Fed, peş peşe üç toplantısında faiz indirimine ara verdi, bu da piyasa beklentileriyle örtüşüyor.
Açıklamada, ekonomik belirsizliğin "daha da" arttığı, "işsizlik oranlarının artması ve enflasyonun artma riskinin arttığı" ifadesi yer aldı.
Açıklama, son göstergelerin ekonomik faaliyetlerin hala sağlam bir şekilde genişlediğini yineledi, ancak net ihracattaki dalgalanmaların verileri etkilediğini vurguladı.
Bütçeyi azaltmaya devam et.
Bu karar, tüm FOMC oylama üyelerinin desteğini aldı, önceki seferde olduğu gibi bir kişinin karşı çıktığı gibi değil.
"Yeni Fed Haber Ajansı": Fed yetkilileri, önceliklerinin istihdam riski mi yoksa enflasyon riski mi olduğunu değerlendiriyor.
Amerikan Başkanı Trump bir kez daha hayal kırıklığına uğradı. Sürekli olarak faiz indirimi çağrısında bulunmasına rağmen, Fed temkinli kalmayı seçti ve faiz indirmedi, ayrıca Trump'ın politikalarının stagflasyon riskini artırabileceğini de belirtti.
Doğu Amerika zamanı ile 7 Mayıs Çarşamba günü, Federal Rezerv, Para Politikası Komitesi FOMC toplantısının ardından federal fon oranının hedef aralığını %4,25 ile %4,5 arasında sabit tutacağını açıkladı. Bu, Federal Rezerv'in ardı ardına üçüncü para politikası toplantısında hareketsiz kalma kararı almasıdır. Fed, geçen yılın Eylül ayından bu yana üç toplantıda toplamda 100 baz puan faiz indirdi ve bu yılın Ocak ayından itibaren Trump'ın göreve başlamasından bu yana hareketsiz kalmıştır.
Bu seferki Fed'in faiz indirimini durdurması tamamen piyasanın beklentisi içindeydi. Bu hafta Salı kapanışında, CME'nin araçları, vadeli işlem piyasasının Fed'in bu hafta faiz oranlarını sabit tutma olasılığının %95'in üzerinde olduğunu, Haziran ayında faiz indiriminde bulunma olasılığının %68'in üzerinde olduğunu ve Temmuz'da yaklaşık %77 oranında bir faiz indirimi olasılığının bulunduğunu gösterdi. Çarşamba günü Fed'in kararının açıklanmasından önce, türev piyasasında fiyatlandırma, traderların faiz indirimine yönelik bahislerini azalttığını ve Temmuz'dan itibaren bu yıl yaklaşık üç kez 25 baz puanlık faiz indirimi olacağını öngördüğünü gösterdi.
Geçen Cuma açıklanan Nisan ayı ABD tarım dışı istihdam verileri, beklentilerin çok üzerinde gelerek işgücü piyasasının hâlâ dayanıklı olduğunu gösterdi ve yatırımcıların faiz indirim beklentilerini azalttı. "Yeni Federal Rezerv Haber Ajansı" olarak bilinen Nick Timiraos, tarım dışı verilerin Haziran'daki faiz indirim olasılığını azalttığını yorumladı; ekonomik durgunluk ve enflasyon baskısı arasındaki ikilemde, Fed'in enflasyonun kontrolden çıkmasını önlemeye daha fazla eğilimli olacağı, bu nedenle faiz indirimini erteleyebileceği düşünülüyor.
Bu çarşamba ABD Merkez Bankası'nın kararının açıklanmasının ardından Timiraos, Merkez Bankası'nın işsizlik oranı ve enflasyonun artma riski konusunda bir uyarı yaptığını belirtti. Merkez Bankası yetkilileri, odaklarını fiyat artışlarının riski mi yoksa istihdamın zayıflama riski mi üzerine koymaları gerektiğini düşünüyor. Diğer bir deyişle, Merkez Bankası'nın istihdamı koruma mı yoksa enflasyonla mücadele mi etmesi gerektiğini değerlendirmesi gerekiyor.
Ekonomik belirsizlik "daha da" arttı, işsizlik oranı ve enflasyonda artış riski yükseldi.
Mart ayının sonundaki son FOMC toplantısı sonrası açıklamasına kıyasla, bu seferki Federal Rezerv'in karar açıklamasında üç ana değişiklik var. Öncelikle, ekonomi değerlendirmesi açısından.
Son açıklamada "istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşma riskleri büyük ölçüde dengelidir" ifadesi kaldırılmış, "ekonomik görünümle ilgili belirsizlikler artmaktadır" ifadesi eklenmiştir. Bu seferki açıklama ise bu ifadeyi yeniden düzenleyerek "ekonomik görünümle ilgili belirsizlikler daha da artmaktadır" haline getirmiş, "daha da" kelimesi eklenerek "belirsizlik" artışının gerçekliğine vurgu yapılmıştır.
Yukarıda yapılan ayarlamalara ek olarak, bu açıklama FOMC Komitesinin, tam istihdam ve fiyat istikrarı konusundaki ikili görevini gerçekleştirmede karşılaştığı iki yönlü risklere odaklandığını yeniden vurgulamaktadır ve ardından yarım bir cümle eklenmiştir:
"Ve belirtti ki, işsizlik oranının artması ve enflasyon riskinin arttığı tespit edilmiştir."
Ayrıca, bu açıklamada ilk bölümde ekonomik değerlendirme konusunda hafif bir değişiklik yapılmıştır. Önceki açıklamanın ilk cümlesi, son göstergelerin ekonomik faaliyetin sağlam bir şekilde genişlemeye devam ettiğini gösterdiği şeklindeydi. Bu açıklamada, bu cümlenin önüne yarım cümle eklenmiştir; eklenen sonuçla birlikte açıklamanın başında, "Brüt ihracat dalgalanmalarının verileri etkilediği doğru, ancak" son göstergelerin ekonomik faaliyetin sağlam bir şekilde genişlemeye devam ettiğini gösterdiği yazmaktadır.
Baskı azaltmaya devam et FOMC oy veren tüm üyeler kararı destekliyor
Son karara göre, Federal Rezerv, geçen yıl Haziran'dan sonra bilanço küçültme (QT) eylemini daha da yavaşlatmaya karar verdi.
Uygulama, Nisan ayından itibaren, ABD Hazine tahvillerinin aylık geri alım tavanını 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürmek ve aynı zamanda kurumsal borçlar ve kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) için aylık 35 milyar dolarlık geri alım tavanını değiştirmemektir.
Bu açıklamada, Nisan ayından itibaren yapılan ABD Hazine tahvili geri alım sınırındaki ayarlamaların tekrar bahsedilmediği, bu konudaki ifadelerin doğrudan silindiği, Fed'in ABD Hazine tahvilleri, kurum tahvilleri ve kurum MBS'lerini azaltmaya devam edeceği bir kez daha vurgulanmıştır.
Bu, Nisan ayında varlık alımını yavaşlatmaya başladıktan sonra, Fed'in varlık alımını azaltma kılavuzunun daha fazla değişmediği anlamına geliyor.
Bir önceki toplantı bildirisinin aksine, bu toplantının bir diğer büyük farkı şudur: Tüm FOMC oy veren üyeleri, bu kararın desteklenmesi yönünde oy kullandı: ne faiz oranlarını değiştirmek ne de bilanço daraltmasını değiştirmek.
Son toplantıda, bir FOMC üyesi karara karşı çıktı. Aleyhte oy kullanan Federal Rezerv Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, faiz indirimlerini duraklatmaya devam edilmesini destekledi, ancak bilanço daraltma hızının yavaşlatılmasını önermedi ve mevcut bilanço daraltma hızının değişmeden kalmasını istedi.
Aşağıdaki kırmızı harflerden, bu kararın önceki versiyonuna kıyasla hangi kısımların çıkarıldığını ve hangi yeni içeriklerin eklendiğini görebilirsiniz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Federal Rezerv (FED) tekrar faiz indirimini durdurdu, stagflasyon riski konusunda uyarıda bulundu ve "belirsizliğin" arttığını vurguladı.
Yazar: Wall Street Journal
Anahtar noktalar:
Fed, peş peşe üç toplantısında faiz indirimine ara verdi, bu da piyasa beklentileriyle örtüşüyor.
Açıklamada, ekonomik belirsizliğin "daha da" arttığı, "işsizlik oranlarının artması ve enflasyonun artma riskinin arttığı" ifadesi yer aldı.
Açıklama, son göstergelerin ekonomik faaliyetlerin hala sağlam bir şekilde genişlediğini yineledi, ancak net ihracattaki dalgalanmaların verileri etkilediğini vurguladı.
Bütçeyi azaltmaya devam et.
Bu karar, tüm FOMC oylama üyelerinin desteğini aldı, önceki seferde olduğu gibi bir kişinin karşı çıktığı gibi değil.
"Yeni Fed Haber Ajansı": Fed yetkilileri, önceliklerinin istihdam riski mi yoksa enflasyon riski mi olduğunu değerlendiriyor.
Amerikan Başkanı Trump bir kez daha hayal kırıklığına uğradı. Sürekli olarak faiz indirimi çağrısında bulunmasına rağmen, Fed temkinli kalmayı seçti ve faiz indirmedi, ayrıca Trump'ın politikalarının stagflasyon riskini artırabileceğini de belirtti.
Doğu Amerika zamanı ile 7 Mayıs Çarşamba günü, Federal Rezerv, Para Politikası Komitesi FOMC toplantısının ardından federal fon oranının hedef aralığını %4,25 ile %4,5 arasında sabit tutacağını açıkladı. Bu, Federal Rezerv'in ardı ardına üçüncü para politikası toplantısında hareketsiz kalma kararı almasıdır. Fed, geçen yılın Eylül ayından bu yana üç toplantıda toplamda 100 baz puan faiz indirdi ve bu yılın Ocak ayından itibaren Trump'ın göreve başlamasından bu yana hareketsiz kalmıştır.
Bu seferki Fed'in faiz indirimini durdurması tamamen piyasanın beklentisi içindeydi. Bu hafta Salı kapanışında, CME'nin araçları, vadeli işlem piyasasının Fed'in bu hafta faiz oranlarını sabit tutma olasılığının %95'in üzerinde olduğunu, Haziran ayında faiz indiriminde bulunma olasılığının %68'in üzerinde olduğunu ve Temmuz'da yaklaşık %77 oranında bir faiz indirimi olasılığının bulunduğunu gösterdi. Çarşamba günü Fed'in kararının açıklanmasından önce, türev piyasasında fiyatlandırma, traderların faiz indirimine yönelik bahislerini azalttığını ve Temmuz'dan itibaren bu yıl yaklaşık üç kez 25 baz puanlık faiz indirimi olacağını öngördüğünü gösterdi.
Geçen Cuma açıklanan Nisan ayı ABD tarım dışı istihdam verileri, beklentilerin çok üzerinde gelerek işgücü piyasasının hâlâ dayanıklı olduğunu gösterdi ve yatırımcıların faiz indirim beklentilerini azalttı. "Yeni Federal Rezerv Haber Ajansı" olarak bilinen Nick Timiraos, tarım dışı verilerin Haziran'daki faiz indirim olasılığını azalttığını yorumladı; ekonomik durgunluk ve enflasyon baskısı arasındaki ikilemde, Fed'in enflasyonun kontrolden çıkmasını önlemeye daha fazla eğilimli olacağı, bu nedenle faiz indirimini erteleyebileceği düşünülüyor.
Bu çarşamba ABD Merkez Bankası'nın kararının açıklanmasının ardından Timiraos, Merkez Bankası'nın işsizlik oranı ve enflasyonun artma riski konusunda bir uyarı yaptığını belirtti. Merkez Bankası yetkilileri, odaklarını fiyat artışlarının riski mi yoksa istihdamın zayıflama riski mi üzerine koymaları gerektiğini düşünüyor. Diğer bir deyişle, Merkez Bankası'nın istihdamı koruma mı yoksa enflasyonla mücadele mi etmesi gerektiğini değerlendirmesi gerekiyor.
Ekonomik belirsizlik "daha da" arttı, işsizlik oranı ve enflasyonda artış riski yükseldi.
Mart ayının sonundaki son FOMC toplantısı sonrası açıklamasına kıyasla, bu seferki Federal Rezerv'in karar açıklamasında üç ana değişiklik var. Öncelikle, ekonomi değerlendirmesi açısından.
Son açıklamada "istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşma riskleri büyük ölçüde dengelidir" ifadesi kaldırılmış, "ekonomik görünümle ilgili belirsizlikler artmaktadır" ifadesi eklenmiştir. Bu seferki açıklama ise bu ifadeyi yeniden düzenleyerek "ekonomik görünümle ilgili belirsizlikler daha da artmaktadır" haline getirmiş, "daha da" kelimesi eklenerek "belirsizlik" artışının gerçekliğine vurgu yapılmıştır.
Yukarıda yapılan ayarlamalara ek olarak, bu açıklama FOMC Komitesinin, tam istihdam ve fiyat istikrarı konusundaki ikili görevini gerçekleştirmede karşılaştığı iki yönlü risklere odaklandığını yeniden vurgulamaktadır ve ardından yarım bir cümle eklenmiştir:
"Ve belirtti ki, işsizlik oranının artması ve enflasyon riskinin arttığı tespit edilmiştir."
Ayrıca, bu açıklamada ilk bölümde ekonomik değerlendirme konusunda hafif bir değişiklik yapılmıştır. Önceki açıklamanın ilk cümlesi, son göstergelerin ekonomik faaliyetin sağlam bir şekilde genişlemeye devam ettiğini gösterdiği şeklindeydi. Bu açıklamada, bu cümlenin önüne yarım cümle eklenmiştir; eklenen sonuçla birlikte açıklamanın başında, "Brüt ihracat dalgalanmalarının verileri etkilediği doğru, ancak" son göstergelerin ekonomik faaliyetin sağlam bir şekilde genişlemeye devam ettiğini gösterdiği yazmaktadır.
Baskı azaltmaya devam et FOMC oy veren tüm üyeler kararı destekliyor
Son karara göre, Federal Rezerv, geçen yıl Haziran'dan sonra bilanço küçültme (QT) eylemini daha da yavaşlatmaya karar verdi.
Uygulama, Nisan ayından itibaren, ABD Hazine tahvillerinin aylık geri alım tavanını 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürmek ve aynı zamanda kurumsal borçlar ve kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) için aylık 35 milyar dolarlık geri alım tavanını değiştirmemektir.
Bu açıklamada, Nisan ayından itibaren yapılan ABD Hazine tahvili geri alım sınırındaki ayarlamaların tekrar bahsedilmediği, bu konudaki ifadelerin doğrudan silindiği, Fed'in ABD Hazine tahvilleri, kurum tahvilleri ve kurum MBS'lerini azaltmaya devam edeceği bir kez daha vurgulanmıştır.
Bu, Nisan ayında varlık alımını yavaşlatmaya başladıktan sonra, Fed'in varlık alımını azaltma kılavuzunun daha fazla değişmediği anlamına geliyor.
Bir önceki toplantı bildirisinin aksine, bu toplantının bir diğer büyük farkı şudur: Tüm FOMC oy veren üyeleri, bu kararın desteklenmesi yönünde oy kullandı: ne faiz oranlarını değiştirmek ne de bilanço daraltmasını değiştirmek.
Son toplantıda, bir FOMC üyesi karara karşı çıktı. Aleyhte oy kullanan Federal Rezerv Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, faiz indirimlerini duraklatmaya devam edilmesini destekledi, ancak bilanço daraltma hızının yavaşlatılmasını önermedi ve mevcut bilanço daraltma hızının değişmeden kalmasını istedi.
Aşağıdaki kırmızı harflerden, bu kararın önceki versiyonuna kıyasla hangi kısımların çıkarıldığını ve hangi yeni içeriklerin eklendiğini görebilirsiniz.