1 червня в Гонконзі набули чинності «Рекомендації, що застосовуються до операторів платформ віртуальної торгівлі активами». Лише через два дні Патрік МакГенрі, голова Комітету з фінансових послуг Палати представників США, та Гленн «GT» Томпсон, голова Комітет Палати представників із сільського господарства спільно оприлюднив дані Обговорення проекту структури ринку активів має на меті створити законодавчу нормативну базу для цифрових активів для подальшого усунення нормативних прогалин, сприяння інноваціям і забезпечення належного захисту споживачів. Ця стаття є офіційним викладом проекту обговорення структури ринку цифрових активів, опублікованого Комітетом з фінансових послуг Палати представників США. Вона містить вичерпний огляд класифікації цифрових активів, нормативних обов’язків, інновацій та координації, а також регуляторних заходів із шести країн. аспекти тощо, а саме:
Поточна нормативна база цифрових активів у США перешкоджає інноваціям і не забезпечує належний захист споживачів. Комітет Палати представників США з фінансових послуг і Комітет із сільського господарства Палати представників США вирішують ці проблеми, створюючи функціональну структуру для учасників ринку та споживачів. Функціональна структура забезпечить цифрові активів фірми з нормативною визначеністю та заповнити нормативну прогалину, яка існує між двома основними агентствами, Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) і Комісією з цінних паперів і бірж (SEC).
Проект дискусійного проекту структури ринку цифрових активів має намір надати Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США юрисдикцію над цифровими товарами, а також уточнить юрисдикцію Комісії з цінних паперів і бірж США щодо цифрових активів на основі «інвестиційних контрактів». Крім того, законопроект також визначає процес, за допомогою якого Сполучені Штати дозволяють торгувати цифровими товарами на вторинному ринку за умови, що цифрові товари спочатку пропонуються як частина інвестиційного контракту. захисту.
1. Чітко визначте, чи є цифрові активи цінними паперами чи товарами
Проект обговорення рамок ринку цифрових активів призначений для створення існуючої системи винятків для пропозиції та продажу цифрових активів за інвестиційними контрактами, а також включає систему розкриття інформації для усунення потенційних ризиків, пов’язаних з цифровими активами. Згідно з відповідною політикою звільнення, емітенти цифрових активів повинні довести, що їхні цифрові активи працюють у децентралізованій мережі та відповідають певним вимогам щодо розкриття інформації. Законопроект передбачає, що** цифрові активи можуть вважатися цифровими товарами, якщо виконуються певні умови, за умови, що мережа функціонує належним чином і вважається децентралізованою. **
Крім того, законопроект також уточнює визначення «децентралізованої мережі» та «функціональної мережі» та передбачає процес сертифікації, згідно з яким емітенти цифрових активів можуть довести Комісії з цінних паперів і бірж США, що мережа, пов’язана з цифровими активами, є децентралізованою. централізований. Якщо Управління з цінних паперів США визначить, що сертифікований емітент цифрових активів не відповідає Закону, він може бути не визнаний, але повинен надати детальний аналіз причин відмови.
2. Регуляторні обов'язки SEC
У «Проекті обговорення рамок ринку цифрових активів» зазначено, що платформи для торгівлі цифровими активами повинні мати можливість реєструватися як альтернативна система торгівлі (ATS). Комісія не зможе відхилити заявку платформи на реєстрацію. **Відповідні законопроекти також дозволять альтернативним торговим системам пропонувати цифрові товари на своїх платформах і використовувати стейблкойни для оплати, а також вимагатимуть від SEC внести зміни до своїх правил, щоб дозволити брокерам-дилерам зберігати цифрові активи за певних вимог. З іншого боку, законопроект вимагатиме від Комісії з цінних паперів і бірж США розробити правила, щоб гарантувати, що певні правила цифрових активів адаптуються до розвитку сучасних ринків.
3. Регуляторні обов’язки Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США
«Проект обговорення рамок ринку цифрових активів» пропонує, щоб Сполучені Штати створили цифрову товарну біржу** (DCE)** рамку, подібну до Закону США про товарні біржі (CEA) для призначені контрактні ринки та Існуюча торгова база для механізму виконання свопів. Для зареєстрованої цифрової товарної біржі необхідно дотримуватися вимог «Проекту дискусійної основи ринку цифрових активів», а також певних давніх основних принципів Закону США про товарні біржі та нормативних актів Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США, наприклад як моніторинг торговельної діяльності, заборона Зловживання торговельною поведінкою, мінімальні вимоги до капіталу, публічне повідомлення торгової інформації, торгові конфлікти інтересів, стандарти управління та безпека мережі тощо. Біржі цифрових товарів також повинні бути зареєстровані в Американській ф’ючерсній асоціації , і їх необхідно дотримуватися, якщо вони надають послуги безпосередньо клієнтам. Правила захисту клієнтів US Futures Association.
Слід зазначити, що якщо «цифровий товар» необхідно включити в список, цифрова товарна біржа повинна довести Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США, що відповідний цифровий товар не буде піддаватися маніпуляціям до запуску транзакції, і забезпечити зручність використання, структуру, функція та публічна інформація одночасно.
«Проект обговорення рамок ринку цифрових активів» також пропонує створити структуру для брокерів цифрових товарів (DCB) і дилерів цифрових товарів (DCD). Оскільки вони надають послуги безпосередньо клієнтам, і брокери цифрових товарів, і трейдери цифрових товарів повинні бути в NFA зареєстровано та відповідає нормативним вимогам щодо ділової поведінки щодо мінімального капіталу, чесної роботи, розкриття інформації про ризики, рекламних обмежень, конфлікту інтересів, ведення обліку та звітності, щоденних торгових записів та стандартів придатності працівників.
У запропонованому законопроекті також пропонується посилити захист активів клієнтів на основі існуючих вимог товарного ринку, які висуваються до торговців ф’ючерсними комісійними контрактами (FCM). Відповідні зберігачі також повинні підпорядковуватися мінімальним регулятивним і всеосяжним регулятивним стандартам, встановленим Управлінням торгівлі товарними ф’ючерсами США. Комісія. Крім того, коли продавці ф’ючерсних комісій виступають як контрагенти, законопроект чітко вимагає від продавців ф’ючерсних комісій забезпечити захист клієнтів від банкрутства.
4. Регуляторне узгодження
Проект обговорення ринку цифрових активів дозволить одній організації отримати кілька ліцензій від CFTC залежно від характеру послуг, які вона надає, але не дозволить біржам реєструватися безпосередньо як дилери. Крім того, законопроект також дозволить певним організаціям подвійно реєструватися в CFTC і SEC, щоб полегшити торгівлю різними типами цифрових активів.
V. Інновації та координація
У «Проекті обговорення полиці ринку цифрових активів» перераховано роботу Комісії з цінних паперів і бірж США та Комісії США з торгівлі товарними ф’ючерсами LabCFTC щодо спільного створення Центру стратегії інновацій та фінансових технологій (FinHub), ці установи слугуватимуть інформацією для Комітет з інновацій у фінансових технологіях (FinTech) Ресурсний центр і сервісний форум, які допомагають новаторам у сфері фінансових технологій отримати більший доступ до CFTC, що, у свою чергу, дозволяє їм краще зрозуміти нормативну базу CFTC.
Законопроект також пропонує створити Спільний консультативний комітет з цифрових активів, що складається з SEC і CFTC, який складатиметься з 20 учасників ринку, які будуть звітувати перед SEC і CFTC, надавати поради щодо цифрових активів. Законопроект вимагає від Комісії з цінних паперів і бірж США та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США проводити спільне дослідження децентралізованих фінансів, а Міністерство торгівлі США має проводити консультації з Управлінням науки і технологій Білого дому, Комісією з цінних паперів і бірж США, і Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США для проведення досліджень незамінних цифрових активів (NFT) для дослідження.
6. Регуляторний перехід
У «Проекті дискусійного проекту рамок ринку цифрових активів» зазначено, що відповідним суб’єктам буде надано перехідний період, щоб гарантувати, що суб’єкти можуть «тимчасово відповідати» положенням Комісії з цінних паперів і бірж США та Комісії США з торгівлі товарними ф’ючерсами. У той же час законопроект вимагає від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США сформулювати остаточні правила для здійснення комплексного нагляду за ринком. Існуючі цифрові активи мають право на захист «безпечної гавані», і цими цифровими активами дозволено торгувати протягом періоду, захищеного «безпечною гаванню», доки Комісія з цінних паперів і бірж США та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США не опублікують повідомлення. торговій платформі, що зрозуміло, що відповідні цифрові активи не є цифровими товарами.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Боїтеся, що вас випередить Гонконг? Шість ключових моментів для розуміння проекту структури ринку цифрових активів Комісії з фінансових послуг США
З | Офіційний сайт Палати представників США
Компіляція | PANews
1 червня в Гонконзі набули чинності «Рекомендації, що застосовуються до операторів платформ віртуальної торгівлі активами». Лише через два дні Патрік МакГенрі, голова Комітету з фінансових послуг Палати представників США, та Гленн «GT» Томпсон, голова Комітет Палати представників із сільського господарства спільно оприлюднив дані Обговорення проекту структури ринку активів має на меті створити законодавчу нормативну базу для цифрових активів для подальшого усунення нормативних прогалин, сприяння інноваціям і забезпечення належного захисту споживачів. Ця стаття є офіційним викладом проекту обговорення структури ринку цифрових активів, опублікованого Комітетом з фінансових послуг Палати представників США. Вона містить вичерпний огляд класифікації цифрових активів, нормативних обов’язків, інновацій та координації, а також регуляторних заходів із шести країн. аспекти тощо, а саме:
Поточна нормативна база цифрових активів у США перешкоджає інноваціям і не забезпечує належний захист споживачів. Комітет Палати представників США з фінансових послуг і Комітет із сільського господарства Палати представників США вирішують ці проблеми, створюючи функціональну структуру для учасників ринку та споживачів. Функціональна структура забезпечить цифрові активів фірми з нормативною визначеністю та заповнити нормативну прогалину, яка існує між двома основними агентствами, Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) і Комісією з цінних паперів і бірж (SEC).
Проект дискусійного проекту структури ринку цифрових активів має намір надати Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США юрисдикцію над цифровими товарами, а також уточнить юрисдикцію Комісії з цінних паперів і бірж США щодо цифрових активів на основі «інвестиційних контрактів». Крім того, законопроект також визначає процес, за допомогою якого Сполучені Штати дозволяють торгувати цифровими товарами на вторинному ринку за умови, що цифрові товари спочатку пропонуються як частина інвестиційного контракту. захисту.
1. Чітко визначте, чи є цифрові активи цінними паперами чи товарами
Проект обговорення рамок ринку цифрових активів призначений для створення існуючої системи винятків для пропозиції та продажу цифрових активів за інвестиційними контрактами, а також включає систему розкриття інформації для усунення потенційних ризиків, пов’язаних з цифровими активами. Згідно з відповідною політикою звільнення, емітенти цифрових активів повинні довести, що їхні цифрові активи працюють у децентралізованій мережі та відповідають певним вимогам щодо розкриття інформації. Законопроект передбачає, що** цифрові активи можуть вважатися цифровими товарами, якщо виконуються певні умови, за умови, що мережа функціонує належним чином і вважається децентралізованою. **
Крім того, законопроект також уточнює визначення «децентралізованої мережі» та «функціональної мережі» та передбачає процес сертифікації, згідно з яким емітенти цифрових активів можуть довести Комісії з цінних паперів і бірж США, що мережа, пов’язана з цифровими активами, є децентралізованою. централізований. Якщо Управління з цінних паперів США визначить, що сертифікований емітент цифрових активів не відповідає Закону, він може бути не визнаний, але повинен надати детальний аналіз причин відмови.
2. Регуляторні обов'язки SEC
У «Проекті обговорення рамок ринку цифрових активів» зазначено, що платформи для торгівлі цифровими активами повинні мати можливість реєструватися як альтернативна система торгівлі (ATS). Комісія не зможе відхилити заявку платформи на реєстрацію. **Відповідні законопроекти також дозволять альтернативним торговим системам пропонувати цифрові товари на своїх платформах і використовувати стейблкойни для оплати, а також вимагатимуть від SEC внести зміни до своїх правил, щоб дозволити брокерам-дилерам зберігати цифрові активи за певних вимог. З іншого боку, законопроект вимагатиме від Комісії з цінних паперів і бірж США розробити правила, щоб гарантувати, що певні правила цифрових активів адаптуються до розвитку сучасних ринків.
3. Регуляторні обов’язки Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США
«Проект обговорення рамок ринку цифрових активів» пропонує, щоб Сполучені Штати створили цифрову товарну біржу** (DCE)** рамку, подібну до Закону США про товарні біржі (CEA) для призначені контрактні ринки та Існуюча торгова база для механізму виконання свопів. Для зареєстрованої цифрової товарної біржі необхідно дотримуватися вимог «Проекту дискусійної основи ринку цифрових активів», а також певних давніх основних принципів Закону США про товарні біржі та нормативних актів Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США, наприклад як моніторинг торговельної діяльності, заборона Зловживання торговельною поведінкою, мінімальні вимоги до капіталу, публічне повідомлення торгової інформації, торгові конфлікти інтересів, стандарти управління та безпека мережі тощо. Біржі цифрових товарів також повинні бути зареєстровані в Американській ф’ючерсній асоціації , і їх необхідно дотримуватися, якщо вони надають послуги безпосередньо клієнтам. Правила захисту клієнтів US Futures Association.
Слід зазначити, що якщо «цифровий товар» необхідно включити в список, цифрова товарна біржа повинна довести Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США, що відповідний цифровий товар не буде піддаватися маніпуляціям до запуску транзакції, і забезпечити зручність використання, структуру, функція та публічна інформація одночасно.
«Проект обговорення рамок ринку цифрових активів» також пропонує створити структуру для брокерів цифрових товарів (DCB) і дилерів цифрових товарів (DCD). Оскільки вони надають послуги безпосередньо клієнтам, і брокери цифрових товарів, і трейдери цифрових товарів повинні бути в NFA зареєстровано та відповідає нормативним вимогам щодо ділової поведінки щодо мінімального капіталу, чесної роботи, розкриття інформації про ризики, рекламних обмежень, конфлікту інтересів, ведення обліку та звітності, щоденних торгових записів та стандартів придатності працівників.
У запропонованому законопроекті також пропонується посилити захист активів клієнтів на основі існуючих вимог товарного ринку, які висуваються до торговців ф’ючерсними комісійними контрактами (FCM). Відповідні зберігачі також повинні підпорядковуватися мінімальним регулятивним і всеосяжним регулятивним стандартам, встановленим Управлінням торгівлі товарними ф’ючерсами США. Комісія. Крім того, коли продавці ф’ючерсних комісій виступають як контрагенти, законопроект чітко вимагає від продавців ф’ючерсних комісій забезпечити захист клієнтів від банкрутства.
4. Регуляторне узгодження
Проект обговорення ринку цифрових активів дозволить одній організації отримати кілька ліцензій від CFTC залежно від характеру послуг, які вона надає, але не дозволить біржам реєструватися безпосередньо як дилери. Крім того, законопроект також дозволить певним організаціям подвійно реєструватися в CFTC і SEC, щоб полегшити торгівлю різними типами цифрових активів.
V. Інновації та координація
У «Проекті обговорення полиці ринку цифрових активів» перераховано роботу Комісії з цінних паперів і бірж США та Комісії США з торгівлі товарними ф’ючерсами LabCFTC щодо спільного створення Центру стратегії інновацій та фінансових технологій (FinHub), ці установи слугуватимуть інформацією для Комітет з інновацій у фінансових технологіях (FinTech) Ресурсний центр і сервісний форум, які допомагають новаторам у сфері фінансових технологій отримати більший доступ до CFTC, що, у свою чергу, дозволяє їм краще зрозуміти нормативну базу CFTC.
Законопроект також пропонує створити Спільний консультативний комітет з цифрових активів, що складається з SEC і CFTC, який складатиметься з 20 учасників ринку, які будуть звітувати перед SEC і CFTC, надавати поради щодо цифрових активів. Законопроект вимагає від Комісії з цінних паперів і бірж США та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США проводити спільне дослідження децентралізованих фінансів, а Міністерство торгівлі США має проводити консультації з Управлінням науки і технологій Білого дому, Комісією з цінних паперів і бірж США, і Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США для проведення досліджень незамінних цифрових активів (NFT) для дослідження.
6. Регуляторний перехід
У «Проекті дискусійного проекту рамок ринку цифрових активів» зазначено, що відповідним суб’єктам буде надано перехідний період, щоб гарантувати, що суб’єкти можуть «тимчасово відповідати» положенням Комісії з цінних паперів і бірж США та Комісії США з торгівлі товарними ф’ючерсами. У той же час законопроект вимагає від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США сформулювати остаточні правила для здійснення комплексного нагляду за ринком. Існуючі цифрові активи мають право на захист «безпечної гавані», і цими цифровими активами дозволено торгувати протягом періоду, захищеного «безпечною гаванню», доки Комісія з цінних паперів і бірж США та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США не опублікують повідомлення. торговій платформі, що зрозуміло, що відповідні цифрові активи не є цифровими товарами.