Kaynak: ABD SEC Şirket Finansmanı Departmanı; derleyen: AIMan@
Kripto varlıklar üzerindeki federal menkul kıymetler yasasının uygulanabilirliğini daha net bir şekilde açıklamak için, SEC şirket finansmanı departmanı iş kanıtı ağındaki bazı faaliyetler ("madencilik" olarak adlandırılan) hakkında görüş bildirmektedir.
Özellikle, bu beyan, kamuya açık, izin gerektirmeyen ağların programatik işleyişiyle içsel bir bağlantısı olan kripto varlık madenciliğini hedef almaktadır; bu kripto varlıklar, bu tür ağların konsensüs mekanizmalarına katılmak için kullanılmakta ve/veya bu mekanizmalara katılım nedeniyle elde edilmekte veya bu tür ağların teknik işletimi ve güvenliğini sağlamak için kullanılmakta ve/veya bu tür ağların teknik işletimi ve güvenliğini sağlamak nedeniyle elde edilmektedir. Bu beyan içinde, bu kripto varlıklara "Kapsanan Kripto Varlıklar (Covered Crypto Assets)" denir ve bunların iş kanıtı ağı üzerindeki madenciliği "Protokol Madenciliği (Protocol Mining)" olarak adlandırılır.
Ağ, belirli bir güvenilir aracı kurumun ağ işlemlerini doğrulama ve kullanıcılara hesaplama garantisi sağlama ihtiyacını ortadan kaldırmak için kriptografi teknolojisi ve ekonomik mekanizmalarla tasarlanmıştır. Her ağın çalışması, belirli ağ kurallarını, teknik gereksinimleri ve ödül dağıtımını programatik olarak uygulayan bilgisayar kodundan oluşan alt düzey yazılım protokolleri tarafından kontrol edilir. Her protokol, dağıtılmış ağın ağın "durumu" veya ağ adresi sahiplik bakiyesi, işlemler, akıllı sözleşme kodu ve diğer verilerin yetkili kaydı hakkında uzlaşmasını sağlamak için "konsensüs mekanizması" veya yöntem içerir. Kamuya açık, izin gerektirmeyen ağlar, ağın çalışmasına katılmak için herkesin katılmasına izin verir, bu da ağın konsensüs mekanizmasına göre yeni işlemleri doğrulamayı içerir.
Proof of Work ( "PoW" ), ağ katılımcılarını ("madenciler" olarak adlandırılır) ödüllendirerek ağdaki işlem doğrulamasını teşvik eden bir konsensüs mekanizmasıdır. Bu katılımcılar, ağ için hesaplama kaynakları eklemek üzere düğümleri işletmektedir. PoW, ağdaki işlemleri doğrulamayı ve bunları dağıtık deftere bloklar halinde eklemeyi içerir. PoW'daki "iş" , madencilerin işlemleri doğrulamak ve ağa yeni bloklar eklemek için sundukları hesaplama kaynaklarıdır. Madencilerin, işlemleri doğrulamak için ağın kapsadığı kripto varlıklara sahip olmaları gerekmez.
Madenciler, bilgisayarları kullanarak karmaşık matematik denklemlerini şifreli bulmaca biçiminde çözerler. Madenciler, bu bulmacaları çözmek için birbirleriyle rekabet ederler; bulmacayı ilk çözen madencinin görevi, diğer düğümlerden gelen toplu işlemleri kabul etmek ve ağa yeni işlem bloklarını doğrulamak (veya önermek)tir. Doğrulama hizmeti sağlama karşılığında, madenciler yeni "basılmış" veya oluşturulmuş korumalı kripto varlıklar şeklinde "ödüller" alırlar; bu varlıklar, protokol şartlarına göre teslim edilir. Bu şekilde, PoW madencileri, ağa geçerli bloklar eklemek için gerekli kaynakları yatırmaları için teşvik eder.
Ağda bulunan diğer düğümlerin protokol aracılığıyla çözümün doğru ve geçerli olduğunu doğruladıktan sonra, doğrulama hizmeti sunan madenciler ödül alabilir. Bu nedenle, bir madenci doğru çözümü bulduğunda, bu bilgiyi diğer madencilere yayınlar; bu madenciler, madencinin sorunu doğru bir şekilde çözüp çözmediğini doğrulayabilir ve ödül alabilir. Doğrulama tamamlandıktan sonra, tüm madenciler yeni bloğu kendi ağ kopyalarına ekler. PoW, madencilerin işlemleri doğrulamak için büyük miktarda zaman ve hesaplama kaynağı harcamasını gerektirerek ağı korumayı amaçlar. Doğrulama süreci bu şekilde çalıştığında, ağın bozulmaya çalışılma olasılığını azaltmakla kalmaz, aynı zamanda madencilerin değişiklik içeren işlemleri (örneğin, düzenlenmiş kripto varlıkların "çift harcama" yapılmasına izin veren işlemleri) ekleme olasılığını da azaltır.
Madenciler, kendi kendine madenciliğe ek olarak, madencilerin işlemleri başarılı bir şekilde doğrulama ve ağ üzerinde yeni bloklar çıkarma şanslarını artırmak için bilgi işlem kaynaklarını entegre etmelerine olanak tanıyan "madencilik havuzlarına" da katılabilirler. Madencilik havuzları, her biri farklı bir işletme ve ödül dağıtma yöntemine sahip çeşitli türlere dönüşmüştür. Havuz operatörleri genellikle madencilerin bilgi işlem kaynaklarını koordine etmekten, havuzun madencilik donanımını ve yazılımını korumaktan, hırsızlığı ve siber saldırıları önlemek için havuzun güvenlik önlemlerini denetlemekten ve madencilerin ödüllendirilmesini sağlamaktan sorumludur. Buna karşılık havuz operatörü, havuz tarafından kazanılan ödüllerden madencinin payından düşülen bir ücret alır. Ödül ödemeleri havuzdan havuza değişir, ancak ödüller genellikle her madencinin havuza katkıda bulunduğu hesaplama kaynağı miktarıyla orantılı olarak tüm havuza dağıtılır. Madenciler havuzda kalmak zorunda değildir ve istedikleri zaman havuzdan ayrılmayı seçebilirler.
Bölüm, bu Bildirimde açıklanan koşullar altında, Protokol Madenciliği ile ilgili "Madencilik Faaliyetlerinin" (bu Bildirimde tanımlandığı gibi) 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın ("Menkul Kıymetler Yasası") 2(a)(1). Bölümünü ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın ("Borsa Yasası") 1934. Bölümünü içermediğine inanmaktadır. Bölüm 3(a)(10)'da tanımlandığı gibi menkul kıymetlerin arzı ve satışı. Sonuç olarak, Bakanlık, madencilik faaliyetlerine katılanların işlemlerini Menkul Kıymetler Yasası kapsamında SEC'e kaydettirmeleri gerekmediğine ve bu madencilik faaliyetleri için Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki kayıt muafiyetlerinden birini karşılamaları gerekmediğine inanmaktadır.
Bakanlığın görüşleri aşağıdaki protokol madenciliği faaliyetleri ve işlemleriyle ("Madencilik Faaliyeti" ve her biri "Madencilik Faaliyeti") ilgilidir: :(1) PoW ağlarında korumalı kripto varlıkların madenciliği; ve (2) ödül kazanma ve dağıtmadaki rolleri de dahil olmak üzere protokol madenciliği sürecine dahil olan madencilik havuzlarının ve havuz operatörlerinin rolleri. Bu beyan yalnızca aşağıdaki protokol madenciliği türleriyle ilgili madencilik faaliyetleriyle ilgilidir.
Bireysel (veya bağımsız) madencilik, madencilerin kendi hesaplama kaynaklarını kullanarak korunan kripto varlıkları çıkarmasıdır. Madenciler, düğümleri tek başına veya başkalarıyla işbirliği yaparak çalıştırabilir ve korunan kripto varlıkları çıkarabilir.
Madencilik havuzu, madencilerin kendi hesaplama kaynaklarını diğer madencilerle birleştirerek, işlemleri başarıyla doğrulama ve ağda yeni bloklar kazma şansını artırmalarını sağlar. Ödül ödemeleri doğrudan ağdan madencilere ulaşabileceği gibi, madencilik havuzu operatörleri aracılığıyla dolaylı olarak da madencilere ulaşabilir.
Menkul Kıymetler Yasası'nın 2(a)(1). Bölümü ve Borsa Yasası'nın Bölümü 3(a)(10), sırasıyla "hisse senetleri", "bonolar" ve "tahviller" dahil olmak üzere çeşitli finansal araçları listeleyerek "menkul kıymetleri" tanımlar. Kapsanan Kripto Varlıklar, "menkul kıymetler" tanımında açıkça sayılan finansal araçlardan hiçbirini oluşturmadığından, SEC v. WJ Howey Co. davasında belirtilen "yatırım sözleşmesi" testi kapsamında protokol madenciliği bağlamında belirli Kapsanan Kripto Varlık işlemlerini analiz ediyoruz. "Howey Testi", bu yasal hükümlerde listelenmeyen düzenlemeleri veya araçları "ekonomik gerçekleri" ışığında analiz etmek için kullanılır.
Ticaretin ekonomik gerçekliğini değerlendirirken, test edilmesi gereken kriter, işletmeye yapılan bir finansman yatırımı olup olmadığıdır; bu yatırım, başkalarının girişim veya yönetim çabalarından elde edilen kârların makul bir beklentisine dayanıyor mu? Hough davasından bu yana, federal mahkeme, Hough davasındaki "başkalarının çabaları" gereksiniminin karşılanması gereken şartın "yatırımcı dışındaki kişilerin yaptığı çabaların kesinlikle önemli olduğu ve işletmenin başarısını etkileyen gerekli yönetim çabası olduğu" şeklinde olduğunu açıklamıştır.
Madenciler, başkalarının girişimci veya yönetimsel çabalarından makul bir kâr beklentisiyle kendi başlarına (veya tek başlarına) madencilik yapmazlar. Bunun yerine madenciler, ağın güvenliğini sağlayan ve madencilerin yazılım protokollerine uygun olarak ağ tarafından verilen ödülleri almalarını sağlayan kendi bilgi işlem kaynaklarına katkıda bulunurlar. Ödülleri almak için madencilerin faaliyetlerinin protokolün kurallarına uygun olması gerekir. Madenciler, bilgi işlem kaynaklarını ağa ekleyerek, ağı güvence altına almak, işlemleri doğrulamak, yeni bloklar eklemek ve ödüller kazanmak için organizasyonel veya katkıda bulunan faaliyetlerde bulunurlar. Madencilerin ödüllendirileceği beklentisi, ağın başarısının bağlı olduğu herhangi bir üçüncü tarafın yönetimsel veya girişimci çabalarından kaynaklanmaz. Bunun yerine, protokolün beklenen ekonomik teşviki, madenci tarafından gerçekleştirilen protokol madenciliğinin idari veya idari eyleminden gelir. Bu nedenle ödül, madencilerin başkalarının girişimci veya yönetimsel çabalarından elde ettikleri karlardan ziyade, ağa sağladıkları hizmetler için aldıkları ücrettir.
Benzer şekilde, madenciler ağ üzerinde başarılı bir şekilde yeni bloklar çıkarma şanslarını artırmak için bilgi işlem kaynaklarını diğer madencilerle birleştirdiğinde, madenciler diğer insanların girişimci veya yönetimsel çabalarından kar elde etmeyi beklemezler. Madenciler, kendi bilgi işlem kaynaklarını bir madencilik havuzuna ekleyerek, ağı güvence altına almak, işlemleri doğrulamak ve yeni bloklar eklemek ve ödüller kazanmak için idari veya idari faaliyetlerde bulunurlar. Buna ek olarak, madencilerin herhangi bir kar beklentisi, madencilik havuzu operatörleri gibi üçüncü şahısların çabalarından değildir. Madencilik havuzlarına katılsalar bile, bireysel madenciler, yeni blokları doğrulamak için kullanılan kriptografik bulmacaları çözmek için bilgi işlem güçlerine katkıda bulunarak gerçek madencilik faaliyetlerini gerçekleştirmeye devam ederler. Ek olarak, ne madencilerin kendileri tarafından (veya bireysel olarak) ne de madencilik havuzunun üyeleri olarak madencilik yapılması, Howey testinin amaçları doğrultusunda protokol madenciliğinin doğasını değiştirmez. Her iki durumda da, protokol madenciliği, bu bildirimde açıklandığı gibi organizasyonel veya katkıda bulunan bir faaliyet olarak kalır. Buna ek olarak, madencilik havuzu operatörünün, katılan madencilerin birleşik bilgi işlem kaynaklarını kullanarak madencilik havuzunu işletmeye yönelik faaliyetleri, esas olarak organizasyonel veya katkıda bulunan niteliktedir. Havuz operatörünün bazı faaliyetleri madenci topluluğuna fayda sağlayabilse de, madenciler kar elde etmek için öncelikle diğer üyelerle birlikte havuza sağladıkları bilgi işlem kaynaklarına güvendiğinden, bu tür herhangi bir çaba OmniVision'ın "başkalarının çabaları" gereksinimini karşılamak için yeterli olmayacaktır. Bu nedenle madenciler, havuz operatörünün faaliyetlerinden pasif olarak kar elde etme yeteneğine dayalı olarak havuza katılmazlar.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
PoW Mining menkul kıymet ürettiği için kayıt gerektirmiyor, ABD SEC bunun hakkında ne diyor?
Kaynak: ABD SEC Şirket Finansmanı Departmanı; derleyen: AIMan@
Kripto varlıklar üzerindeki federal menkul kıymetler yasasının uygulanabilirliğini daha net bir şekilde açıklamak için, SEC şirket finansmanı departmanı iş kanıtı ağındaki bazı faaliyetler ("madencilik" olarak adlandırılan) hakkında görüş bildirmektedir.
Özellikle, bu beyan, kamuya açık, izin gerektirmeyen ağların programatik işleyişiyle içsel bir bağlantısı olan kripto varlık madenciliğini hedef almaktadır; bu kripto varlıklar, bu tür ağların konsensüs mekanizmalarına katılmak için kullanılmakta ve/veya bu mekanizmalara katılım nedeniyle elde edilmekte veya bu tür ağların teknik işletimi ve güvenliğini sağlamak için kullanılmakta ve/veya bu tür ağların teknik işletimi ve güvenliğini sağlamak nedeniyle elde edilmektedir. Bu beyan içinde, bu kripto varlıklara "Kapsanan Kripto Varlıklar (Covered Crypto Assets)" denir ve bunların iş kanıtı ağı üzerindeki madenciliği "Protokol Madenciliği (Protocol Mining)" olarak adlandırılır.
Ağ, belirli bir güvenilir aracı kurumun ağ işlemlerini doğrulama ve kullanıcılara hesaplama garantisi sağlama ihtiyacını ortadan kaldırmak için kriptografi teknolojisi ve ekonomik mekanizmalarla tasarlanmıştır. Her ağın çalışması, belirli ağ kurallarını, teknik gereksinimleri ve ödül dağıtımını programatik olarak uygulayan bilgisayar kodundan oluşan alt düzey yazılım protokolleri tarafından kontrol edilir. Her protokol, dağıtılmış ağın ağın "durumu" veya ağ adresi sahiplik bakiyesi, işlemler, akıllı sözleşme kodu ve diğer verilerin yetkili kaydı hakkında uzlaşmasını sağlamak için "konsensüs mekanizması" veya yöntem içerir. Kamuya açık, izin gerektirmeyen ağlar, ağın çalışmasına katılmak için herkesin katılmasına izin verir, bu da ağın konsensüs mekanizmasına göre yeni işlemleri doğrulamayı içerir.
Proof of Work ( "PoW" ), ağ katılımcılarını ("madenciler" olarak adlandırılır) ödüllendirerek ağdaki işlem doğrulamasını teşvik eden bir konsensüs mekanizmasıdır. Bu katılımcılar, ağ için hesaplama kaynakları eklemek üzere düğümleri işletmektedir. PoW, ağdaki işlemleri doğrulamayı ve bunları dağıtık deftere bloklar halinde eklemeyi içerir. PoW'daki "iş" , madencilerin işlemleri doğrulamak ve ağa yeni bloklar eklemek için sundukları hesaplama kaynaklarıdır. Madencilerin, işlemleri doğrulamak için ağın kapsadığı kripto varlıklara sahip olmaları gerekmez.
Madenciler, bilgisayarları kullanarak karmaşık matematik denklemlerini şifreli bulmaca biçiminde çözerler. Madenciler, bu bulmacaları çözmek için birbirleriyle rekabet ederler; bulmacayı ilk çözen madencinin görevi, diğer düğümlerden gelen toplu işlemleri kabul etmek ve ağa yeni işlem bloklarını doğrulamak (veya önermek)tir. Doğrulama hizmeti sağlama karşılığında, madenciler yeni "basılmış" veya oluşturulmuş korumalı kripto varlıklar şeklinde "ödüller" alırlar; bu varlıklar, protokol şartlarına göre teslim edilir. Bu şekilde, PoW madencileri, ağa geçerli bloklar eklemek için gerekli kaynakları yatırmaları için teşvik eder.
Ağda bulunan diğer düğümlerin protokol aracılığıyla çözümün doğru ve geçerli olduğunu doğruladıktan sonra, doğrulama hizmeti sunan madenciler ödül alabilir. Bu nedenle, bir madenci doğru çözümü bulduğunda, bu bilgiyi diğer madencilere yayınlar; bu madenciler, madencinin sorunu doğru bir şekilde çözüp çözmediğini doğrulayabilir ve ödül alabilir. Doğrulama tamamlandıktan sonra, tüm madenciler yeni bloğu kendi ağ kopyalarına ekler. PoW, madencilerin işlemleri doğrulamak için büyük miktarda zaman ve hesaplama kaynağı harcamasını gerektirerek ağı korumayı amaçlar. Doğrulama süreci bu şekilde çalıştığında, ağın bozulmaya çalışılma olasılığını azaltmakla kalmaz, aynı zamanda madencilerin değişiklik içeren işlemleri (örneğin, düzenlenmiş kripto varlıkların "çift harcama" yapılmasına izin veren işlemleri) ekleme olasılığını da azaltır.
Madenciler, kendi kendine madenciliğe ek olarak, madencilerin işlemleri başarılı bir şekilde doğrulama ve ağ üzerinde yeni bloklar çıkarma şanslarını artırmak için bilgi işlem kaynaklarını entegre etmelerine olanak tanıyan "madencilik havuzlarına" da katılabilirler. Madencilik havuzları, her biri farklı bir işletme ve ödül dağıtma yöntemine sahip çeşitli türlere dönüşmüştür. Havuz operatörleri genellikle madencilerin bilgi işlem kaynaklarını koordine etmekten, havuzun madencilik donanımını ve yazılımını korumaktan, hırsızlığı ve siber saldırıları önlemek için havuzun güvenlik önlemlerini denetlemekten ve madencilerin ödüllendirilmesini sağlamaktan sorumludur. Buna karşılık havuz operatörü, havuz tarafından kazanılan ödüllerden madencinin payından düşülen bir ücret alır. Ödül ödemeleri havuzdan havuza değişir, ancak ödüller genellikle her madencinin havuza katkıda bulunduğu hesaplama kaynağı miktarıyla orantılı olarak tüm havuza dağıtılır. Madenciler havuzda kalmak zorunda değildir ve istedikleri zaman havuzdan ayrılmayı seçebilirler.
Bölüm, bu Bildirimde açıklanan koşullar altında, Protokol Madenciliği ile ilgili "Madencilik Faaliyetlerinin" (bu Bildirimde tanımlandığı gibi) 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın ("Menkul Kıymetler Yasası") 2(a)(1). Bölümünü ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın ("Borsa Yasası") 1934. Bölümünü içermediğine inanmaktadır. Bölüm 3(a)(10)'da tanımlandığı gibi menkul kıymetlerin arzı ve satışı. Sonuç olarak, Bakanlık, madencilik faaliyetlerine katılanların işlemlerini Menkul Kıymetler Yasası kapsamında SEC'e kaydettirmeleri gerekmediğine ve bu madencilik faaliyetleri için Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki kayıt muafiyetlerinden birini karşılamaları gerekmediğine inanmaktadır.
Bakanlığın görüşleri aşağıdaki protokol madenciliği faaliyetleri ve işlemleriyle ("Madencilik Faaliyeti" ve her biri "Madencilik Faaliyeti") ilgilidir: :(1) PoW ağlarında korumalı kripto varlıkların madenciliği; ve (2) ödül kazanma ve dağıtmadaki rolleri de dahil olmak üzere protokol madenciliği sürecine dahil olan madencilik havuzlarının ve havuz operatörlerinin rolleri. Bu beyan yalnızca aşağıdaki protokol madenciliği türleriyle ilgili madencilik faaliyetleriyle ilgilidir.
Bireysel (veya bağımsız) madencilik, madencilerin kendi hesaplama kaynaklarını kullanarak korunan kripto varlıkları çıkarmasıdır. Madenciler, düğümleri tek başına veya başkalarıyla işbirliği yaparak çalıştırabilir ve korunan kripto varlıkları çıkarabilir.
Madencilik havuzu, madencilerin kendi hesaplama kaynaklarını diğer madencilerle birleştirerek, işlemleri başarıyla doğrulama ve ağda yeni bloklar kazma şansını artırmalarını sağlar. Ödül ödemeleri doğrudan ağdan madencilere ulaşabileceği gibi, madencilik havuzu operatörleri aracılığıyla dolaylı olarak da madencilere ulaşabilir.
Menkul Kıymetler Yasası'nın 2(a)(1). Bölümü ve Borsa Yasası'nın Bölümü 3(a)(10), sırasıyla "hisse senetleri", "bonolar" ve "tahviller" dahil olmak üzere çeşitli finansal araçları listeleyerek "menkul kıymetleri" tanımlar. Kapsanan Kripto Varlıklar, "menkul kıymetler" tanımında açıkça sayılan finansal araçlardan hiçbirini oluşturmadığından, SEC v. WJ Howey Co. davasında belirtilen "yatırım sözleşmesi" testi kapsamında protokol madenciliği bağlamında belirli Kapsanan Kripto Varlık işlemlerini analiz ediyoruz. "Howey Testi", bu yasal hükümlerde listelenmeyen düzenlemeleri veya araçları "ekonomik gerçekleri" ışığında analiz etmek için kullanılır.
Ticaretin ekonomik gerçekliğini değerlendirirken, test edilmesi gereken kriter, işletmeye yapılan bir finansman yatırımı olup olmadığıdır; bu yatırım, başkalarının girişim veya yönetim çabalarından elde edilen kârların makul bir beklentisine dayanıyor mu? Hough davasından bu yana, federal mahkeme, Hough davasındaki "başkalarının çabaları" gereksiniminin karşılanması gereken şartın "yatırımcı dışındaki kişilerin yaptığı çabaların kesinlikle önemli olduğu ve işletmenin başarısını etkileyen gerekli yönetim çabası olduğu" şeklinde olduğunu açıklamıştır.
Madenciler, başkalarının girişimci veya yönetimsel çabalarından makul bir kâr beklentisiyle kendi başlarına (veya tek başlarına) madencilik yapmazlar. Bunun yerine madenciler, ağın güvenliğini sağlayan ve madencilerin yazılım protokollerine uygun olarak ağ tarafından verilen ödülleri almalarını sağlayan kendi bilgi işlem kaynaklarına katkıda bulunurlar. Ödülleri almak için madencilerin faaliyetlerinin protokolün kurallarına uygun olması gerekir. Madenciler, bilgi işlem kaynaklarını ağa ekleyerek, ağı güvence altına almak, işlemleri doğrulamak, yeni bloklar eklemek ve ödüller kazanmak için organizasyonel veya katkıda bulunan faaliyetlerde bulunurlar. Madencilerin ödüllendirileceği beklentisi, ağın başarısının bağlı olduğu herhangi bir üçüncü tarafın yönetimsel veya girişimci çabalarından kaynaklanmaz. Bunun yerine, protokolün beklenen ekonomik teşviki, madenci tarafından gerçekleştirilen protokol madenciliğinin idari veya idari eyleminden gelir. Bu nedenle ödül, madencilerin başkalarının girişimci veya yönetimsel çabalarından elde ettikleri karlardan ziyade, ağa sağladıkları hizmetler için aldıkları ücrettir.
Benzer şekilde, madenciler ağ üzerinde başarılı bir şekilde yeni bloklar çıkarma şanslarını artırmak için bilgi işlem kaynaklarını diğer madencilerle birleştirdiğinde, madenciler diğer insanların girişimci veya yönetimsel çabalarından kar elde etmeyi beklemezler. Madenciler, kendi bilgi işlem kaynaklarını bir madencilik havuzuna ekleyerek, ağı güvence altına almak, işlemleri doğrulamak ve yeni bloklar eklemek ve ödüller kazanmak için idari veya idari faaliyetlerde bulunurlar. Buna ek olarak, madencilerin herhangi bir kar beklentisi, madencilik havuzu operatörleri gibi üçüncü şahısların çabalarından değildir. Madencilik havuzlarına katılsalar bile, bireysel madenciler, yeni blokları doğrulamak için kullanılan kriptografik bulmacaları çözmek için bilgi işlem güçlerine katkıda bulunarak gerçek madencilik faaliyetlerini gerçekleştirmeye devam ederler. Ek olarak, ne madencilerin kendileri tarafından (veya bireysel olarak) ne de madencilik havuzunun üyeleri olarak madencilik yapılması, Howey testinin amaçları doğrultusunda protokol madenciliğinin doğasını değiştirmez. Her iki durumda da, protokol madenciliği, bu bildirimde açıklandığı gibi organizasyonel veya katkıda bulunan bir faaliyet olarak kalır. Buna ek olarak, madencilik havuzu operatörünün, katılan madencilerin birleşik bilgi işlem kaynaklarını kullanarak madencilik havuzunu işletmeye yönelik faaliyetleri, esas olarak organizasyonel veya katkıda bulunan niteliktedir. Havuz operatörünün bazı faaliyetleri madenci topluluğuna fayda sağlayabilse de, madenciler kar elde etmek için öncelikle diğer üyelerle birlikte havuza sağladıkları bilgi işlem kaynaklarına güvendiğinden, bu tür herhangi bir çaba OmniVision'ın "başkalarının çabaları" gereksinimini karşılamak için yeterli olmayacaktır. Bu nedenle madenciler, havuz operatörünün faaliyetlerinden pasif olarak kar elde etme yeteneğine dayalı olarak havuza katılmazlar.