Não pensei que o tema "BTCFi está morto" chegasse tão rápido. De fato, desde que @babylonlabs_io foi lançado, o mercado esperava que a Babylon trouxesse um conjunto de ecossistemas para animar a pista BTCFi, mas claramente as coisas não saíram como esperado. Quanto a saber se o BTCFi está realmente morto, acredito que é cedo demais para fazer esse julgamento e que há uma falta de compreensão sobre a lógica da evolução da pista BTCFi. A seguir, compartilho algumas observações:
O fato de ligar o desempenho de mercado da Babylon após seu lançamento às perspectivas da pista BTCFi apresenta uma clara discrepância.
Porque a Babylon pode bloquear os ativos BTC dos usuários na rede principal do Bitcoin na forma de contratos de script, enquanto consegue oferecer "serviços de consenso seguro" em várias camadas 2 do BTC, obtendo assim os ricos retornos proporcionados por outras cadeias de expansão. Do lado da oferta, a inovação tecnológica da Babylon é realmente útil, mas do lado da demanda, quem irá adquirir esses serviços de consenso seguro, quem irá fornecer retornos contínuos?
É evidente que, a partir da perspectiva da demanda B-end de algumas novas cadeias grandes, médias e pequenas para o "consenso de segurança", o futuro do BTCFi é claramente menos promissor do que o esperado. No entanto, do ponto de vista da demanda dos usuários C-end, cada detentor de BTC tem a necessidade de gerar rendimento contínuo a partir do BTC que possui. O objetivo da solução tecnológica do BTCFi é conectar trilhões de dólares em capital financeiro tradicional, e a verdadeira meta da narrativa do BTCFi é como integrar o consenso descentralizado exclusivo do Bitcoin com a liquidez financeira global.
Seguindo essa lógica, na era pós-ETF, a narrativa do BTCFi apenas começou, de onde vem essa ideia de que está morto?
De fato, as soluções tecnológicas em torno do BTCFi têm amadurecido, desde o inicial EVM-Compatível até a arquitetura UTXO Stack, passando pelo framework do protocolo zkVM, o framework de validação do cliente RGB, a arquitetura de prova de desafio otimista (OCP), entre outros. As soluções tecnológicas do BTC apresentaram uma certa confusão, mas, à primeira vista, embora pareçam dispersas e caóticas, na realidade, estão seguindo a evolução natural do mercado e a direção das escolhas.
O seguinte texto compara principalmente as duas trajetórias tecnológicas OP_CAT_ e BitVM2, e considera que o BitVM2 tem mais potencial por não precisar alterar os scripts existentes do BTC:
1、OP_CAT caminho - logicamente razoável, mas precisa mudar os OpCodes do BTC, o que é difícil de ser aceito pelos desenvolvedores principais.
2、Mecanismo BitVM2+OCP - Através do mecanismo de desafiador OCP, foi possível realizar cálculos e interações off-chain. Quando ocorre um "desafio", um protocolo on-chain é executado na rede principal do Bitcoin, e o layer1 do Bitcoin atua como árbitro para garantir a segurança.
Soluções imaturas serão eliminadas ou corrigidas sob pressão do mercado. Por exemplo, as soluções de cross-chain do Bitcoin no início geralmente adotavam um modelo de custódia centralizada, enquanto agora a combinação do BitVM2 com o OCP já consegue fornecer um mecanismo de cross-chain nativo seguro e sem confiança.
Quando soluções tecnológicas como o BitVM2, que não requerem alterações no código principal do BTC, se tornarem maduras, o Bitcoin vai experimentar seu "momento OP", assim como o Ethereum teve seu valor reconhecido com os Optimistic Rollups, que gerou diretamente uma onda de explosão do ecossistema de mercado.
3）Vamos permitir que as soluções tecnológicas continuem a evoluir, pois há uma lógica adicional: o maior desafio que o BTCFi enfrenta não é a viabilidade técnica, mas sim um modelo econômico Tokenomics sustentável.
Atualmente, muitas soluções dependem da emissão de tokens e incentivos, o que é claramente insustentável. O verdadeiro modelo econômico sustentável do BTCFi deve ser baseado no valor de uso da sua rede. Quando a rede de segunda camada processa transações e cobra taxas, parte da receita é devolvida aos stakers de BTC, formando assim um ciclo de valor baseado na demanda real.
Este modelo não depende da aquisição de cadeias externas, mas sim obtém receita através dos serviços do seu próprio ecossistema, mostrando-se claramente superior em termos de sustentabilidade do modelo econômico.
Acima.
Em suma, ao olhar de uma nova perspectiva, o futuro do BTCFi ficará claro, apenas o setor está atualmente na fase inicial de construção de infraestrutura, as soluções tecnológicas estão se consolidando, o modelo econômico Tokenomics está sendo aprimorado, e a porta para o acesso à liquidez financeira global com ETFs está apenas começando a se abrir.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
BTCFi está morto? Três perspectivas para analisar a reestruturação de valor da sua era de infraestrutura
Escrito por: Haotian
Não pensei que o tema "BTCFi está morto" chegasse tão rápido. De fato, desde que @babylonlabs_io foi lançado, o mercado esperava que a Babylon trouxesse um conjunto de ecossistemas para animar a pista BTCFi, mas claramente as coisas não saíram como esperado. Quanto a saber se o BTCFi está realmente morto, acredito que é cedo demais para fazer esse julgamento e que há uma falta de compreensão sobre a lógica da evolução da pista BTCFi. A seguir, compartilho algumas observações:
Porque a Babylon pode bloquear os ativos BTC dos usuários na rede principal do Bitcoin na forma de contratos de script, enquanto consegue oferecer "serviços de consenso seguro" em várias camadas 2 do BTC, obtendo assim os ricos retornos proporcionados por outras cadeias de expansão. Do lado da oferta, a inovação tecnológica da Babylon é realmente útil, mas do lado da demanda, quem irá adquirir esses serviços de consenso seguro, quem irá fornecer retornos contínuos?
É evidente que, a partir da perspectiva da demanda B-end de algumas novas cadeias grandes, médias e pequenas para o "consenso de segurança", o futuro do BTCFi é claramente menos promissor do que o esperado. No entanto, do ponto de vista da demanda dos usuários C-end, cada detentor de BTC tem a necessidade de gerar rendimento contínuo a partir do BTC que possui. O objetivo da solução tecnológica do BTCFi é conectar trilhões de dólares em capital financeiro tradicional, e a verdadeira meta da narrativa do BTCFi é como integrar o consenso descentralizado exclusivo do Bitcoin com a liquidez financeira global.
Seguindo essa lógica, na era pós-ETF, a narrativa do BTCFi apenas começou, de onde vem essa ideia de que está morto?
O seguinte texto compara principalmente as duas trajetórias tecnológicas OP_CAT_ e BitVM2, e considera que o BitVM2 tem mais potencial por não precisar alterar os scripts existentes do BTC:
1、OP_CAT caminho - logicamente razoável, mas precisa mudar os OpCodes do BTC, o que é difícil de ser aceito pelos desenvolvedores principais.
2、Mecanismo BitVM2+OCP - Através do mecanismo de desafiador OCP, foi possível realizar cálculos e interações off-chain. Quando ocorre um "desafio", um protocolo on-chain é executado na rede principal do Bitcoin, e o layer1 do Bitcoin atua como árbitro para garantir a segurança.
Soluções imaturas serão eliminadas ou corrigidas sob pressão do mercado. Por exemplo, as soluções de cross-chain do Bitcoin no início geralmente adotavam um modelo de custódia centralizada, enquanto agora a combinação do BitVM2 com o OCP já consegue fornecer um mecanismo de cross-chain nativo seguro e sem confiança.
Quando soluções tecnológicas como o BitVM2, que não requerem alterações no código principal do BTC, se tornarem maduras, o Bitcoin vai experimentar seu "momento OP", assim como o Ethereum teve seu valor reconhecido com os Optimistic Rollups, que gerou diretamente uma onda de explosão do ecossistema de mercado.
3）Vamos permitir que as soluções tecnológicas continuem a evoluir, pois há uma lógica adicional: o maior desafio que o BTCFi enfrenta não é a viabilidade técnica, mas sim um modelo econômico Tokenomics sustentável.
Atualmente, muitas soluções dependem da emissão de tokens e incentivos, o que é claramente insustentável. O verdadeiro modelo econômico sustentável do BTCFi deve ser baseado no valor de uso da sua rede. Quando a rede de segunda camada processa transações e cobra taxas, parte da receita é devolvida aos stakers de BTC, formando assim um ciclo de valor baseado na demanda real.
Este modelo não depende da aquisição de cadeias externas, mas sim obtém receita através dos serviços do seu próprio ecossistema, mostrando-se claramente superior em termos de sustentabilidade do modelo econômico.
Acima.
Em suma, ao olhar de uma nova perspectiva, o futuro do BTCFi ficará claro, apenas o setor está atualmente na fase inicial de construção de infraestrutura, as soluções tecnológicas estão se consolidando, o modelo econômico Tokenomics está sendo aprimorado, e a porta para o acesso à liquidez financeira global com ETFs está apenas começando a se abrir.