Макро-рынок уже вошел в фазу консолидации с низкой волатильностью, настроение рынка возвращается к знакомому режиму «золотовласой девочки (Goldilocks)», фондовый и облигационный рынки медленно растут на фоне умеренных экономических данных и снижения уровня волатильности.
Администрация Трампа в очередной раз выдвинула новые тенденции в отношении тарифов, но реакция рынка была относительно равнодушной, что показывает, что рынок постепенно становится иммунным к таким новостям. Новая политика взаимных пошлин (reciprocal tariffs) была отложена до 1 апреля и будет рассмотрена в отношении основных торговых партнеров, таких как Канада, Мексика, Индия и Китай.
В целом, несмотря на множество предположений о политике Трампа на второй срок, торговля, связанная с Трампом, в этом году показала себя неудовлетворительно, существенно отстающая по сравнению с рыночными индексами, при этом доллар и цены на нефть резко упали, в то время как акции и валюты развивающихся рынков проявили себя относительно крепко.
Следует отметить, что китайский фондовый рынок проявляет исключительную активность, сначала под давлением волны популярности DeepSeek AI, а недавно из-за улучшения отношений между правительством и местными технологическими компаниями. Индекс Хан Сэн (HSI) кажется готовым преодолеть многолетний нисходящий тренд, а такие важные предприятия, как Alibaba, также начинают привлекать внимание американских фондовых менеджеров и институциональных инвесторов.
Экономические данные США показывают средние результаты, на прошлой неделе данные по индексу потребительских цен оказались выше ожиданий, в то время как данные по розничным продажам в пятницу были слабыми, и ожидания снижения ставок в июне на рынке возросли до уровня около 60%. Председатель Пауэлл на последнем слушании в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей делает все возможное, чтобы смягчить опасения рынка относительно инфляции:
"Индекс потребительских цен практически превысил все прогнозы, но я хотел бы напомнить всем две вещи. Во-первых, мы не будем излишне оптимистичны из-за одного-двух хороших данных, а также не будем излишне пессимистичны из-за одного-двух плохих данных. Во-вторых, наша цель по инфляции сосредоточена на индексе цен личного потребления (PCE), поскольку мы считаем, что он лучше отражает инфляционную ситуацию." — Пауэлл, 13 февраля 2024 года
Однако в этой, казалось бы, стабильной рыночной среде прогнозы прибыли S&P 500 компаний на 2025 год были значительно снижены. Кроме того, Уоррен Баффетт постепенно сокращает экспозицию к акциям, в четвертом квартале прошлого года полностью избавился от позиций в SPX ETF, включая крупные продажи акций банков.
Хотя с начала года рост на рынке акций был незначительным, спрос на физическую поставку золота на крупных биржах был огромным, и цены на золото стремительно возрастали. По данным Bloomberg, количество золота, переведенного финансовыми учреждениями в золотой резерв COMEX в США, увеличилось на 70% + по сравнению с обычным уровнем, и за последние 8 месяцев около 300-400 тонн золота было перевезено из Лондона в Нью-Йорк.
Опасения рынка о том, что тарифная политика Трампа повысит цены на импорт, заставили трейдеров массово закупать золото, а безразличие ФРС к инфляции дополнительно стимулирует спрос на золото на рынке.
В криптовалютном рынке, в отличие от стабильной производительности золота, ETH борется в трудном положении, снизившись на 20% с начала года, с фактической Волатильностью около 60–70%, что делает его наихудшим активом среди всех основных криптовалют и основных фондовых индексов.
Единственное преимущество заключается в том, что на рынке крайне пессимистичное настроение по ETH, в то время как World Liberty Financial Трампа продолжает покупать ETH в этот период низкой активности. ETH может ли быть на пороге волатильности (dead cat bounce)?
С другой стороны, хотя цена BTC все еще колеблется около 100 тысяч долларов, но приток средств в BTC ETF остается стабильным. Документ 13 F инвестиционного фонда Tudor Investment показывает, что к концу 2024 года IBIT ETF является крупнейшим одиночным акционерным участием фонда (его управляющий капитал составляет 12 миллиардов долларов).
Наконец, FTX, наконец, начнет возвращать средства на этой неделе (начиная с маленьких счетов), стоит обратить внимание, вернутся ли эти средства на рынок криптовалют.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
SignalPlus макроанализ специальной версии: медленное измельчение
Макро-рынок уже вошел в фазу консолидации с низкой волатильностью, настроение рынка возвращается к знакомому режиму «золотовласой девочки (Goldilocks)», фондовый и облигационный рынки медленно растут на фоне умеренных экономических данных и снижения уровня волатильности. Администрация Трампа в очередной раз выдвинула новые тенденции в отношении тарифов, но реакция рынка была относительно равнодушной, что показывает, что рынок постепенно становится иммунным к таким новостям. Новая политика взаимных пошлин (reciprocal tariffs) была отложена до 1 апреля и будет рассмотрена в отношении основных торговых партнеров, таких как Канада, Мексика, Индия и Китай.
В целом, несмотря на множество предположений о политике Трампа на второй срок, торговля, связанная с Трампом, в этом году показала себя неудовлетворительно, существенно отстающая по сравнению с рыночными индексами, при этом доллар и цены на нефть резко упали, в то время как акции и валюты развивающихся рынков проявили себя относительно крепко.
Следует отметить, что китайский фондовый рынок проявляет исключительную активность, сначала под давлением волны популярности DeepSeek AI, а недавно из-за улучшения отношений между правительством и местными технологическими компаниями. Индекс Хан Сэн (HSI) кажется готовым преодолеть многолетний нисходящий тренд, а такие важные предприятия, как Alibaba, также начинают привлекать внимание американских фондовых менеджеров и институциональных инвесторов.
Экономические данные США показывают средние результаты, на прошлой неделе данные по индексу потребительских цен оказались выше ожиданий, в то время как данные по розничным продажам в пятницу были слабыми, и ожидания снижения ставок в июне на рынке возросли до уровня около 60%. Председатель Пауэлл на последнем слушании в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей делает все возможное, чтобы смягчить опасения рынка относительно инфляции: "Индекс потребительских цен практически превысил все прогнозы, но я хотел бы напомнить всем две вещи. Во-первых, мы не будем излишне оптимистичны из-за одного-двух хороших данных, а также не будем излишне пессимистичны из-за одного-двух плохих данных. Во-вторых, наша цель по инфляции сосредоточена на индексе цен личного потребления (PCE), поскольку мы считаем, что он лучше отражает инфляционную ситуацию." — Пауэлл, 13 февраля 2024 года
Однако в этой, казалось бы, стабильной рыночной среде прогнозы прибыли S&P 500 компаний на 2025 год были значительно снижены. Кроме того, Уоррен Баффетт постепенно сокращает экспозицию к акциям, в четвертом квартале прошлого года полностью избавился от позиций в SPX ETF, включая крупные продажи акций банков.
Хотя с начала года рост на рынке акций был незначительным, спрос на физическую поставку золота на крупных биржах был огромным, и цены на золото стремительно возрастали. По данным Bloomberg, количество золота, переведенного финансовыми учреждениями в золотой резерв COMEX в США, увеличилось на 70% + по сравнению с обычным уровнем, и за последние 8 месяцев около 300-400 тонн золота было перевезено из Лондона в Нью-Йорк. Опасения рынка о том, что тарифная политика Трампа повысит цены на импорт, заставили трейдеров массово закупать золото, а безразличие ФРС к инфляции дополнительно стимулирует спрос на золото на рынке.
В криптовалютном рынке, в отличие от стабильной производительности золота, ETH борется в трудном положении, снизившись на 20% с начала года, с фактической Волатильностью около 60–70%, что делает его наихудшим активом среди всех основных криптовалют и основных фондовых индексов. Единственное преимущество заключается в том, что на рынке крайне пессимистичное настроение по ETH, в то время как World Liberty Financial Трампа продолжает покупать ETH в этот период низкой активности. ETH может ли быть на пороге волатильности (dead cat bounce)?
С другой стороны, хотя цена BTC все еще колеблется около 100 тысяч долларов, но приток средств в BTC ETF остается стабильным. Документ 13 F инвестиционного фонда Tudor Investment показывает, что к концу 2024 года IBIT ETF является крупнейшим одиночным акционерным участием фонда (его управляющий капитал составляет 12 миллиардов долларов).
Наконец, FTX, наконец, начнет возвращать средства на этой неделе (начиная с маленьких счетов), стоит обратить внимание, вернутся ли эти средства на рынок криптовалют.