من الجيروسكوب هو بروتوكول لصك العملات المعدنية المستقرة.لا يرغب سوق العملات المشفرة المستقرة المثالي في الاعتماد على العملات الرقمية للبنك المركزي أو العملات المستقرة المركزية. وهذا يتطلب المرونة والتصميم ونقل القيمة للعملات المستقرة اللامركزية. . GYD ، التي أنشأتها Gyroscope ، مدعومة بالكامل بالاحتياطيات ، مما يتيح تنويع الضمانات وزيادة السيولة:
العملة المستقرة لبروتوكول الجيروسكوب هي GYD ، والتي يتم ضمان ضمانها بواسطة العديد من الخزائن المترابطة ولكن المستقلة. يأتي Vault من مجموعة أصول متنوعة من Balancer (يُفضل في البداية عملات مستقرة أخرى). يمكن اعتبار هذه الطريقة بمثابة ابتكار ومكمل لـ Maker و DAI:
أ: احتياطي الأصول الكاملة Stablecoin: كل وحدة من العملات المستقرة مدعومة بضمان بقيمة 1 دولار أمريكي وتهدف إلى تحقيق نسبة احتياطي طويل الأجل بنسبة 100٪.
ب: الصندوق الاحتياطي: يتكون الصندوق الاحتياطي من "سلة" من الأصول التي تسيطر عليها الاتفاقية ، والتي توفر بشكل جماعي ضمانات للعملات المستقرة المصدرة.
C: قيود الأسعار الحسابية: يتم تحديد أسعار سك / استرداد العملات المستقرة حسابيًا لتحقيق التوازن والقدرة على التعامل مع الأزمات قصيرة الأجل.
تتكون ضماناتها من سلة من الأصول الأخرى ، بما في ذلك العملات المستقرة الأخرى ، أو الأدوات المدرة للعائد ، أو الأصول المتقلبة ، وتدعم مبدئيًا العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، وإضافة فئات أخرى من العملات المستقرة (بما في ذلك اليورو ، والين ، وما إلى ذلك):
تم تصميم "طبقات" الأصول الاحتياطية للسماح بتصميم احتياطي مرن يسمح بحدوث "إخفاقات أمان" للأقبية الفردية ، حيث لا تشكل نقطة فشل واحدة خطر تجاوز الخزائن الأخرى.
2) تصميم البروتوكول
جيروسكوب لديه مخزونه الاحتياطي الخاص به ، ويتم الحفاظ على آلية الاستقرار الخاصة به من خلال وحدتين: السوق الأولية AMM (PAMM) والسوق الثانوية AMM (SAMM):
** PAMM ： **
يوفر PAMM عروض أسعار لصب واسترداد العملة المستقرة GYD ، ويأخذ في الاعتبار التأثير الذي قد يتم تلقيه في ظل ظروف غير طبيعية. من أجل سك العملة ، يجب على المستخدمين إيداع الأصول المضمونة المدعومة في أحد أقبية Gyroscope المختلفة ، وسيعمل المستخدمون على سك العملات المستقرة 1: 1 (لا يتم اعتبار رسوم سك العملة).
** الخطوة ： **
SAMM هو سوق ثانوي AMM يوفر السيولة الأساسية لبروتوكول الجيروسكوب. CLP مشابه لتصميم السيولة المركزي لـ Uniswap v3 ، ولكن من خلال تخصيص تجمع Balancer v2 ، تتركز السيولة في النطاق السعري لـ PAMM لتحقيق كفاءة رأس مال أعلى.
توفر SAMMS شبكة سيولة متنوعة حول GYD ، كما هو موضح في الشكل أدناه:
هناك ثلاثة أنواع من مجمعات تداول GYD:
** 2-CLPs **: AMMs التي تركز السيولة ضمن نطاق التسعير ، ويتم تحديد المعلمات من خلال نطاق التسعير [α ، β] والأصول الموجودة في المجمع
** 3-CLPs **: تركيز السيولة بين ثلاثة أصول لتحسين كفاءة رأس المال
** E-CLPs **: تُستخدم في سوق تداول GYD ، وهي عبارة عن تجمع أموال لـ GYD ليتم إقرانها بأصول أخرى
يتبع مجمع تداول GYD النطاق السعري الذي حدده DSM لتركيز السيولة.في حالة الاحتياطيات السليمة ، يقوم مجمع تداول GYD بتركيز السيولة في نطاق أضيق ومعقول. سيتسع هذا النطاق السعري إذا أدت صدمة للاحتياطيات إلى قيام DSM بتعيين أسعار استرداد جديدة.
تعد مجموعات معاملات GYD زائدة عن الحاجة (توفر مسارات وصول مختلفة متعددة لعملات Gyroscope المستقرة) ومستقلة عن بعضها البعض (بافتراض فشل أحد أزواج الأصول ، لا يزال بإمكان مجموعات معاملات SAMM المتبقية العمل بشكل طبيعي ، على عكس مجموعة Curve الفردية).
آلية الاستقرار الديناميكي للجيروسكوب (DSM):
على عكس العملات المستقرة الحالية غير الحافظة ، لا يعتمد استقرار الجيروسكوب على الحاجة إلى الرافعة المالية. لا يوجد لدى Gyroscope جهة إصدار مركزية ، ويمكن للمستخدمين سك العملة والاسترداد مباشرة في الاتفاقية ، ولا يوجد طرف مقابل.
يعتمد DSM (المنحنى المشترك الذي يشير إلى أسعار النعناع / الاسترداد) على نسبة الاحتياطي الحالي والتدفقات الخارجة:
في ظل الظروف العادية ، يقوم المستخدمون بسك العملات المستقرة واسترداد الأصول الاحتياطية 1: 1 (لا يتم النظر في رسوم السك / الاسترداد).
استرداد بمعدل رهن عقاري قريب من 100٪: عندما يكون الاحتياطي أقل من معدل الرهن العقاري بنسبة 100٪ ، يقوم PAMM تلقائيًا باسترداد GYD بنسبة أقل من 100٪ من قيمة الضمان. أي أن منحنى الاسترداد يبدأ بحوالي دولار واحد ، ويتم تداول GYD بحوالي دولار واحد ، محققًا سيولة جيدة.
استرداد بمعدل رهن عقاري أقل بكثير من 100٪: إذا استمر الاسترداد وزاد "التدفق الخارجي" ، يكون خط الدفاع الثاني هو التسعير الحسابي ، وسينتقل منحنى الاسترداد إلى مرحلة "قاطع الدائرة" ، حيث معدل الاسترداد سوف تقل تلقائيًا عن نسبة الاحتياطي ، يتم تقليل عرض الاسترداد تدريجيًا لضمان إمكانية الاسترداد دائمًا (ولكن لا يزال ينتج عنها شطب) ، ولمنع هروب الذعر في السوق والهجمات على مرتكز العملة ، مع مكافأة الانتظار لفترة قصيرة -رفض الأجل لتمرير المستخدم.
تتضمن آليات التثبيت الأخرى: على غرار المنطق لوحدة استقرار ربط صانع (PSM) ، تسمح آلية الجيروسكوب بتبادل العملات المستقرة مقابل أصول بقيمة 1 دولار. آلية الإقراض للرافعة المالية المتاحة للاحتياطيات غير المضمونة: هذا مشابه لكيفية عمل MIM ، إذا انخفض سعر GYD بشكل كبير عن 1 دولار (كما تفعل بعض تعطل السوق) ، سيتمكن أصحاب الرافعة المالية من إغلاق مراكزهم بخصم ، مما سيقلل من توريد GYD ، ليعود سعر GYD إلى دولار واحد.
يتمثل خط الدفاع الأخير في تشغيل الصندوق الاحتياطي. ويمكن إعادة رسملة الصندوق الاحتياطي من خلال العودة من حالة غير مضمونة إلى حالة مضمونة بالكامل من خلال عدة آليات: مثل المزاد العلني لرموز الحوكمة ، والدخل الناتج عن الأصول الاحتياطية ، و الدخل من خلال الاتفاقات.
** ثانياً ، تحليل وملخص **
يمكن اعتبار مجمع التداول GYD من Gyroscope E-CLPs بمثابة DEX عالي السيولة يمكنه تحمل نقطة واحدة من الفشل في الأصول.
يستفيد تجمع stMATIC / wMATIC ، كأول LST E-CLP ، إلى حد ما من نضج النظام البيئي Polygon. معدل استخدام السيولة لـ Gyroscope E-CLP أعلى بحوالي 2-3 مرات من مثيله في المجمعات المماثلة الأخرى.
مقارنةً بموثوقية آلية العملة المستقرة ، فإن حالات الاستخدام والسيناريوهات وتوسيع المستخدم للعملة المستقرة لها نفس القدر من الأهمية. بناءً على آلية التثبيت الخاصة به في الأيام الأولى ، اجتذب الجيروسكوب المناقشة والاهتمام في السوق الأولية. بعد الاختبار ، فإن اختيار البدء من Polygon ، وهي بيئة ناضجة نفذت بشكل فعال كمية كبيرة من الفائض من Ethereum ، لديها القدرة على أن تصبح دمًا جديدًا في سوق العملات المستقرة الخوارزمية وتتنافس مع بروتوكول Fei وغيرها.
النظر في الدور الرئيسي للشريك Balancer في تعزيز السيولة المركزية للأصول مثل $ rETH ، ودعم الحدافة الجديدة والفعالة التي يوفرها بروتوكول LST للسيولة. في المستقبل ، نحتاج إلى الانتباه إلى دخولها المتعمق في أصول LST. ومن المتوقع أن يؤدي مجمع LST الخاص بـ Gyroscope إلى زيادة تحسين كفاءة سوق LST الجديد (بما في ذلك stETH ، وما إلى ذلك). ومن المتوقع أن المزيد من LST E- ستظهر CLPs في المستقبل وتحتل ميزة في نظام Polygon البيئي.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تعرف على الجيروسكوب في مقال واحد: مبتدئ مستقر يبدأ من بيئة المضلع
** بقلم: Cabin VC **
** واحد ، جيروسكوب **
أصدرت اتفاقية العملة المستقرة Gyroscope ورقة بيضاء في العام الماضي. وبناءً على هذه الاتفاقية ، تعاونت GyroStable مؤخرًا مع Balancer لإطلاق استراتيجية سيولة مركزية ، وبناء نموذج صنع السوق وإدارة استراتيجية صنع السوق لأصول LST في النظام البيئي Polygon. أطلقت Gyroscope ثلاثة أنواع من CLP (تجمع السيولة المستمر) على Polygon ، وحظيت باهتمام السوق الأسبوع الماضي ، وأطلقت $ stMATIC / $ wMATIC منذ حوالي أسبوعين.
وفقًا لـ defillama ، يبلغ سعر TVL الحالي 735،763 دولارًا أمريكيًا ، والعملات المستقرة المسكوكة هي 593،63 دولارًا.
1) آلية الاستقرار
الجزء الأساسي من الجيروسكوب هو بروتوكول لصك العملات المعدنية المستقرة.لا يرغب سوق العملات المشفرة المستقرة المثالي في الاعتماد على العملات الرقمية للبنك المركزي أو العملات المستقرة المركزية. وهذا يتطلب المرونة والتصميم ونقل القيمة للعملات المستقرة اللامركزية. . GYD ، التي أنشأتها Gyroscope ، مدعومة بالكامل بالاحتياطيات ، مما يتيح تنويع الضمانات وزيادة السيولة:
العملة المستقرة لبروتوكول الجيروسكوب هي GYD ، والتي يتم ضمان ضمانها بواسطة العديد من الخزائن المترابطة ولكن المستقلة. يأتي Vault من مجموعة أصول متنوعة من Balancer (يُفضل في البداية عملات مستقرة أخرى). يمكن اعتبار هذه الطريقة بمثابة ابتكار ومكمل لـ Maker و DAI:
تتكون ضماناتها من سلة من الأصول الأخرى ، بما في ذلك العملات المستقرة الأخرى ، أو الأدوات المدرة للعائد ، أو الأصول المتقلبة ، وتدعم مبدئيًا العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، وإضافة فئات أخرى من العملات المستقرة (بما في ذلك اليورو ، والين ، وما إلى ذلك):
تم تصميم "طبقات" الأصول الاحتياطية للسماح بتصميم احتياطي مرن يسمح بحدوث "إخفاقات أمان" للأقبية الفردية ، حيث لا تشكل نقطة فشل واحدة خطر تجاوز الخزائن الأخرى.
2) تصميم البروتوكول
جيروسكوب لديه مخزونه الاحتياطي الخاص به ، ويتم الحفاظ على آلية الاستقرار الخاصة به من خلال وحدتين: السوق الأولية AMM (PAMM) والسوق الثانوية AMM (SAMM):
هناك ثلاثة أنواع من مجمعات تداول GYD:
آلية الاستقرار الديناميكي للجيروسكوب (DSM):
على عكس العملات المستقرة الحالية غير الحافظة ، لا يعتمد استقرار الجيروسكوب على الحاجة إلى الرافعة المالية. لا يوجد لدى Gyroscope جهة إصدار مركزية ، ويمكن للمستخدمين سك العملة والاسترداد مباشرة في الاتفاقية ، ولا يوجد طرف مقابل.
يعتمد DSM (المنحنى المشترك الذي يشير إلى أسعار النعناع / الاسترداد) على نسبة الاحتياطي الحالي والتدفقات الخارجة:
تتضمن آليات التثبيت الأخرى: على غرار المنطق لوحدة استقرار ربط صانع (PSM) ، تسمح آلية الجيروسكوب بتبادل العملات المستقرة مقابل أصول بقيمة 1 دولار. آلية الإقراض للرافعة المالية المتاحة للاحتياطيات غير المضمونة: هذا مشابه لكيفية عمل MIM ، إذا انخفض سعر GYD بشكل كبير عن 1 دولار (كما تفعل بعض تعطل السوق) ، سيتمكن أصحاب الرافعة المالية من إغلاق مراكزهم بخصم ، مما سيقلل من توريد GYD ، ليعود سعر GYD إلى دولار واحد.
يتمثل خط الدفاع الأخير في تشغيل الصندوق الاحتياطي. ويمكن إعادة رسملة الصندوق الاحتياطي من خلال العودة من حالة غير مضمونة إلى حالة مضمونة بالكامل من خلال عدة آليات: مثل المزاد العلني لرموز الحوكمة ، والدخل الناتج عن الأصول الاحتياطية ، و الدخل من خلال الاتفاقات.
** ثانياً ، تحليل وملخص **
يمكن اعتبار مجمع التداول GYD من Gyroscope E-CLPs بمثابة DEX عالي السيولة يمكنه تحمل نقطة واحدة من الفشل في الأصول.
يستفيد تجمع stMATIC / wMATIC ، كأول LST E-CLP ، إلى حد ما من نضج النظام البيئي Polygon. معدل استخدام السيولة لـ Gyroscope E-CLP أعلى بحوالي 2-3 مرات من مثيله في المجمعات المماثلة الأخرى.
مقارنةً بموثوقية آلية العملة المستقرة ، فإن حالات الاستخدام والسيناريوهات وتوسيع المستخدم للعملة المستقرة لها نفس القدر من الأهمية. بناءً على آلية التثبيت الخاصة به في الأيام الأولى ، اجتذب الجيروسكوب المناقشة والاهتمام في السوق الأولية. بعد الاختبار ، فإن اختيار البدء من Polygon ، وهي بيئة ناضجة نفذت بشكل فعال كمية كبيرة من الفائض من Ethereum ، لديها القدرة على أن تصبح دمًا جديدًا في سوق العملات المستقرة الخوارزمية وتتنافس مع بروتوكول Fei وغيرها.
النظر في الدور الرئيسي للشريك Balancer في تعزيز السيولة المركزية للأصول مثل $ rETH ، ودعم الحدافة الجديدة والفعالة التي يوفرها بروتوكول LST للسيولة. في المستقبل ، نحتاج إلى الانتباه إلى دخولها المتعمق في أصول LST. ومن المتوقع أن يؤدي مجمع LST الخاص بـ Gyroscope إلى زيادة تحسين كفاءة سوق LST الجديد (بما في ذلك stETH ، وما إلى ذلك). ومن المتوقع أن المزيد من LST E- ستظهر CLPs في المستقبل وتحتل ميزة في نظام Polygon البيئي.