Ethereum (ETH), 2019'dan beri görülmeyen bir bölgeye düştükten sonra son birkaç günde önemli bir toparlanma yaşadı. Ancak, hala Bitcoin (BTC)'a göre yüksek bir iskonto ile işlem görüyor.
On-chain analiz platformu CryptoQuant'ın en son haftalık raporuna göre, piyasa değerini gerçekleşmiş değerle ölçen ETH/BTC MVRV oranı, "son derece düşük değerli" bölgeye girdi; geçmiş döngülerde büyük ETH sıçramaları için zemin hazırlayan bir seviyedir.
Artan Zorluklar Arasında Bir İndirim
CryptoQuant'ın analizi, Ethereum'un BTC'ye karşı derin indirimlerinin tarihsel olarak en iyi alım fırsatlarını işaret ettiğini belirtti.
Ancak, mevcut ortamın belirgin şekilde farklı olduğunu, değer düşüklüğüne neden olan bir dizi temel zorluğun bulunduğunu belirtti. Bunlar arasında, Eter'in bir zamanlar umut verici deflasyonist arz anlatısının çözülmesi ve varlığın toplam arzının tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 120.7 milyona ulaşması yer alıyor.
Analitik platform, tersine dönüşü Mart 2024'teki Dencun güncellemesine atfetti; bu güncelleme, işlem ücretlerini önemli ölçüde azalttı ve ETH yakım oranını çökertti. Daha az token yakıldığı için, enflasyonist baskı ETH pazarına geri döndü.
Sorunu daha da karmaşık hale getiren durum, zincir üzerindeki etkinliğin bir süredir duraklamış olmasıdır. 2021'den bu yana, işlem sayıları ve aktif adresler gibi anahtar metrikler düştü; bunun başlıca sebebi, Layer 2 (L2) ağlarının Ethereum ana ağı üzerindeki kullanımı yönlendirmesidir. Ölçeklenebilirliği artırmalarına rağmen, L2'ler aynı zamanda temel katman blok alanına olan talebi de seyreltmiş, bu süreçte ETH'nin fayda anlatısını zayıflatmıştır.
CryptoQuant ayrıca, varlığa olan kurumsal ilginin azaldığını belirtti. Stake edilen ETH miktarının, 2024 Kasım'ındaki 35 milyon zirvesinden yaklaşık 34.4 milyona düştüğü bildirildi. ETF Holdings, bu yıl Şubat ayından bu yana yaklaşık 400.000 ETH kaybetti ve bu da yatırımcı güveninin zayıfladığını yansıtıyor.
"Bitcoin, güçlü kurumsal talep, sınırlı arz ve ETF destekli akışlardan faydalanıyor," raporda, iki kripto paranın kaderlerini karşılaştırarak belirtildi.
Değersiz ama Risk İçermeyen
Engellerine rağmen, ETH haftanın sonunda keskin bir sıçrama yaptı. Cuma günü yaklaşık 2.400 $'a fırladı.
Ek olarak, geçen hafta boyunca altcoin %30'un biraz üzerine çıkarak Bitcoin'in %7,5'lik tırmanışını kırdı ve küresel kripto pazarının %8'lik kazancını büyük ölçüde geride bıraktı. Ralli, 7 Mayıs'ta uzun zamandır beklenen Pectra yükseltmesinin başarılı bir şekilde etkinleştirilmesiyle aynı zamana denk geldi ve bu yükseltme, 11 paket EIP aracılığıyla hesap soyutlamasını ve iyileştirilmiş stake etme mekaniğini tanıttı. Ancak, etkisi susturulabilir.
Geçmiş deneyimler, Ethereum'un Bitcoin'e olan iskonto seviyesinin genellikle alım sinyali olduğunu göstermektedir. Yine de, CryptoQuant'ın analizi, geri dönen enflasyon, zayıflayan talep ve duraklayan aktivitenin, ETH'nin değersizliğinin bir sıçrama tahtası değil, bir tuzak olabileceği anlamına gelebileceğini öne sürüyor.
“ETH tarihi bir temele göre düşük değerlenmiş görünse de, iyileşme yolu önceki döngülerden daha karmaşık ve yavaş olabilir,” CQ sonuçlandırdı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Neden ETH'nin Değersizleştirilmesi Bir Alım Fırsatı Anlamına Gelmeyebilir: CQ Raporu
Ethereum (ETH), 2019'dan beri görülmeyen bir bölgeye düştükten sonra son birkaç günde önemli bir toparlanma yaşadı. Ancak, hala Bitcoin (BTC)'a göre yüksek bir iskonto ile işlem görüyor.
On-chain analiz platformu CryptoQuant'ın en son haftalık raporuna göre, piyasa değerini gerçekleşmiş değerle ölçen ETH/BTC MVRV oranı, "son derece düşük değerli" bölgeye girdi; geçmiş döngülerde büyük ETH sıçramaları için zemin hazırlayan bir seviyedir.
Artan Zorluklar Arasında Bir İndirim
CryptoQuant'ın analizi, Ethereum'un BTC'ye karşı derin indirimlerinin tarihsel olarak en iyi alım fırsatlarını işaret ettiğini belirtti.
Ancak, mevcut ortamın belirgin şekilde farklı olduğunu, değer düşüklüğüne neden olan bir dizi temel zorluğun bulunduğunu belirtti. Bunlar arasında, Eter'in bir zamanlar umut verici deflasyonist arz anlatısının çözülmesi ve varlığın toplam arzının tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 120.7 milyona ulaşması yer alıyor.
Analitik platform, tersine dönüşü Mart 2024'teki Dencun güncellemesine atfetti; bu güncelleme, işlem ücretlerini önemli ölçüde azalttı ve ETH yakım oranını çökertti. Daha az token yakıldığı için, enflasyonist baskı ETH pazarına geri döndü.
Sorunu daha da karmaşık hale getiren durum, zincir üzerindeki etkinliğin bir süredir duraklamış olmasıdır. 2021'den bu yana, işlem sayıları ve aktif adresler gibi anahtar metrikler düştü; bunun başlıca sebebi, Layer 2 (L2) ağlarının Ethereum ana ağı üzerindeki kullanımı yönlendirmesidir. Ölçeklenebilirliği artırmalarına rağmen, L2'ler aynı zamanda temel katman blok alanına olan talebi de seyreltmiş, bu süreçte ETH'nin fayda anlatısını zayıflatmıştır.
CryptoQuant ayrıca, varlığa olan kurumsal ilginin azaldığını belirtti. Stake edilen ETH miktarının, 2024 Kasım'ındaki 35 milyon zirvesinden yaklaşık 34.4 milyona düştüğü bildirildi. ETF Holdings, bu yıl Şubat ayından bu yana yaklaşık 400.000 ETH kaybetti ve bu da yatırımcı güveninin zayıfladığını yansıtıyor.
Değersiz ama Risk İçermeyen
Engellerine rağmen, ETH haftanın sonunda keskin bir sıçrama yaptı. Cuma günü yaklaşık 2.400 $'a fırladı.
Ek olarak, geçen hafta boyunca altcoin %30'un biraz üzerine çıkarak Bitcoin'in %7,5'lik tırmanışını kırdı ve küresel kripto pazarının %8'lik kazancını büyük ölçüde geride bıraktı. Ralli, 7 Mayıs'ta uzun zamandır beklenen Pectra yükseltmesinin başarılı bir şekilde etkinleştirilmesiyle aynı zamana denk geldi ve bu yükseltme, 11 paket EIP aracılığıyla hesap soyutlamasını ve iyileştirilmiş stake etme mekaniğini tanıttı. Ancak, etkisi susturulabilir.
Geçmiş deneyimler, Ethereum'un Bitcoin'e olan iskonto seviyesinin genellikle alım sinyali olduğunu göstermektedir. Yine de, CryptoQuant'ın analizi, geri dönen enflasyon, zayıflayan talep ve duraklayan aktivitenin, ETH'nin değersizliğinin bir sıçrama tahtası değil, bir tuzak olabileceği anlamına gelebileceğini öne sürüyor.