Autor: Marie Poteriaieva, CoinTelegraph; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
Resumo
Lynn Alden afirmou que a desvalorização do dólar é crucial para os Estados Unidos estabilizarem seu sistema financeiro.
O Bitcoin e o ouro podem beneficiar-se da desdolarização.
Com o início da diminuição da posição dominante do dólar no mundo, fundos soberanos e países começaram a aumentar a sua participação em Bitcoin.
A fraqueza do dólar (DXY) já não é uma notícia de destaque. Com o agravamento da turbulência na economia dos EUA, a desvalorização do dólar tornou-se um dos fatores de fundo. Desde o início de 2025, o índice do dólar caiu 11% e atualmente está pairando em torno dos níveis vistos desde abril de 2022. O mercado em grande parte apenas dá de ombros a isso. Afinal, durante um período de reestruturação profunda, a fraqueza do dólar não é algo inesperado?
O problema é que esta pode não ser uma queda temporária. A desvalorização do dólar pode refletir uma reestruturação mais profunda e de longo prazo da economia dos Estados Unidos e da ordem monetária global. A analista de mercado independente Lyn Alden apresentou, na sua newsletter de 4 de maio, um argumento convincente: o dólar não só pode enfraquecer, como pode ser necessário. Alden acredita que renunciar à hegemonia do dólar de forma moderada pode ser uma das poucas maneiras de estabilizar um sistema cada vez mais frágil. Se os Estados Unidos abandonarem a sua posição central no mundo monetário, o mundo precisará de outras opções. Ativos neutros como ouro e bitcoin podem desempenhar um papel mais central.
Os Estados Unidos e o dólar estão em uma "transformação de longo prazo".
O sistema bancário de reservas fracionárias, que depende da moeda fiduciária, cria moeda através de empréstimos. Cada vez que um banco concede um empréstimo, ele expande a oferta de moeda ampla, mas isso não significa necessariamente que cria moeda base suficiente para pagar o principal e os juros do empréstimo. Isso significa que o atual sistema financeiro depende de uma expansão de crédito contínua e de refinanciamento para manter a solvência.
Atualmente, a economia dos Estados Unidos possui cerca de 102 trilhões de dólares em dívidas públicas e privadas denominadas em dólares, além de 18 trilhões de dólares detidos por mutuários fora dos Estados Unidos. Isso não inclui os derivados, que podem aumentar significativamente o total.
No entanto, na verdade, existem apenas 58 trilhões de dólares em moeda base.
“É como um jogo de cadeiras, com mais de 20 crianças por cadeira,” escreveu Olden. “E a música não vai parar por muito tempo.”
Os Estados Unidos desempenham um papel especial neste sistema. Suas importações superam suas exportações, enquanto os países com superávit reinvestem seus lucros em dólares em ações, títulos, imóveis e capital privado nos EUA. Em relação aos 18 trilhões de dólares em passivos mantidos no exterior, entidades não americanas detêm cerca de 61 trilhões de dólares em ativos denominados em dólares. Mas quando a liquidez do dólar se aperta — quando tudo para — os detentores estrangeiros muitas vezes são forçados a vender esses ativos para quitar dívidas, o que, por sua vez, ameaça a estabilidade financeira dos Estados Unidos.
Essa situação ocorreu em março de 2020, durante o pico do pânico da pandemia de COVID-19, quando parte do mercado de títulos do Tesouro dos EUA entrou em congelamento. O Federal Reserve interveio, rapidamente estabelecendo linhas de troca emergenciais com bancos centrais estrangeiros e emitindo trilhões de dólares em moeda base para reequilibrar o sistema de mercado. Isso resolveu o problema de liquidez, mas gerou inflação, afetando mais severamente os americanos de baixa renda.
Além de décadas de declínio industrial e da crescente desigualdade social, essa situação acabou criando uma autorização política para Donald Trump e sua agenda protecionista. No entanto, Alden acredita que o impacto das tarifas é improvável que seja bem-sucedido. O sistema atual significa que os EUA devem manter um déficit comercial estrutural para fornecer dólares suficientes à economia global, a fim de manter a posição dominante do dólar. A única maneira de reequilibrar os fluxos comerciais é enfraquecer o dólar e abandonar a hegemonia monetária.
Como Alden disse, "Acredito que o sistema financeiro dos Estados Unidos e, de fato, o sistema financeiro global, provavelmente, está prestes a iniciar uma transformação muito longa."
A relação entre o Bitcoin e o índice do dólar
O BTC e o índice do dólar apresentam correlação negativa. Quando o dólar se fortalece, ativos de risco como o Bitcoin (BTC) tornam-se menos atraentes para os investidores. Quando o dólar se enfraquece, o BTC não apenas se torna mais atraente como ferramenta especulativa, mas também como moeda alternativa. Em um sistema onde a moeda fiduciária deve se desvalorizar ao longo do tempo para funcionar normalmente, a oferta fixa do Bitcoin e a neutralidade monetária oferecem uma ferramenta de hedge extremamente atraente.
Sobrepor os gráficos do BTC e do índice do dólar geralmente revela que as discrepâncias significativas entre os dois coincidem com reversões de tendência do Bitcoin. Em abril de 2018 e março de 2022, essas discrepâncias sinalizavam um mercado em baixa, enquanto novembro de 2020 marcou o início da recuperação do mercado em alta.
No período de 2023 a 2026, o BTC alcançou o índice do dólar no início de 2024, e os movimentos de ambos se sincronizaram basicamente até recentemente. No início de abril de 2025, começaram a surgir discrepâncias significativas, com o índice do dólar a cair abaixo de 100 pela primeira vez em dois anos.
Se os padrões passados puderem servir de referência, isso pode sinalizar o início de uma nova onda de alta para o Bitcoin. Se os EUA enfraquecerem o dólar de forma estratégica a longo prazo, seu impacto pode ir muito além dos ciclos de preços habituais do Bitcoin.
Índice do dólar (DXY) e gráfico diário de BTC/USD. Fonte: Marie Poteriaieva, TradingView
Após a era do dólar, onde investir?
É bem conhecido que, durante períodos de turbulência monetária, é difícil lidar com a situação. Embora as estratégias de curto prazo possam variar, as estratégias de longo prazo apontam para ativos de reserva neutros e de alta qualidade - especialmente aqueles que têm potencial para se beneficiar estruturalmente da desdolarização.
O ouro atende a este requisito, assim como o Bitcoin.
Algumas entidades soberanas já estão acumulando Bitcoin. El Salvador e Butão estão comprando e minerando Bitcoin diretamente. A Mubadala Investment Company, de Abu Dhabi, e o fundo de pensões do estado de Wisconsin, nos EUA, possuem Bitcoin através de ETFs de Bitcoin à vista. Vários estados dos EUA possuem ações da Strategy de Michael Saylor, além de mais de 13.000 empresas e instituições. Até mesmo o maior fundo soberano do mundo, o fundo soberano da Noruega, possui Bitcoin através de ações da Strategy, Mara Holdings, Coinbase e Riot.
Com a saída do dólar do palco financeiro global, outras moedas terão mais espaço para se desenvolver. Cada vez mais transações de comércio internacional são liquidadas em renminbi, dirhams ou outras moedas nacionais. De acordo com a Reuters, em março, os pagamentos transfronteiriços em renminbi dispararam para um recorde histórico. O euro também está em alta, tendo se valorizado 10% em relação ao dólar desde fevereiro. Tendo em conta que o Banco Central Europeu tem continuado a reduzir as taxas de juro, com a taxa atual a apenas 2,5%, muito abaixo dos 4,5% da Reserva Federal, a valorização do euro é ainda mais impressionante.
A controversa "desdolarização" já não é mais uma fantasia, mas está a acontecer em tempo real. À medida que países e empresas procuram soluções de liquidação comercial e armazenamento de valor que sejam estáveis e neutras, as características de bitcoin como uma moeda sem fronteiras e politicamente neutra fazem dele um forte concorrente.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
O Bitcoin vai beneficiar-se da fraqueza do índice do dólar?
Autor: Marie Poteriaieva, CoinTelegraph; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
Resumo
A fraqueza do dólar (DXY) já não é uma notícia de destaque. Com o agravamento da turbulência na economia dos EUA, a desvalorização do dólar tornou-se um dos fatores de fundo. Desde o início de 2025, o índice do dólar caiu 11% e atualmente está pairando em torno dos níveis vistos desde abril de 2022. O mercado em grande parte apenas dá de ombros a isso. Afinal, durante um período de reestruturação profunda, a fraqueza do dólar não é algo inesperado?
O problema é que esta pode não ser uma queda temporária. A desvalorização do dólar pode refletir uma reestruturação mais profunda e de longo prazo da economia dos Estados Unidos e da ordem monetária global. A analista de mercado independente Lyn Alden apresentou, na sua newsletter de 4 de maio, um argumento convincente: o dólar não só pode enfraquecer, como pode ser necessário. Alden acredita que renunciar à hegemonia do dólar de forma moderada pode ser uma das poucas maneiras de estabilizar um sistema cada vez mais frágil. Se os Estados Unidos abandonarem a sua posição central no mundo monetário, o mundo precisará de outras opções. Ativos neutros como ouro e bitcoin podem desempenhar um papel mais central.
Os Estados Unidos e o dólar estão em uma "transformação de longo prazo".
O sistema bancário de reservas fracionárias, que depende da moeda fiduciária, cria moeda através de empréstimos. Cada vez que um banco concede um empréstimo, ele expande a oferta de moeda ampla, mas isso não significa necessariamente que cria moeda base suficiente para pagar o principal e os juros do empréstimo. Isso significa que o atual sistema financeiro depende de uma expansão de crédito contínua e de refinanciamento para manter a solvência.
Atualmente, a economia dos Estados Unidos possui cerca de 102 trilhões de dólares em dívidas públicas e privadas denominadas em dólares, além de 18 trilhões de dólares detidos por mutuários fora dos Estados Unidos. Isso não inclui os derivados, que podem aumentar significativamente o total.
No entanto, na verdade, existem apenas 58 trilhões de dólares em moeda base.
“É como um jogo de cadeiras, com mais de 20 crianças por cadeira,” escreveu Olden. “E a música não vai parar por muito tempo.”
Os Estados Unidos desempenham um papel especial neste sistema. Suas importações superam suas exportações, enquanto os países com superávit reinvestem seus lucros em dólares em ações, títulos, imóveis e capital privado nos EUA. Em relação aos 18 trilhões de dólares em passivos mantidos no exterior, entidades não americanas detêm cerca de 61 trilhões de dólares em ativos denominados em dólares. Mas quando a liquidez do dólar se aperta — quando tudo para — os detentores estrangeiros muitas vezes são forçados a vender esses ativos para quitar dívidas, o que, por sua vez, ameaça a estabilidade financeira dos Estados Unidos.
Essa situação ocorreu em março de 2020, durante o pico do pânico da pandemia de COVID-19, quando parte do mercado de títulos do Tesouro dos EUA entrou em congelamento. O Federal Reserve interveio, rapidamente estabelecendo linhas de troca emergenciais com bancos centrais estrangeiros e emitindo trilhões de dólares em moeda base para reequilibrar o sistema de mercado. Isso resolveu o problema de liquidez, mas gerou inflação, afetando mais severamente os americanos de baixa renda.
Além de décadas de declínio industrial e da crescente desigualdade social, essa situação acabou criando uma autorização política para Donald Trump e sua agenda protecionista. No entanto, Alden acredita que o impacto das tarifas é improvável que seja bem-sucedido. O sistema atual significa que os EUA devem manter um déficit comercial estrutural para fornecer dólares suficientes à economia global, a fim de manter a posição dominante do dólar. A única maneira de reequilibrar os fluxos comerciais é enfraquecer o dólar e abandonar a hegemonia monetária.
Como Alden disse, "Acredito que o sistema financeiro dos Estados Unidos e, de fato, o sistema financeiro global, provavelmente, está prestes a iniciar uma transformação muito longa."
A relação entre o Bitcoin e o índice do dólar
O BTC e o índice do dólar apresentam correlação negativa. Quando o dólar se fortalece, ativos de risco como o Bitcoin (BTC) tornam-se menos atraentes para os investidores. Quando o dólar se enfraquece, o BTC não apenas se torna mais atraente como ferramenta especulativa, mas também como moeda alternativa. Em um sistema onde a moeda fiduciária deve se desvalorizar ao longo do tempo para funcionar normalmente, a oferta fixa do Bitcoin e a neutralidade monetária oferecem uma ferramenta de hedge extremamente atraente.
Sobrepor os gráficos do BTC e do índice do dólar geralmente revela que as discrepâncias significativas entre os dois coincidem com reversões de tendência do Bitcoin. Em abril de 2018 e março de 2022, essas discrepâncias sinalizavam um mercado em baixa, enquanto novembro de 2020 marcou o início da recuperação do mercado em alta.
No período de 2023 a 2026, o BTC alcançou o índice do dólar no início de 2024, e os movimentos de ambos se sincronizaram basicamente até recentemente. No início de abril de 2025, começaram a surgir discrepâncias significativas, com o índice do dólar a cair abaixo de 100 pela primeira vez em dois anos.
Se os padrões passados puderem servir de referência, isso pode sinalizar o início de uma nova onda de alta para o Bitcoin. Se os EUA enfraquecerem o dólar de forma estratégica a longo prazo, seu impacto pode ir muito além dos ciclos de preços habituais do Bitcoin.
Índice do dólar (DXY) e gráfico diário de BTC/USD. Fonte: Marie Poteriaieva, TradingView
Após a era do dólar, onde investir?
É bem conhecido que, durante períodos de turbulência monetária, é difícil lidar com a situação. Embora as estratégias de curto prazo possam variar, as estratégias de longo prazo apontam para ativos de reserva neutros e de alta qualidade - especialmente aqueles que têm potencial para se beneficiar estruturalmente da desdolarização.
O ouro atende a este requisito, assim como o Bitcoin.
Algumas entidades soberanas já estão acumulando Bitcoin. El Salvador e Butão estão comprando e minerando Bitcoin diretamente. A Mubadala Investment Company, de Abu Dhabi, e o fundo de pensões do estado de Wisconsin, nos EUA, possuem Bitcoin através de ETFs de Bitcoin à vista. Vários estados dos EUA possuem ações da Strategy de Michael Saylor, além de mais de 13.000 empresas e instituições. Até mesmo o maior fundo soberano do mundo, o fundo soberano da Noruega, possui Bitcoin através de ações da Strategy, Mara Holdings, Coinbase e Riot.
Com a saída do dólar do palco financeiro global, outras moedas terão mais espaço para se desenvolver. Cada vez mais transações de comércio internacional são liquidadas em renminbi, dirhams ou outras moedas nacionais. De acordo com a Reuters, em março, os pagamentos transfronteiriços em renminbi dispararam para um recorde histórico. O euro também está em alta, tendo se valorizado 10% em relação ao dólar desde fevereiro. Tendo em conta que o Banco Central Europeu tem continuado a reduzir as taxas de juro, com a taxa atual a apenas 2,5%, muito abaixo dos 4,5% da Reserva Federal, a valorização do euro é ainda mais impressionante.
A controversa "desdolarização" já não é mais uma fantasia, mas está a acontecer em tempo real. À medida que países e empresas procuram soluções de liquidação comercial e armazenamento de valor que sejam estáveis e neutras, as características de bitcoin como uma moeda sem fronteiras e politicamente neutra fazem dele um forte concorrente.