Боитесь, что вас обойдет Гонконг? Шесть ключевых моментов для понимания проекта структуры рынка цифровых активов Комиссии по финансовым услугам США

Question

Из | Официальный сайт Палаты представителей США

Компилировать | PANews

![Боитесь, что вас обойдет Гонконг? Шесть ключевых моментов для понимания проекта структуры рынка цифровых активов Комиссии по финансовым услугам США.

1 июня вступили в силу Гонконгские «Руководящие принципы, применимые к операторам платформ для торговли виртуальными активами». Всего два дня спустя Патрик МакГенри, председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, и Гленн «GT» Томпсон, председатель Комитет Палаты представителей по сельскому хозяйству совместно опубликовал данные Проект обсуждения структуры рынка активов направлен на создание законодательной нормативно-правовой базы для цифровых активов для дальнейшего устранения пробелов в регулировании, продвижения инноваций и обеспечения надлежащей защиты потребителей. Эта статья является официальным резюме проекта обсуждения структуры рынка цифровых активов, выпущенного Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США, и содержит всесторонний обзор классификации цифровых активов, регулирующих обязанностей, инноваций и координации, а также мер по переходу от шести аспекты и т. д., а именно:

Нынешняя система регулирования цифровых активов США препятствует инновациям и не обеспечивает надлежащей защиты потребителей. Комитет по финансовым услугам Палаты представителей США и Комитет по сельскому хозяйству решают эти проблемы, создавая функциональную основу для участников рынка и потребителей. активные фирмы с регулятивной определенностью и заполнить нормативный пробел, существующий между двумя основными агентствами, Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

Проект обсуждения структуры рынка цифровых активов намерен предоставить Комиссии США по торговле товарными фьючерсами юрисдикцию в отношении цифровых товаров, а также разъяснит юрисдикцию Комиссии США по ценным бумагам и биржам в отношении цифровых активов на основе «инвестиционных контрактов». Кроме того, в законопроекте также изложен процесс, с помощью которого Соединенные Штаты разрешают торговлю цифровыми товарами на вторичном рынке при условии, что цифровой товар изначально предлагается как часть инвестиционного контракта. защиты.

1. Четко классифицируйте цифровые активы как ценные бумаги или товары

Предварительный проект концепции рынка цифровых активов предназначен для использования существующей системы исключений для предложения и продажи цифровых активов по инвестиционным контрактам, а также включает систему раскрытия информации для устранения потенциальных рисков, связанных с цифровыми активами. В соответствии с соответствующей политикой освобождения эмитенты цифровых активов должны доказать, что их цифровые активы работают в децентрализованной сети и соответствуют определенным требованиям к раскрытию информации. Законопроект предусматривает, что** цифровые активы могут считаться цифровыми товарами при соблюдении определенных условий, при условии, что сеть функционирует должным образом и считается децентрализованной. **

Кроме того, законопроект также уточняет определения «децентрализованной сети» и «функциональной сети» и предусматривает процесс сертификации, в соответствии с которым эмитенты цифровых активов могут доказать Комиссии по ценным бумагам и биржам США, что сеть, связанная с цифровыми активами, является децентрализованной. централизованный. Если Управление по ценным бумагам США определит, что сертифицированный эмитент цифровых активов не соответствует Закону, он может не быть признан, но должен предоставить подробный анализ причин отказа.

2. Обязанности Комиссии по ценным бумагам и биржам в области регулирования

В «Проекте обсуждения структуры рынка цифровых активов» указывалось, что платформы для торговли цифровыми активами должны иметь возможность регистрироваться в качестве альтернативной торговой системы (АТС).** Если платформа для торговли цифровыми активами освобождена от налогов и может работать в качестве альтернативы Комиссия не сможет отклонить заявку платформы на регистрацию. ** Соответствующие законопроекты также позволят альтернативным торговым системам предлагать цифровые товары на своих платформах и использовать стейблкоины для оплаты, а также потребуют от SEC внесения поправок в свои правила, чтобы разрешить брокерам-дилерам хранить цифровые активы при соблюдении определенных требований. С другой стороны, законопроект потребует от Комиссии по ценным бумагам и биржам США разработать правила, обеспечивающие адаптацию определенных правил цифровых активов к развитию современных рынков.

3. Обязанности Комиссии по торговле товарными фьючерсами США в области регулирования

В «Предварительном проекте концепции рынка цифровых активов для обсуждения» предлагается, чтобы Соединенные Штаты создали цифровую товарную биржу** (DCE)** структуру, аналогичную Закону США о товарных биржах (CEA) для определенных рынков контрактов и Существующая торговая структура для механизма исполнения свопов. Для зарегистрированной цифровой товарной биржи необходимо соблюдать требования Проекта обсуждения структуры рынка цифровых активов, а также определенные давние основные принципы Закона США о товарных биржах и правила Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, такие как торговля мониторинг деятельности, запрет Злоупотребление торговым поведением, минимальные требования к капиталу, публичное сообщение торговой информации, торговые конфликты интересов, стандарты управления и сетевой безопасности и т. д. Цифровые товарные биржи также должны быть зарегистрированы в Американской фьючерсной ассоциации, и должны соблюдаться, если они предоставляют услуги непосредственно клиентам, Правила защиты клиентов US Futures Association.

Следует отметить, что если «цифровой товар» должен быть включен в листинг, цифровая товарная биржа должна доказать Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, что соответствующий цифровой товар не будет подвергаться манипуляциям до запуска транзакции, а также обеспечить удобство использования, структуру, функцию и общественную информацию одновременно.

В «Проекте обсуждения структуры рынка цифровых активов» также предлагается создать структуру для брокеров цифровых товаров (DCB) и дилеров цифровых товаров (DCD).Поскольку они предоставляют услуги напрямую клиентам, как брокеры цифровых товаров, так и трейдеры цифровых товаров должны быть в NFA зарегистрирована и соответствует нормативным требованиям к ведению бизнеса, связанным с минимальным капиталом, добросовестностью, раскрытием информации о рисках, рекламными ограничениями, конфликтами интересов, ведением учета и отчетности, ежедневными торговыми записями и стандартами физической подготовки сотрудников.

В предлагаемом законопроекте также предлагается усилить защиту активов клиентов на основе существующих требований товарного рынка, предъявляемых к комиссионным торговцам фьючерсами (FCM). комиссия. Кроме того, когда фьючерсные комиссионеры выступают в качестве контрагентов, законопроект четко требует, чтобы фьючерсные комиссионеры обеспечивали клиентам защиту от банкротства.

4. Регуляторная координация

Проект обсуждения полки рынка цифровых активов позволит одной организации получать несколько лицензий от CFTC в зависимости от характера услуг, которые оказывает организация, но не позволит биржам регистрироваться напрямую в качестве дилеров. Кроме того, законопроект также позволит некоторым организациям проходить двойную регистрацию в CFTC и SEC, чтобы облегчить торговлю несколькими типами цифровых активов.

V. Инновации и координация

В «Проекте обсуждения полки рынка цифровых активов» перечисляется работа Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Комиссии по торговле товарными фьючерсами LabCFTC по совместному созданию Центра стратегии инноваций и финансовых технологий (FinHub), эти учреждения будут служить в качестве информации для Комитет по инновациям в области финансовых технологий (FinTech) Ресурсный центр и сервисный форум, призванный помочь инноваторам в области финансовых технологий получить более широкий доступ к CFTC, что, в свою очередь, позволяет им лучше понять нормативно-правовую базу CFTC.

Законопроект также предлагает создать Объединенный консультативный комитет по цифровым активам в составе SEC и CFTC, который будет состоять из 20 участников рынка, которые будут отчитываться перед SEC и CFTC и предоставлять консультации, связанные с цифровыми активами. Законопроект требует, чтобы Комиссия США по ценным бумагам и биржам и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США проводили совместные исследования в области децентрализованных финансов, а также требует, чтобы Министерство торговли США консультировалось с Управлением науки и технологий Белого дома, Комиссией по ценным бумагам и биржам США, и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США для проведения исследований невзаимозаменяемых цифровых активов (NFT) для исследований.

6. Регуляторный переход

В «Проекте обсуждения концепции рынка цифровых активов» упоминается, что соответствующим организациям будет предоставлен переходный период, чтобы гарантировать, что организации могут «временно соблюдать» правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Комиссии США по торговле товарными фьючерсами. В то же время законопроект требует от Комиссии по торговле товарными фьючерсами США сформулировать окончательные правила для осуществления всестороннего надзора за рынком. Существующие цифровые активы имеют право на защиту «безопасной гавани», и этими цифровыми активами разрешено торговать в течение периода, защищенного «безопасной гаванью», до тех пор, пока Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США не выпустят уведомление для торговой платформе ясно, что соответствующие цифровые активы не являются цифровыми товарами.