Ethereum (ETH) mergulhou em um território não visto desde 2019 antes de registrar uma recuperação substancial nos últimos dias. No entanto, ainda está negociando com um grande desconto em relação ao Bitcoin (BTC).
De acordo com o mais recente relatório semanal da plataforma de análise on-chain CryptoQuant, a razão MVRV ETH/BTC, que mede o valor de mercado em relação ao valor realizado, entrou em território de "extremamente subvalorizado", um nível que, em ciclos passados, preparou o terreno para grandes recuperações do ETH.
Um Desconto em Meio a Ventos Contrários Crescentes
A análise da CryptoQuant notou que os grandes descontos do Éter em relação ao BTC sinalizaram historicamente oportunidades de compra ideais.
No entanto, destacou que o ambiente atual é marcadamente diferente, com uma série de ventos contrários fundamentais responsáveis pela subavaliação. Estes incluem a desintegração da narrativa deflacionária anteriormente promissora do Ethereum, com o suprimento total do ativo atingindo um máximo histórico de 120,7 milhões.
A plataforma de análise atribuiu a reversão à atualização Dencun de março de 2024, que reduziu drasticamente as taxas de transação e colapsou a taxa de queima de ETH. Com menos tokens a serem queimados, a pressão inflacionária voltou a entrar no mercado de ETH.
Além disso, a questão é agravada pelo fato de que a atividade on-chain tem estado estagnada há algum tempo. Desde 2021, métricas chave como contagem de transações e endereços ativos caíram, principalmente porque as redes Layer 2 (L2) desviaram o uso da mainnet Ethereum. Embora tenham melhorado a escalabilidade, as L2s também diluíram a demanda por espaço em bloco de camada base, minando a narrativa de utilidade do ETH no processo.
A CryptoQuant também notou que o interesse institucional no ativo tem diminuído. A quantidade de ETH em stake caiu, segundo relatos, do seu pico de novembro de 2024 de 35 milhões para cerca de 34,4 milhões. As participações em ETFs também perderam até 400.000 ETH desde fevereiro deste ano, refletindo a diminuição da confiança dos investidores.
“Bitcoin está a beneficiar de uma forte procura institucional, oferta limitada e entradas impulsionadas por ETFs,” lê-se no relatório, contrastando as fortunas das duas criptomoedas.
Subavaliado mas Não Sem Risco
Apesar dos obstáculos, o ETH registou uma forte recuperação perto do final da semana. Subiu para cerca de $2,400 na sexta-feira.
Além disso, na última semana, a altcoin disparou pouco acima de 30%, esmagando o aumento de 7,5% do Bitcoin e superando em muito o ganho de 8% do mercado global de criptomoedas. O rali coincidiu com a ativação bem-sucedida da tão aguardada atualização Pectra em 7 de maio, que introduziu a abstração de contas e melhorou os mecanismos de staking através de 11 EIPs agrupados. No entanto, seu impacto pode ser atenuado.
Experiências passadas mostram que o desconto do Ethereum em relação ao Bitcoin é frequentemente um sinal de compra. No entanto, a análise da CryptoQuant sugere que o regresso da inflação, a procura em queda e a atividade estagnada podem significar que este pode ser o primeiro ciclo em que a subavaliação do ETH não é uma mola propulsora, mas uma armadilha.
“Embora o ETH pareça subvalorizado com base histórica, o seu caminho de recuperação pode ser mais complexo e mais lento do que em ciclos anteriores,” concluiu CQ.
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Por que a subvalorização do ETH pode não sinalizar uma oportunidade de compra: Relatório CQ
Ethereum (ETH) mergulhou em um território não visto desde 2019 antes de registrar uma recuperação substancial nos últimos dias. No entanto, ainda está negociando com um grande desconto em relação ao Bitcoin (BTC).
De acordo com o mais recente relatório semanal da plataforma de análise on-chain CryptoQuant, a razão MVRV ETH/BTC, que mede o valor de mercado em relação ao valor realizado, entrou em território de "extremamente subvalorizado", um nível que, em ciclos passados, preparou o terreno para grandes recuperações do ETH.
Um Desconto em Meio a Ventos Contrários Crescentes
A análise da CryptoQuant notou que os grandes descontos do Éter em relação ao BTC sinalizaram historicamente oportunidades de compra ideais.
No entanto, destacou que o ambiente atual é marcadamente diferente, com uma série de ventos contrários fundamentais responsáveis pela subavaliação. Estes incluem a desintegração da narrativa deflacionária anteriormente promissora do Ethereum, com o suprimento total do ativo atingindo um máximo histórico de 120,7 milhões.
A plataforma de análise atribuiu a reversão à atualização Dencun de março de 2024, que reduziu drasticamente as taxas de transação e colapsou a taxa de queima de ETH. Com menos tokens a serem queimados, a pressão inflacionária voltou a entrar no mercado de ETH.
Além disso, a questão é agravada pelo fato de que a atividade on-chain tem estado estagnada há algum tempo. Desde 2021, métricas chave como contagem de transações e endereços ativos caíram, principalmente porque as redes Layer 2 (L2) desviaram o uso da mainnet Ethereum. Embora tenham melhorado a escalabilidade, as L2s também diluíram a demanda por espaço em bloco de camada base, minando a narrativa de utilidade do ETH no processo.
A CryptoQuant também notou que o interesse institucional no ativo tem diminuído. A quantidade de ETH em stake caiu, segundo relatos, do seu pico de novembro de 2024 de 35 milhões para cerca de 34,4 milhões. As participações em ETFs também perderam até 400.000 ETH desde fevereiro deste ano, refletindo a diminuição da confiança dos investidores.
Subavaliado mas Não Sem Risco
Apesar dos obstáculos, o ETH registou uma forte recuperação perto do final da semana. Subiu para cerca de $2,400 na sexta-feira.
Além disso, na última semana, a altcoin disparou pouco acima de 30%, esmagando o aumento de 7,5% do Bitcoin e superando em muito o ganho de 8% do mercado global de criptomoedas. O rali coincidiu com a ativação bem-sucedida da tão aguardada atualização Pectra em 7 de maio, que introduziu a abstração de contas e melhorou os mecanismos de staking através de 11 EIPs agrupados. No entanto, seu impacto pode ser atenuado.
Experiências passadas mostram que o desconto do Ethereum em relação ao Bitcoin é frequentemente um sinal de compra. No entanto, a análise da CryptoQuant sugere que o regresso da inflação, a procura em queda e a atividade estagnada podem significar que este pode ser o primeiro ciclo em que a subavaliação do ETH não é uma mola propulsora, mas uma armadilha.