Com medo de ser ultrapassado por Hong Kong? Seis pontos-chave para entender o projeto de estrutura do mercado de ativos digitais da Comissão de Serviços Financeiros dos EUA
De | Site oficial da Câmara dos Representantes dos EUA
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Em 1º de junho, as "Diretrizes aplicáveis aos operadores de plataforma de negociação de ativos virtuais" de Hong Kong entraram em vigor. Apenas dois dias depois, Patrick McHenry, presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, e Glenn "GT" Thompson, presidente do o Comitê de Agricultura da Câmara divulgou em conjunto um dado O projeto de discussão da estrutura do mercado de ativos visa fornecer uma estrutura regulatória estatutária para ativos digitais para esclarecer ainda mais as lacunas regulatórias, promover a inovação e fornecer proteção adequada ao consumidor. Este artigo é o resumo oficial do Projeto de Discussão da Estrutura do Mercado de Ativos Digitais emitido pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA. Ele fornece uma visão abrangente da classificação de ativos digitais, responsabilidades regulatórias, inovação e coordenação e medidas de transição regulatória de seis aspectos. etc., como segue:
A atual estrutura regulatória de ativos digitais dos EUA dificulta a inovação e não oferece proteção adequada aos consumidores. O Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA e o Comitê de Agricultura da Câmara estão abordando essas questões estabelecendo uma estrutura funcional para participantes do mercado e consumidores. A estrutura funcional fornecerá recursos digitais empresas de ativos com certeza regulatória e preencher a lacuna regulatória que existe entre as duas principais agências, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC).
O rascunho da discussão da estrutura do mercado de ativos digitais pretende dar à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA jurisdição sobre commodities digitais e também esclarecerá a jurisdição da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA sobre ativos digitais com base em “contratos de investimento”. Além disso, o projeto de lei também estabelece o processo pelo qual os Estados Unidos permitem que commodities digitais sejam negociadas no mercado secundário, desde que a commodity digital seja inicialmente oferecida como parte de um contrato de investimento. proteções.
1. Classifique claramente se os ativos digitais são valores mobiliários ou commodities
O Projeto de Discussão da Estrutura do Mercado de Ativos Digitais destina-se a desenvolver o sistema de isenção existente para oferecer e vender ativos digitais sob contratos de investimento e também inclui um sistema de divulgação de informações para lidar com riscos potenciais associados a ativos digitais. De acordo com a política de isenção relevante, os emissores de ativos digitais precisam provar que seus ativos digitais operam em uma rede descentralizada e atendem a requisitos específicos de divulgação. O projeto de lei estipula que** os ativos digitais podem ser considerados bens digitais se certas condições forem atendidas, desde que a rede esteja funcionando corretamente e seja considerada descentralizada. **
Além disso, o projeto de lei também esclarece as definições de "rede descentralizada" e "rede funcional" e fornece um processo de certificação, segundo o qual os emissores de ativos digitais podem provar à Securities and Exchange Commission dos EUA que a rede relacionada aos ativos digitais é descentralizada. centralizado. Se o U.S. Securities determinar que o emissor de ativo digital certificado não está em conformidade com a Lei, ele pode não ser reconhecido, mas deve fornecer uma análise detalhada dos motivos da recusa.
2. Responsabilidades Regulatórias da SEC
O "Draft Discussion on the Digital Asset Market Framework" apontou que as plataformas de negociação de ativos digitais devem poder se registrar como um sistema de negociação alternativo (ATS). **Se uma plataforma de negociação de ativos digitais estiver isenta e puder operar como alternativa, o Comissão não poderia rejeitar o pedido de registro da plataforma. **As contas relacionadas também permitiriam que sistemas de negociação alternativos oferecessem bens digitais em suas plataformas e usassem stablecoins para pagamento, e exigiriam que a SEC alterasse suas regras para permitir que corretoras custodiassem ativos digitais sujeitos a certos requisitos. Por outro lado, o projeto de lei exigirá que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA desenvolva regras para garantir que certas regulamentações de ativos digitais se adaptem ao desenvolvimento dos mercados modernos.
3. Responsabilidades regulatórias da Commodity Futures Trading Commission dos EUA
O "Draft Discussion Draft of the Digital Asset Market Framework" propõe que os Estados Unidos criarão uma bolsa de mercadorias digital** (DCE)** estrutura, semelhante ao US Commodity Exchange Act (CEA) para mercados de contratos designados e Estrutura de negociação existente para o mecanismo de execução de swap. Para uma bolsa de mercadorias digital registrada, é necessário cumprir os requisitos do Projeto de Discussão da Estrutura do Mercado de Ativos Digitais, bem como certos princípios fundamentais de longa data do U.S. Commodity Exchange Act e dos regulamentos da U.S. Commodity Futures Trading Commission, como negociação monitoramento de atividades, proibição Abuso de comportamento comercial, requisitos mínimos de capital, divulgação pública de informações comerciais, conflitos de interesses comerciais, padrões de governança e segurança de rede, etc. As bolsas de mercadorias digitais também devem ser registradas na American Futures Association e devem ser cumpridas se prestarem serviços diretamente aos clientes. Regras de Proteção ao Cliente da US Futures Association.
Deve-se observar que, se uma "commodity digital" precisar ser listada, a bolsa de commodities digital deve provar à US Commodity Futures Trading Commission que a commodity digital relevante não será manipulada antes do lançamento da transação e fornecer usabilidade, estrutura, função e informação pública ao mesmo tempo.
A "Discussão preliminar sobre a estrutura do mercado de ativos digitais" também propõe criar uma estrutura para corretores de commodities digitais (DCB) e negociantes de commodities digitais (DCD). na NFA é registrada e atende aos requisitos regulamentares de conduta comercial relacionados a capital mínimo, negociação justa, divulgação de riscos, restrições de publicidade, conflitos de interesse, manutenção de registros e relatórios, registros comerciais diários e padrões de aptidão dos funcionários.
O projeto de lei proposto também propõe que a proteção de ativos do cliente precise ser fortalecida com base nos requisitos existentes do mercado de commodities impostos aos comerciantes de comissão de futuros (FCMs). Comissão. Além disso, quando os comerciantes de comissões de futuros atuam como contrapartes, o projeto de lei exige claramente que os comerciantes de comissões de futuros forneçam proteção contra falência para os clientes.
4. Coordenação regulatória
A Minuta de Discussão da Prateleira do Mercado de Ativos Digitais permitiria que uma única entidade obtivesse várias licenças da CFTC, dependendo da natureza dos serviços que a entidade executa, mas não permitiria que as bolsas se registrassem diretamente como revendedores. Além disso, O projeto de lei também permitirá que certas entidades façam registro duplo na CFTC e na SEC para facilitar a negociação de vários tipos de ativos digitais.
V. Inovação e Coordenação
O "Draft Discussion of the Digital Asset Market Shelf" lista o trabalho da US Securities and Exchange Commission e da US Commodity Futures Trading Commission LabCFTC para estabelecer conjuntamente o Centro de Estratégia de Inovação e Tecnologia Financeira (FinHub), essas instituições servirão como informações para o Comitê de Inovação de Tecnologia Financeira (FinTech) Um centro de recursos e fórum de serviços para ajudar os inovadores fintech a obter maior acesso à CFTC, o que, por sua vez, permite que eles entendam melhor a estrutura regulatória da CFTC.
O projeto de lei também propõe a criação de um Comitê Consultivo Conjunto sobre Ativos Digitais composto pela SEC e pela CFTC, que será composto por 20 participantes do mercado que se reportarão à SEC e à CFTC. O projeto de lei exige que a U.S. Securities and Exchange Commission e a U.S. Commodity Futures Trading Commission realizem pesquisas conjuntas sobre finanças descentralizadas e exige que o Departamento de Comércio dos EUA consulte o Escritório de Ciência e Tecnologia da Casa Branca, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, e a Commodity Futures Trading Commission dos EUA para conduzir pesquisas sobre ativos digitais não fungíveis. (NFT) para pesquisa.
6. Transição regulatória
O "Draft Discussion Draft of the Digital Asset Market Framework" mencionou que as entidades relevantes receberão um período de transição para garantir que as entidades possam "cumprir temporariamente" os regulamentos da Securities and Exchange Commission dos EUA e da US Commodity Futures Trading Commission. Ao mesmo tempo, o projeto de lei exige que a Commodity Futures Trading Commission dos EUA formule as regras finais para realizar uma supervisão abrangente do mercado. Os ativos digitais existentes são elegíveis para proteção de "porto seguro", e esses ativos digitais podem ser negociados durante o período protegido pelo "porto seguro" até que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA emitam um aviso ao plataforma de negociação que está claro que os ativos digitais relevantes não são bens digitais.
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Com medo de ser ultrapassado por Hong Kong? Seis pontos-chave para entender o projeto de estrutura do mercado de ativos digitais da Comissão de Serviços Financeiros dos EUA
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Em 1º de junho, as "Diretrizes aplicáveis aos operadores de plataforma de negociação de ativos virtuais" de Hong Kong entraram em vigor. Apenas dois dias depois, Patrick McHenry, presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, e Glenn "GT" Thompson, presidente do o Comitê de Agricultura da Câmara divulgou em conjunto um dado O projeto de discussão da estrutura do mercado de ativos visa fornecer uma estrutura regulatória estatutária para ativos digitais para esclarecer ainda mais as lacunas regulatórias, promover a inovação e fornecer proteção adequada ao consumidor. Este artigo é o resumo oficial do Projeto de Discussão da Estrutura do Mercado de Ativos Digitais emitido pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA. Ele fornece uma visão abrangente da classificação de ativos digitais, responsabilidades regulatórias, inovação e coordenação e medidas de transição regulatória de seis aspectos. etc., como segue:
A atual estrutura regulatória de ativos digitais dos EUA dificulta a inovação e não oferece proteção adequada aos consumidores. O Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA e o Comitê de Agricultura da Câmara estão abordando essas questões estabelecendo uma estrutura funcional para participantes do mercado e consumidores. A estrutura funcional fornecerá recursos digitais empresas de ativos com certeza regulatória e preencher a lacuna regulatória que existe entre as duas principais agências, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC).
O rascunho da discussão da estrutura do mercado de ativos digitais pretende dar à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA jurisdição sobre commodities digitais e também esclarecerá a jurisdição da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA sobre ativos digitais com base em “contratos de investimento”. Além disso, o projeto de lei também estabelece o processo pelo qual os Estados Unidos permitem que commodities digitais sejam negociadas no mercado secundário, desde que a commodity digital seja inicialmente oferecida como parte de um contrato de investimento. proteções.
1. Classifique claramente se os ativos digitais são valores mobiliários ou commodities
O Projeto de Discussão da Estrutura do Mercado de Ativos Digitais destina-se a desenvolver o sistema de isenção existente para oferecer e vender ativos digitais sob contratos de investimento e também inclui um sistema de divulgação de informações para lidar com riscos potenciais associados a ativos digitais. De acordo com a política de isenção relevante, os emissores de ativos digitais precisam provar que seus ativos digitais operam em uma rede descentralizada e atendem a requisitos específicos de divulgação. O projeto de lei estipula que** os ativos digitais podem ser considerados bens digitais se certas condições forem atendidas, desde que a rede esteja funcionando corretamente e seja considerada descentralizada. **
Além disso, o projeto de lei também esclarece as definições de "rede descentralizada" e "rede funcional" e fornece um processo de certificação, segundo o qual os emissores de ativos digitais podem provar à Securities and Exchange Commission dos EUA que a rede relacionada aos ativos digitais é descentralizada. centralizado. Se o U.S. Securities determinar que o emissor de ativo digital certificado não está em conformidade com a Lei, ele pode não ser reconhecido, mas deve fornecer uma análise detalhada dos motivos da recusa.
2. Responsabilidades Regulatórias da SEC
O "Draft Discussion on the Digital Asset Market Framework" apontou que as plataformas de negociação de ativos digitais devem poder se registrar como um sistema de negociação alternativo (ATS). **Se uma plataforma de negociação de ativos digitais estiver isenta e puder operar como alternativa, o Comissão não poderia rejeitar o pedido de registro da plataforma. **As contas relacionadas também permitiriam que sistemas de negociação alternativos oferecessem bens digitais em suas plataformas e usassem stablecoins para pagamento, e exigiriam que a SEC alterasse suas regras para permitir que corretoras custodiassem ativos digitais sujeitos a certos requisitos. Por outro lado, o projeto de lei exigirá que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA desenvolva regras para garantir que certas regulamentações de ativos digitais se adaptem ao desenvolvimento dos mercados modernos.
3. Responsabilidades regulatórias da Commodity Futures Trading Commission dos EUA
O "Draft Discussion Draft of the Digital Asset Market Framework" propõe que os Estados Unidos criarão uma bolsa de mercadorias digital** (DCE)** estrutura, semelhante ao US Commodity Exchange Act (CEA) para mercados de contratos designados e Estrutura de negociação existente para o mecanismo de execução de swap. Para uma bolsa de mercadorias digital registrada, é necessário cumprir os requisitos do Projeto de Discussão da Estrutura do Mercado de Ativos Digitais, bem como certos princípios fundamentais de longa data do U.S. Commodity Exchange Act e dos regulamentos da U.S. Commodity Futures Trading Commission, como negociação monitoramento de atividades, proibição Abuso de comportamento comercial, requisitos mínimos de capital, divulgação pública de informações comerciais, conflitos de interesses comerciais, padrões de governança e segurança de rede, etc. As bolsas de mercadorias digitais também devem ser registradas na American Futures Association e devem ser cumpridas se prestarem serviços diretamente aos clientes. Regras de Proteção ao Cliente da US Futures Association.
Deve-se observar que, se uma "commodity digital" precisar ser listada, a bolsa de commodities digital deve provar à US Commodity Futures Trading Commission que a commodity digital relevante não será manipulada antes do lançamento da transação e fornecer usabilidade, estrutura, função e informação pública ao mesmo tempo.
A "Discussão preliminar sobre a estrutura do mercado de ativos digitais" também propõe criar uma estrutura para corretores de commodities digitais (DCB) e negociantes de commodities digitais (DCD). na NFA é registrada e atende aos requisitos regulamentares de conduta comercial relacionados a capital mínimo, negociação justa, divulgação de riscos, restrições de publicidade, conflitos de interesse, manutenção de registros e relatórios, registros comerciais diários e padrões de aptidão dos funcionários.
O projeto de lei proposto também propõe que a proteção de ativos do cliente precise ser fortalecida com base nos requisitos existentes do mercado de commodities impostos aos comerciantes de comissão de futuros (FCMs). Comissão. Além disso, quando os comerciantes de comissões de futuros atuam como contrapartes, o projeto de lei exige claramente que os comerciantes de comissões de futuros forneçam proteção contra falência para os clientes.
4. Coordenação regulatória
A Minuta de Discussão da Prateleira do Mercado de Ativos Digitais permitiria que uma única entidade obtivesse várias licenças da CFTC, dependendo da natureza dos serviços que a entidade executa, mas não permitiria que as bolsas se registrassem diretamente como revendedores. Além disso, O projeto de lei também permitirá que certas entidades façam registro duplo na CFTC e na SEC para facilitar a negociação de vários tipos de ativos digitais.
V. Inovação e Coordenação
O "Draft Discussion of the Digital Asset Market Shelf" lista o trabalho da US Securities and Exchange Commission e da US Commodity Futures Trading Commission LabCFTC para estabelecer conjuntamente o Centro de Estratégia de Inovação e Tecnologia Financeira (FinHub), essas instituições servirão como informações para o Comitê de Inovação de Tecnologia Financeira (FinTech) Um centro de recursos e fórum de serviços para ajudar os inovadores fintech a obter maior acesso à CFTC, o que, por sua vez, permite que eles entendam melhor a estrutura regulatória da CFTC.
O projeto de lei também propõe a criação de um Comitê Consultivo Conjunto sobre Ativos Digitais composto pela SEC e pela CFTC, que será composto por 20 participantes do mercado que se reportarão à SEC e à CFTC. O projeto de lei exige que a U.S. Securities and Exchange Commission e a U.S. Commodity Futures Trading Commission realizem pesquisas conjuntas sobre finanças descentralizadas e exige que o Departamento de Comércio dos EUA consulte o Escritório de Ciência e Tecnologia da Casa Branca, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, e a Commodity Futures Trading Commission dos EUA para conduzir pesquisas sobre ativos digitais não fungíveis. (NFT) para pesquisa.
6. Transição regulatória
O "Draft Discussion Draft of the Digital Asset Market Framework" mencionou que as entidades relevantes receberão um período de transição para garantir que as entidades possam "cumprir temporariamente" os regulamentos da Securities and Exchange Commission dos EUA e da US Commodity Futures Trading Commission. Ao mesmo tempo, o projeto de lei exige que a Commodity Futures Trading Commission dos EUA formule as regras finais para realizar uma supervisão abrangente do mercado. Os ativos digitais existentes são elegíveis para proteção de "porto seguro", e esses ativos digitais podem ser negociados durante o período protegido pelo "porto seguro" até que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA emitam um aviso ao plataforma de negociação que está claro que os ativos digitais relevantes não são bens digitais.