Ще навесні 2024 року екосистема біткоїну схожа на сліпучу наднову. Зростання стандарту токенів BRC-20, що спирається на захоплення протоколом Ordinals, викликало ажіотаж на ринку. Напис – інновація вбудовування унікальних даних безпосередньо в найменшу одиницю біткойна, сатоші, – дозволив ончейн-активності злетіти, як ракета. Ціна таких токенів, як ORDI, різко зросла, а деякі активи подвоїлися або навіть помножилися в ринковій вартості всього за кілька тижнів. Такі програми, як SATS і RATS, також приєдналися до боротьби, принісши приголомшливу віддачу. Обсяг транзакцій у ланцюжку Bitcoin різко зріс, комісія за газ зросла, а доходи майнерів зросли. Це золотий момент, коли інновації, спекуляції та пристрасть переплітаються, провіщаючи нову еру для Bitcoin – не лише як цифрового золота, але й як яскравої платформи децентралізованих фінансів (DeFi).
Однак захоплення криптосвітом часто недовговічне. До середини 2024 року наратив про екосистему Bitcoin впав з небес на дно. Ті токени, які колись стрімко злетіли – ORDI, SATS тощо – різко впали в ціні, відкотившись більш ніж на 95% від своїх максимумів. Активність у ланцюжку різко скоротилася, транзакції з написами продовжили знижуватися, а темпи релізів нових проєктів сповільнилися майже до зупинки. Настрої спільноти перетворилися з високих на низькі, довгоочікуваний аірдроп розчарував, а Runes Protocol – довгоочікувана BRC-20 Evolution – швидко охолола після короткого буму. До початку 2025 року екосистема біткоїна перестане бути улюбленцем ринку, а стане «зворотним індикатором» обертання секторів, що символізує нереалізований потенціал та виснаження інвесторів.
У розпал цього спаду екосистема Bitcoin раптово відродилася за останній тиждень. ORDI зріс майже на 97% за шість днів, PUPS очолив ралі з приростом 127%, а SATS майже подвоївся зі своїх мінімумів з початку року до 87%. Такі токени, як NALS, BANK і BounceBit (BB), щотижня зростали на 40-80%, а основні активи BRC-20 і Runes разом відкрили відновлення. Приплив капіталу в ланцюжок значно зріс, і увага ринку знову прикута до цієї давно сплячої сфери. Це короткий флешбек чи відправна точка для більшого відновлення? Щоб відповісти на це питання, нам потрібно розібрати рушійні сили відскоку, структурні дилеми екології та те, що потрібно для досягнення тривалого відродження.
Логіка відскоку: відновлення емоцій та обертання капіталу
Перемикання ринкового стилю: Відплата забутих
Крипторинок завжди славився своєю циклічністю, і цього разу відновлення екосистеми біткойна ідеально відповідає класичній логіці "перевернення з низькими очікуваннями". Після року безперервних продажів, більшість токенів в екосистемі були зведені до крайньої оцінки. Провідні активи, такі як ORDI та SATS, впали більш ніж на 90% від своїх пікових значень і були визнані ринком "сирітами без торгової логіки". Однак саме в цій атмосфері відчаю іскра відновлення часто тихо запалюється.
Запал цієї хвилі ринку багато в чому пов'язаний зі зміною стилю ринку. Раніше Ethereum відскочив на 50% на тлі величезного скептицизму спільноти, підтверджуючи вибухову силу недооцінених активів, коли настрої змінюються. Це явище стимулює приплив капіталу в сектори з більш низькими оцінками і більш адекватними корекціями, а екосистема біткоіни, яка довгий час була знехтувана ринком, є природною метою обертання. Через низьку ліквідність цих токенів та історично низьку оцінку, невелика кількість ордерів на покупку може спровокувати дикі коливання цін, створюючи дивовижну короткострокову стійкість.
Ще одним фактором ралі є спекулятивний характер крипторинку. У порівнянні зі стійкою тенденцією активів «блакитних фішок», таких як Bitcoin та Ethereum, нішеві токени, такі як PUPS та BSSB, залучають короткострокові кошти з високою волатильністю. Ці проєкти часто покладаються на нішеві протоколи або наративи мемів, не мають надійних основ і стають майданчиком для спекулянтів через їхній характер із високим ризиком і високою винагородою. Нещодавнє зростання PUP на 127% є яскравим прикладом: маловідомий токен, який швидко став центром гонитви за грошима завдяки запаленню ринкових настроїв. Це явище не є новим на крипторинку, але воно пояснює, чому екосистема Bitcoin – з великою кількістю монет з низькою капіталізацією – за короткий проміжок часу стала гарячою точкою для спекуляцій.
Оживлення даних на ланцюгу
Дані на блокчейні також підтверджують відскок. Обсяги торгівлі токенами BRC-20 та Runes показують ознаки стабілізації після кількох місяців зниження, а обсяги капіталу, що надходить до відповідних протоколів, почали знову зростати. Хоча вони ще далеки від відновлення до пікових значень 2024 року, ця тенденція вказує на те, що деякі інвестори знову пробують свої сили, можливо, під впливом потенціалу недооцінених активів. ORDI та SATS, як індикатори екосистеми, ще більше посилили впевненість на ринку, що призвело до більш широкого повернення капіталу.
Непереможна тінь: структурна екологічна криза
Хоча нещодавнє зростання викликає радість, проте спокійно спостерігаючи, неважко помітити, що це більше схоже на емоційно обумовлену корекцію, а не на сигнал про зміни в основах. Глибокі проблеми екосистеми біткойна все ще існують, обмежуючи її потенціал для стабільного зростання.
Зупинка розробки
Основна проблема екосистеми біткойна полягає в повільному прогресі. Протокол Ordinals, який з 2023 року викликав бум гравірувань, продовжує надихати бачення «рідного DeFi біткойна», але фактичне виконання залишає бажати кращого. Хоча стандарт BRC-20 викликав зростання інтересу, його дизайн є грубим, а ефективність транзакцій низькою, що призводить до заторів у мережі, не забезпечуючи справжнього функціонального прориву. Протокол Runes, запущений у квітні 2024 року, спочатку мав великі сподівання, колись займаючи понад 60% частки біткойн-транзакцій, але складний механізм розподілу та поганий користувацький досвід швидко зменшили його популярність, і наразі частка транзакцій залишилася лише на одноцифровому рівні.
Активність розробників — ключовий показник здоров'я екосистеми — також знижується. Частота оновлень кількох основних проектів на GitHub значно зменшилася, а активність технічної спільноти значно поступається Ethereum чи Solana. Архітектура Bitcoin зосереджена на безпеці та простоті, що обмежує його програмованість, що відштовхує розробників, звиклих до гнучкості Ethereum. Без потужної бази розробників екосистемі важко трансформуватися з спекулятивного раю в функціональну платформу.
Розкол угоди та згасання інтересу
Екосистема біткоїнів також стикається з проблемою розподілу протоколів. Стандарти BRC-20, Runes, Ordinals та нові BRC-2.0, Alkanes конкурують між собою, розподіляючи ліквідність та увагу користувачів. Це розподілення послаблює мережевий ефект екосистеми та заважає довгостроковому зростанню. Вихід Runes тимчасово розпалив ринок, але його складність та неефективність призвели до втрати користувачів. BRC-2.0, який планується вивести на тестову мережу в першому кварталі 2025 року, обіцяє надати функції смарт-контрактів, але його реальний ефект ще треба перевірити.
Настрої громади так само пригнічені. Погані результати аірдропу та повільний прогрес проекту перетворили багатьох інвесторів із захоплення на розчарування. У соціальних мережах дискусія про ORDI, SATS змістилася з оптимістичного на обережний і навіть байдужий. Різниця в перевагах токенів між східним і західним ринками - ORDI більш популярний в Азії, DOG та інші більш привабливі на Заході - ще більше посилила фрагментацію спільноти і послабила згуртованість.
Нерозгадана загадка Layer 2
Рішення Layer 2 (L2) для біткоїна вважаються ключем до розширення функцій DeFi, але наразі їхні результати незадовільні. За минулий рік з’явилося понад 25 проектів L2 та бічних ланцюгів, але більшість з них перебувають у стані простою, відчуваючи брак зрілих продуктів та користувацької бази. Проекти, такі як BitcoinOS та B² Network, за допомогою технології нульових знань у 2024 році заблокували 110 мільйонів доларів активів DeFi, але в порівнянні з екосистемою Rollup Ethereum, вони все ще не мають конкурентоспроможності. Якщо L2 не зможуть запропонувати привабливі випадки використання, вони можуть стати порожніми оболонками, що ще більше підірве довіру на ринку.
Шлях у майбутнє: надія та виклики відродження
Чи може відновлення екосистеми біткоїна перетворитися на тривалу тенденцію? Відповідь залежить від того, чи зможе вона вирішити структурні проблеми та виконати свої довгострокові зобов'язання. Ось ключові елементи для відновлення.
Впровадження продукту: від бачення до реальності
Найбільшим недоліком екосистеми є відсутність практичних продуктів. Щоб досягти мети «некомерційного DeFi на базі Bitcoin», розробники повинні створити функціональні додатки, такі як децентралізовані біржі, протоколи доходу або системи стейблкоїнів, які зможуть конкурувати з екосистемою Ethereum. Дослідження смарт-контрактів BitcoinOS, спрощення створення токенів BRC-2.0 – це потенційні точки прориву. Але ці проекти повинні перейти від концепції до реального впровадження, щоб залучити користувачів і фінанси.
Відродження розробників
Відродження ентузіазму розробників має вирішальне значення. Простота Bitcoin є як перевагою, так і обмеженням, а прогрес у доведенні з нульовим розголошенням та технології зведення показав, що масштабованість та програмованість не є взаємовиключними. Грантові програми для таких проєктів, як Lightchain Protocol AI, можуть стимулювати розробників повертатися, але їх потрібно поєднувати з кращими інструментами та документацією, щоб знизити бар'єр для входу. Активна спільнота розробників не лише стимулює інновації, а й повідомляє ринку про довгостроковий потенціал екосистеми.
Консолідація спільноти та переосмислення наративу
Екосистема біткойна потребує єдиного наративу для консолідації спільноти. Поточна конкуренція між BRC-20 та Runes, а також розкол між східним і західним ринками, зменшує її привабливість. Наратив, зосереджений на біткойні як на безпечній основі для DeFi та реальних активів (RWA), можливо, зможе знову викликати ентузіазм. Спільнота може також підтримати мем-активності — такі як відродження Dogecoin — але це повинно мати на увазі реальні досягнення, щоб уникнути порожнього спекулювання.
Володіти ринковими циклами
Криптовалютний ринок рухається емоціями, а низька оцінка екосистеми Bitcoin робить його вибухонебезпечним на бичачому ринку. Нещодавнє ралі свідчить про те, що Мані готові робити ставку на більш ризиковані активи. Якщо ціна біткоїна продовжить зростати через інституційне прийняття та приплив ETF, еко-токени можуть отримати вигоду від «ефекту ореолу». Стійке ралі в найближчі тижні буде ключовим, і чи зможе воно перетворити скептиків на віруючих, залежить від збереження ринкової динаміки.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Екосистема Біткойну: запал, розчарування та радість від відновлення
Автор: Люк, Mars Finance
Від вершини до низин: рік вогню та льоду
Ще навесні 2024 року екосистема біткоїну схожа на сліпучу наднову. Зростання стандарту токенів BRC-20, що спирається на захоплення протоколом Ordinals, викликало ажіотаж на ринку. Напис – інновація вбудовування унікальних даних безпосередньо в найменшу одиницю біткойна, сатоші, – дозволив ончейн-активності злетіти, як ракета. Ціна таких токенів, як ORDI, різко зросла, а деякі активи подвоїлися або навіть помножилися в ринковій вартості всього за кілька тижнів. Такі програми, як SATS і RATS, також приєдналися до боротьби, принісши приголомшливу віддачу. Обсяг транзакцій у ланцюжку Bitcoin різко зріс, комісія за газ зросла, а доходи майнерів зросли. Це золотий момент, коли інновації, спекуляції та пристрасть переплітаються, провіщаючи нову еру для Bitcoin – не лише як цифрового золота, але й як яскравої платформи децентралізованих фінансів (DeFi).
Однак захоплення криптосвітом часто недовговічне. До середини 2024 року наратив про екосистему Bitcoin впав з небес на дно. Ті токени, які колись стрімко злетіли – ORDI, SATS тощо – різко впали в ціні, відкотившись більш ніж на 95% від своїх максимумів. Активність у ланцюжку різко скоротилася, транзакції з написами продовжили знижуватися, а темпи релізів нових проєктів сповільнилися майже до зупинки. Настрої спільноти перетворилися з високих на низькі, довгоочікуваний аірдроп розчарував, а Runes Protocol – довгоочікувана BRC-20 Evolution – швидко охолола після короткого буму. До початку 2025 року екосистема біткоїна перестане бути улюбленцем ринку, а стане «зворотним індикатором» обертання секторів, що символізує нереалізований потенціал та виснаження інвесторів.
У розпал цього спаду екосистема Bitcoin раптово відродилася за останній тиждень. ORDI зріс майже на 97% за шість днів, PUPS очолив ралі з приростом 127%, а SATS майже подвоївся зі своїх мінімумів з початку року до 87%. Такі токени, як NALS, BANK і BounceBit (BB), щотижня зростали на 40-80%, а основні активи BRC-20 і Runes разом відкрили відновлення. Приплив капіталу в ланцюжок значно зріс, і увага ринку знову прикута до цієї давно сплячої сфери. Це короткий флешбек чи відправна точка для більшого відновлення? Щоб відповісти на це питання, нам потрібно розібрати рушійні сили відскоку, структурні дилеми екології та те, що потрібно для досягнення тривалого відродження.
Логіка відскоку: відновлення емоцій та обертання капіталу
Перемикання ринкового стилю: Відплата забутих
Крипторинок завжди славився своєю циклічністю, і цього разу відновлення екосистеми біткойна ідеально відповідає класичній логіці "перевернення з низькими очікуваннями". Після року безперервних продажів, більшість токенів в екосистемі були зведені до крайньої оцінки. Провідні активи, такі як ORDI та SATS, впали більш ніж на 90% від своїх пікових значень і були визнані ринком "сирітами без торгової логіки". Однак саме в цій атмосфері відчаю іскра відновлення часто тихо запалюється.
Запал цієї хвилі ринку багато в чому пов'язаний зі зміною стилю ринку. Раніше Ethereum відскочив на 50% на тлі величезного скептицизму спільноти, підтверджуючи вибухову силу недооцінених активів, коли настрої змінюються. Це явище стимулює приплив капіталу в сектори з більш низькими оцінками і більш адекватними корекціями, а екосистема біткоіни, яка довгий час була знехтувана ринком, є природною метою обертання. Через низьку ліквідність цих токенів та історично низьку оцінку, невелика кількість ордерів на покупку може спровокувати дикі коливання цін, створюючи дивовижну короткострокову стійкість.
Спекулятивне свято: привабливість крайових активів
Ще одним фактором ралі є спекулятивний характер крипторинку. У порівнянні зі стійкою тенденцією активів «блакитних фішок», таких як Bitcoin та Ethereum, нішеві токени, такі як PUPS та BSSB, залучають короткострокові кошти з високою волатильністю. Ці проєкти часто покладаються на нішеві протоколи або наративи мемів, не мають надійних основ і стають майданчиком для спекулянтів через їхній характер із високим ризиком і високою винагородою. Нещодавнє зростання PUP на 127% є яскравим прикладом: маловідомий токен, який швидко став центром гонитви за грошима завдяки запаленню ринкових настроїв. Це явище не є новим на крипторинку, але воно пояснює, чому екосистема Bitcoin – з великою кількістю монет з низькою капіталізацією – за короткий проміжок часу стала гарячою точкою для спекуляцій.
Оживлення даних на ланцюгу
Дані на блокчейні також підтверджують відскок. Обсяги торгівлі токенами BRC-20 та Runes показують ознаки стабілізації після кількох місяців зниження, а обсяги капіталу, що надходить до відповідних протоколів, почали знову зростати. Хоча вони ще далеки від відновлення до пікових значень 2024 року, ця тенденція вказує на те, що деякі інвестори знову пробують свої сили, можливо, під впливом потенціалу недооцінених активів. ORDI та SATS, як індикатори екосистеми, ще більше посилили впевненість на ринку, що призвело до більш широкого повернення капіталу.
Непереможна тінь: структурна екологічна криза
Хоча нещодавнє зростання викликає радість, проте спокійно спостерігаючи, неважко помітити, що це більше схоже на емоційно обумовлену корекцію, а не на сигнал про зміни в основах. Глибокі проблеми екосистеми біткойна все ще існують, обмежуючи її потенціал для стабільного зростання.
Зупинка розробки
Основна проблема екосистеми біткойна полягає в повільному прогресі. Протокол Ordinals, який з 2023 року викликав бум гравірувань, продовжує надихати бачення «рідного DeFi біткойна», але фактичне виконання залишає бажати кращого. Хоча стандарт BRC-20 викликав зростання інтересу, його дизайн є грубим, а ефективність транзакцій низькою, що призводить до заторів у мережі, не забезпечуючи справжнього функціонального прориву. Протокол Runes, запущений у квітні 2024 року, спочатку мав великі сподівання, колись займаючи понад 60% частки біткойн-транзакцій, але складний механізм розподілу та поганий користувацький досвід швидко зменшили його популярність, і наразі частка транзакцій залишилася лише на одноцифровому рівні.
Активність розробників — ключовий показник здоров'я екосистеми — також знижується. Частота оновлень кількох основних проектів на GitHub значно зменшилася, а активність технічної спільноти значно поступається Ethereum чи Solana. Архітектура Bitcoin зосереджена на безпеці та простоті, що обмежує його програмованість, що відштовхує розробників, звиклих до гнучкості Ethereum. Без потужної бази розробників екосистемі важко трансформуватися з спекулятивного раю в функціональну платформу.
Розкол угоди та згасання інтересу
Екосистема біткоїнів також стикається з проблемою розподілу протоколів. Стандарти BRC-20, Runes, Ordinals та нові BRC-2.0, Alkanes конкурують між собою, розподіляючи ліквідність та увагу користувачів. Це розподілення послаблює мережевий ефект екосистеми та заважає довгостроковому зростанню. Вихід Runes тимчасово розпалив ринок, але його складність та неефективність призвели до втрати користувачів. BRC-2.0, який планується вивести на тестову мережу в першому кварталі 2025 року, обіцяє надати функції смарт-контрактів, але його реальний ефект ще треба перевірити.
Настрої громади так само пригнічені. Погані результати аірдропу та повільний прогрес проекту перетворили багатьох інвесторів із захоплення на розчарування. У соціальних мережах дискусія про ORDI, SATS змістилася з оптимістичного на обережний і навіть байдужий. Різниця в перевагах токенів між східним і західним ринками - ORDI більш популярний в Азії, DOG та інші більш привабливі на Заході - ще більше посилила фрагментацію спільноти і послабила згуртованість.
Нерозгадана загадка Layer 2
Рішення Layer 2 (L2) для біткоїна вважаються ключем до розширення функцій DeFi, але наразі їхні результати незадовільні. За минулий рік з’явилося понад 25 проектів L2 та бічних ланцюгів, але більшість з них перебувають у стані простою, відчуваючи брак зрілих продуктів та користувацької бази. Проекти, такі як BitcoinOS та B² Network, за допомогою технології нульових знань у 2024 році заблокували 110 мільйонів доларів активів DeFi, але в порівнянні з екосистемою Rollup Ethereum, вони все ще не мають конкурентоспроможності. Якщо L2 не зможуть запропонувати привабливі випадки використання, вони можуть стати порожніми оболонками, що ще більше підірве довіру на ринку.
Шлях у майбутнє: надія та виклики відродження
Чи може відновлення екосистеми біткоїна перетворитися на тривалу тенденцію? Відповідь залежить від того, чи зможе вона вирішити структурні проблеми та виконати свої довгострокові зобов'язання. Ось ключові елементи для відновлення.
Впровадження продукту: від бачення до реальності
Найбільшим недоліком екосистеми є відсутність практичних продуктів. Щоб досягти мети «некомерційного DeFi на базі Bitcoin», розробники повинні створити функціональні додатки, такі як децентралізовані біржі, протоколи доходу або системи стейблкоїнів, які зможуть конкурувати з екосистемою Ethereum. Дослідження смарт-контрактів BitcoinOS, спрощення створення токенів BRC-2.0 – це потенційні точки прориву. Але ці проекти повинні перейти від концепції до реального впровадження, щоб залучити користувачів і фінанси.
Відродження розробників
Відродження ентузіазму розробників має вирішальне значення. Простота Bitcoin є як перевагою, так і обмеженням, а прогрес у доведенні з нульовим розголошенням та технології зведення показав, що масштабованість та програмованість не є взаємовиключними. Грантові програми для таких проєктів, як Lightchain Protocol AI, можуть стимулювати розробників повертатися, але їх потрібно поєднувати з кращими інструментами та документацією, щоб знизити бар'єр для входу. Активна спільнота розробників не лише стимулює інновації, а й повідомляє ринку про довгостроковий потенціал екосистеми.
Консолідація спільноти та переосмислення наративу
Екосистема біткойна потребує єдиного наративу для консолідації спільноти. Поточна конкуренція між BRC-20 та Runes, а також розкол між східним і західним ринками, зменшує її привабливість. Наратив, зосереджений на біткойні як на безпечній основі для DeFi та реальних активів (RWA), можливо, зможе знову викликати ентузіазм. Спільнота може також підтримати мем-активності — такі як відродження Dogecoin — але це повинно мати на увазі реальні досягнення, щоб уникнути порожнього спекулювання.
Володіти ринковими циклами
Криптовалютний ринок рухається емоціями, а низька оцінка екосистеми Bitcoin робить його вибухонебезпечним на бичачому ринку. Нещодавнє ралі свідчить про те, що Мані готові робити ставку на більш ризиковані активи. Якщо ціна біткоїна продовжить зростати через інституційне прийняття та приплив ETF, еко-токени можуть отримати вигоду від «ефекту ореолу». Стійке ралі в найближчі тижні буде ключовим, і чи зможе воно перетворити скептиків на віруючих, залежить від збереження ринкової динаміки.