In den letzten zwei Tagen kamen diejenigen, die auf dem Markt Chancen verpasst haben, hierher. Bei der Analyse des Marktes und seiner zukünftigen Richtung scheinen 'Zölle' und 'Handel' heutzutage beliebte Wörter im Mund von Bloggern geworden zu sein. Die Wahrheit ist jedoch, dass viele Interpretationen von Zöllen ungenau sind. Dieser Artikel wird mit rigoroser Wirtschaft beginnen und allen die wahre Auswirkung von Zöllen zeigen, damit wir nicht mehr an der Nase herumgeführt werden! Gleichzeitig wird es auch allen helfen, einige systematische Ansichten über das aktuelle Stadium des Marktes zu bilden.

Dieser Artikel ist das strengste und akademisch reichhaltigste Stück Schrift, das ich je verfasst habe. Wir werden uns in die Erkenntnisse vertiefen, die durch den Handelskrieg von 2018 hervorgerufen wurden, der viel wirtschaftliches Wissen beinhaltet.

Ich weiß, es gibt ein Sprichwort, dass wenn man eine Formel mehr benutzt, verliert man 30% seiner Leser. Aber bitte keine Sorge, ich werde es Ihnen auf jeden Fall in einfacher Sprache erklären. Es ist völlig in Ordnung, wenn Sie wirtschaftliche Formeln nicht verstehen. Wir werden uns weiterhin wie immer auf Logik konzentrieren. Nachdem Sie die Logik verstanden haben, können Sie zumindest rausgehen und angeben.

Wahrheit 1, die Sticky-Preise

Wenn es um Zölle geht, werden viele Blogger sofort damit beginnen, die Verschärfung der Inflation und den Anstieg der Preise zu analysieren. Wang, der versteht, sagte jedoch auf der Pressekonferenz vor zwei Tagen: „Die Preise für Öl und Energie sind gefallen, und fast alle Kosten (Lebensmittel und [Eier]) sind gefallen, fast ohne Inflation.“

Was ist hier los? Sollte es nicht zu Preisinflation kommen, nachdem Zölle verhängt wurden? Könnte es sein, dass er einfach verrückt ist? Oder stimmt etwas mit unserer Analyse nicht?

Die Antwort ist beides, Trump ist tatsächlich ein spiritueller alter Mann, aber die Wahrheit ist, dass sich Zölle nicht unmittelbar auf die Preise auswirken werden. Im Gegenteil, die Preise sind kurzfristig träge.

Wir sehen das obige Bild, das die Preisänderungen von Waren innerhalb von 400 Tagen vor und nach den Zöllen darstellt. Auf der linken Seite wird der absolute Preistrend angezeigt, während auf der rechten Seite die jährliche Inflationsrate der Waren dargestellt wird. Was bedeutet die Inflationsrate? Es bedeutet, wie stark sich der Preis der Waren jährlich erhöht oder verringert hat. Ziemlich gegenintuitiv hat sich der Preis nach der Einführung von Zöllen in fast 100 Tagen kaum verändert. Wenn man die natürliche Preisschwankung vor und nach den Zöllen betrachtet, kann man sogar feststellen, dass die meisten Waren innerhalb eines Jahres nach der Einführung von Zöllen keine signifikanten Preisschwankungen gezeigt haben.

Dies ist die Klebrigkeit von Preisen. Erstens dauert die Preisübertragung Zeit (tatsächlich haben Zölle drei Phasen, und wir befinden uns derzeit in der zweiten Phase, die im nächsten Abschnitt ausführlich erörtert wird). Zweitens steigen die Preise anderer Waren möglicherweise nicht proportional an, wenn der Preis eines Produkts steigt, was eine Art relativer Preisverzerrung erzeugt. Jetzt können wir Trumps Aussage erklären: Aufgrund des Problems der Preisübertragung in der Marktwirtschaft haben die Amerikaner keine sehr großen Preiserhöhungen erlebt, obwohl es sicherlich nicht gesagt werden kann, dass sie gefallen sind. Wer trägt also die Hauptlast all dieser Zölle? Schauen wir uns die nächste Wahrheit an.

Die Wahrheit 2, Unternehmensdruck: ein Squid Game

Zölle sind zerstörerisch für die globale Wirtschaft, wie wir ausführlich in Kapitel 3 darlegen werden. Dieser Zoll ist jedoch wie ein Spiel aus der Tintenfisch-Spiel, einige sterben zuerst, einige sterben später, und einige überleben bis zum Ende des Spiels, um zu gewinnen. In der Spezialausgabe des Tintenfisch-Spiels im Jahr 2025 ist überraschenderweise ein US-Unternehmen die erste Person, die stirbt. Also Trump ist eine sehr interessante Person, er kämpft sogar gegen sich selbst.

Es ist ein weiterer sehr professioneller Tisch, aber keine Angst, mit mir hier wird es keine Überraschungen geben. Wir müssen nur zwei Dinge betrachten, jeder schaut sich die Veränderungen in diesen beiden Spalten (1) und (2) an. Dieser Tisch zeigt die Veränderungen bei den folgenden fünf Daten nach den Zöllen. (1) stellt die Veränderungen bei den Preisen von ausländischen Exporteuren dar, die nach den Zöllen in die Vereinigten Staaten exportieren. (2) repräsentiert die Menge der von US-Unternehmen nach den Zöllen importierten ausländischen Waren. Die erste Datenspalte unterhalb (eine Reihe von negativen Zeichen und Zahlen gefolgt von)*Der spezifische Änderungswert wird durch diese Zeile dargestellt).

Ein sehr kontraintuitiver Punkt, den wir gefunden haben, ist, dass sich die Exportpreise chinesischer Exporteure in die Vereinigten Staaten tatsächlich nur sehr wenig verändert haben. In einfachen Worten, was bedeutet das? Das bedeutet, dass die Vereinigten Staaten Zölle verhängt haben, aber die Preise, zu denen China an sie verkauft, nicht gesunken sind. Was bedeutet das? Das bedeutet, dass US-Unternehmen fast allein die Kosten der Zölle getragen haben. Ursprünglich dazu gedacht, Steuern von den Chinesen einzuziehen, ist das Ergebnis, dass die Last auf US-Unternehmen selbst fiel. Ist Trump stark oder nicht? Wie reagieren also US-Unternehmen darauf, von Zöllen getroffen zu werden? Natürlich ist es sehr schmerzhaft, deshalb sehen wir in Spalte (2), dass die Menge der Importe von US-Unternehmen abgenommen hat.

Oben ist ein anschaulicheres Diagramm, das die Importpreise von US-Unternehmen nach der Verhängung zusätzlicher Zölle zeigt. Die verschiedenen roten gestrichelten Linien repräsentieren Preisänderungen nach unterschiedlichen Daten. Letztendlich sind es die US-Unternehmen, die alle Kosten tragen.

Okay, ich sagte, ich würde mit allen über die drei Stufen der Zölle sprechen, der folgende Inhalt basiert auf einem Forschungsbericht von Citibank.

Die Zölle sind in drei Phasen unterteilt, wobei die erste Phase die Sprintphase ist, was bedeutet, dass Unternehmen vor Inkrafttreten der Zölle eine große Menge an Waren importieren, um Preiserhöhungen nach Inkrafttreten der Zölle zu vermeiden. Es gibt zufällig ein Diagramm, das ich unten einfügen werde, zwischen den schwarzen vertikalen Linien liegt der Zeitraum vor dem Beginn der Zölle, in dem Unternehmen tatsächlich Importe erhöhen.

Die zweite Stufe ist der Druck auf den Arbeitsmarkt und die Unternehmensseite. Wir erleben derzeit diese Phase, die auch ein sehr wichtiger Punkt ist. Das Verhältnis von Angebot und Nachfrage und das mittelfristige Gleichgewicht, das wir in der Volkswirtschaftslehre gelernt haben (Gleichgewicht, erinnert es Sie an etwas), haben tatsächlich eine starke Prämisse in der zeitgenössischen Gesellschaft, nämlich dass Unternehmen bis zum Tag der Preiserhöhung überleben können müssen. Tatsächlich können Unternehmen durch die Erhebung von Zöllen auf Vorleistungen (wie Maschinen und Ausrüstung, Teile usw.) in Situationen geraten, in denen die Kosten unerträglich werden, bevor sie die Preise erhöhen, was den Kauf und Verkauf von Waren erschwert, was auch als Risiko für die Kapitalkette und Liquidität angesehen werden kann, und dann scheitert es vor dem Morgengrauen. Die oben erwähnte Kostensteigerung auf der Unternehmensseite bezieht sich auf dieses Risiko.

Das ist die Phase, um die wir uns jetzt am meisten kümmern sollten, die Unternehmenskrise.

Die dritte Stufe ist der Anstieg der Verbraucherkosten. An diesem Punkt nehmen Sie die makroökonomische Mengengleichung: PQ=MV heraus

P bezieht sich auf den Preis, Q bezieht sich auf die Menge, M bezieht sich auf die Währung und V bezieht sich auf die Geschwindigkeit. Habt ihr euch alle an diese Gleichung erinnert? Nun, wenn Sie sich daran erinnert haben, können Sie es vergessen. Wir brauchen nur eines zu verstehen, nämlich dass die Umgestaltung des Angebots- und Nachfrageverhältnisses von Preis und Menge beginnen wird, nachdem die Zollpolitik die ersten beiden Stadien durchlaufen hat, und dass auch Währung und Umlaufgeschwindigkeit sie beeinflussen werden. Diese Umformungsphase wird als Basisperiodeneffekt bezeichnet. Diesen Begriff kannst du dir merken, damit du in Zukunft vor den Damen angeben kannst. Was den Pre-Base-Periode-Effekt betrifft, so ist er das, was wir die zweite Stufe in der Deflationsspirale nennen, die eine große Krise für die Kosten und Gewinne der Unternehmen darstellt. Nach dieser Phase kommt es auch zu einer gefährlichen Erholungskrise. Unternehmen, deren Kapitalfluss und -intensität nicht mithalten können, werden von ihren stark wachsenden Konkurrenten verdrängt. Lassen wir dieses Thema für den Moment und sprechen wir das nächste Mal darüber, wenn wir die Gelegenheit dazu haben.

Warum sage ich, dass die zweite Phase sehr wichtig ist? Weil ich persönlich schätze, dass gemäß der aktuellen Haltung der Federal Reserve nach der zweiten Phase möglicherweise Maßnahmen ergriffen werden. Worüber sie sich jetzt am meisten Sorgen machen, ist der Arbeitsmarkt. Wie im Kapitel 1 erwähnt, hat der Preisindex einige nachlaufende Indikatoren. Wenn der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Rezession zeigt, werden sie handeln, so dass die Erholung möglicherweise vor der dritten Phase beginnen könnte.

Dieser Teil ist der wichtigste Teil dieses Artikels. Im Punkt 3 werden wir kurz über Selbstverteidigungstechniken sprechen, die Prinzipien von Zöllen und der Wirtschaft diskutieren, sich nicht von anderen täuschen lassen und nicht zulassen, dass meine Fans von anderen durcheinander gebracht werden.

Wahrheit 3, Verlierer Gewinner: ja, nein, umstritten?

Zölle werden definitiv die Wirtschaft schädigen. Ist diese Aussage korrekt? Wenn Sie das nächste Mal jemanden treffen, der scheinbar viel über Makroökonomie weiß, stellen Sie ihm diese Frage. Fragen Sie ihn, ob rein theoretisch die Einführung von Zöllen definitiv die Wirtschaft eines Landes schädigen wird. Wenn er mit Ja antwortet, könnte dies darauf hinweisen, dass die Person nur über Hörensagenwissen verfügt. Wenn er Ihnen eine komplexe Analyse liefert, die Sie nicht verstehen können, könnten Sie auf jemanden gestoßen sein, der das wirklich versteht.

Die Tabelle oben ist sehr professionell, aber ich möchte nicht, dass diese Tabelle alle abstößt. Immerhin bist du vielleicht schon lange nicht mehr im College gewesen. Warum sollte ich dich also an diesen schrecklichen Ort zurückbringen? Daher wird in diesem Abschnitt kurz die Parameter vorgestellt. Wenn du interessiert bist, kannst du es lesen, und wenn nicht, kannst du zum nächsten Abschnitt springen. Bevor du gehst, denke einfach daran, dass diese Tabelle die Veränderung der Gesamtwirtschaftlichen Vorteile vor und nach den Zöllen darstellt. D steht für Nachfrage, S für Angebot, SEs handelt sich um das ursprüngliche Angebot, S(1+ ein griechischer Buchstabe) entspricht dem Angebot mit Zoll, P0 ist der Gleichgewichtspreis ohne Zoll, P1 ist der tatsächliche Gleichgewichtspreis mit Zoll, P1Es ist der Preis unter der ursprünglichen Angebotskurve, der dem Gleichgewicht von Zöllen und tatsächlichem Angebot und Nachfrage entspricht. Du verstehst es vielleicht nicht, aber merke dir das, p1-p1Nur wie viel Geld die Zollgebühr hinzugefügt hat. Der Bereich unter dieser Kurve stellt den Gesamtsurplus dar, A+C sind die Einnahmen, die die Regierung durch die Zollgebühr erzielt, A+B ist der Verlust für inländische Verbraucher und C-B ist der Nettogewinn, den das Land erzielt hat. Nun, diejenigen, die bis hierher lesen können, sind außergewöhnlich.

Zusammenfassend hängt es hauptsächlich von der Größe der Bereiche C und B ab, ob die Zolleinnahmen eines Landes positiv oder negativ sind. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass es für das inländische Land ein Nettodefizit darstellt, wenn das ausländische Exportangebot elastisch ist, es jedoch ein Nettogewinn sein kann, wenn das Gegenteil der Fall ist. Bei genauerer Analyse müssen Fans wirklich vorsichtig sein. Letztendlich stellt sich die Frage, ob ein Land mehr von der Einführung von Zöllen profitiert als es verliert? Es kommt darauf an, aber in der modernen Welt ist es im Grunde immer ein Verlust.

Nachdem wir so lange über die Vereinigten Staaten gesprochen haben, was ist mit den Ländern, die Zöllen unterliegen?

Natürlich gibt es auch Nachteile, aber ich werde nicht zu viel Analyse betreiben. Dieser Artikel ist schon lang genug. Das Einzige, was ich mit allen teilen möchte, ist etwas sehr Interessantes. Für China sind viele Daten nicht authentisch. Die Daten von Zollseite sollten relativ nützlich sein, weil sie unabhängig vom Nationalen Statistikbüro sind. Andere Daten können Fehler enthalten. Tatsächlich können wir, einschließlich einiger anderer Länder der Welt, aufgrund einiger systemischer Probleme möglicherweise keine realen Daten erhalten. Was können wir also tun? Der Economist wird einige tolle Wege finden. Hier ist ein Beispiel für dich, um in Zukunft anzugeben, wenn du rausgehst.

Dieses dunkle Bild ist ein Satellitenbild der nächtlichen Beleuchtungshelligkeit in Suzhou im Jahr 2018. Ja, Ökonomen haben die Veränderungen in der Produktion und Nachfrage in Suzhou geschätzt, indem sie die nächtliche Beleuchtungshelligkeit in verschiedenen Gebieten von Suzhou analysiert haben. Es ist offensichtlich, dass die Helligkeit der Technologieparks und Industriegebiete im Jahr 2019 schwächer ist als im Jahr 2018, was darauf hindeutet, dass die inländische tatsächliche Produktion durch die Verhängung von Zöllen beeinträchtigt wurde.

Beantworten Sie die erste Frage für uns, wer ist der Verlierer und wer ist der Gewinner? Die Antwort ist insgesamt kurzfristig gesehen sind keine guten Ergebnisse. Langfristig ist eine weitere Analyse auf Fallbasis erforderlich.

Abschließend vielen Dank an alle, die bis hierher gelesen haben. Der Artikel verweist auf eine Reihe von Forschungsberichten und Papieren. Es erfordert viel Geduld, sie zu lesen, aber es ist in Ordnung, sich darin zu bewegen. Ich glaube immer, dass Logik wichtiger ist als Zahlen. Am wichtigsten ist, dass wir nach dem Lesen verstehen werden, dass einige intuitiv unlogische Wahrheiten über Zölle. Wenn wir mit komplexen makroökonomischen Marktinformationen konfrontiert werden, können wir eine grobe Vorstellung haben. Ich werde meine lieben Fans nicht von anderen irreführen lassen.

Die Wahrheit ist immer eine!

Aber für den Markt gibt es mehr als eine Wahrheit.

oder vielleicht

Die Wahrheit des Marktes hat nie existiert

Okay, es gibt wirklich viele Prüfungen, die in den nächsten zwei Wochen zu bewältigen sind, also werde ich vielleicht einige Dinge langsam schreiben.

Ich bin Dave, ich hoffe, dieser Artikel ist hilfreich für Sie, willkommen zum Liken, Kommentieren und Folgen mit einem Klick, bis zum nächsten Mal

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