Không ngờ chủ đề "BTCFi đã chết" lại đến nhanh như vậy. Thật vậy, kể từ khi @babylonlabs_io ra mắt, thị trường đã kỳ vọng Babylon sẽ mang đến một loạt hệ sinh thái để nâng cao tinh thần cho đường đua BTCFi, nhưng rõ ràng mọi chuyện đi ngược lại mong đợi. Về việc BTCFi đã chết hay chưa, tôi cho rằng bây giờ vẫn còn quá sớm để đưa ra phán đoán, và có sự hiểu lầm về logic tiến hóa của đường đua BTCFi. Theo đó, tôi xin chia sẻ một vài quan sát:
Việc liên kết hiệu suất thị trường của Babylon sau khi ra mắt với triển vọng của lĩnh vực BTCFi rõ ràng có sự sai lệch.
Bởi vì Babylon có thể khóa tài sản BTC của người dùng dưới dạng hợp đồng thông minh trên mạng chính Bitcoin, đồng thời có khả năng cung cấp "dịch vụ đồng thuận an toàn" trên nhiều layer2 BTC, từ đó nhận được lợi ích phong phú từ các chuỗi mở rộng khác. Nhìn từ phía cung, dịch vụ đổi mới công nghệ của Babylon thực sự rất hữu ích, nhưng từ phía cầu, ai sẽ mua dịch vụ đồng thuận an toàn này, ai sẽ cung cấp lợi ích bền vững?
Rõ ràng, từ góc độ nhu cầu B端 của một số chuỗi mới lớn, vừa và nhỏ đối với "sự đồng thuận an toàn", triển vọng của BTCFi rõ ràng không được như mong đợi. Nhưng nếu nhìn từ phía nhu cầu của người dùng C端, mỗi BTC Holder đều có nhu cầu tiếp tục kiếm lãi từ BTC mà họ nắm giữ. Mục tiêu của giải pháp công nghệ BTCFi là kết nối hàng nghìn tỷ đô la vốn tài chính truyền thống, làm thế nào để kết hợp sự đồng thuận phi tập trung độc đáo của Bitcoin với tính thanh khoản tài chính toàn cầu mới là mục tiêu cuối cùng của câu chuyện BTCFi lần này.
Theo logic này, trong thời đại hậu ETF, câu chuyện của BTCFi mới chỉ bắt đầu, làm sao có thể nói là đã chết?
Thực tế, các giải pháp công nghệ xung quanh BTCFi đã ngày càng chín muồi, từ EVM- Compatible ban đầu đến cấu trúc UTXO Stack, rồi đến khung giao thức zkVM, khung xác thực RGB client, kiến trúc chứng minh thách thức lạc quan (OCP) và nhiều thứ khác, các giải pháp công nghệ của BTC một thời đã diễn ra trong một tình trạng hỗn loạn lớn, nhưng bề ngoài có vẻ phân tán rối rắm, thực tế lại đang theo hướng phát triển và lựa chọn tự nhiên của thị trường.
Bài viết dưới đây tập trung so sánh hai con đường công nghệ OP_CAT_ và BitVM2, và cho rằng BitVM2 có tiềm năng hơn vì không cần thay đổi kịch bản BTC hiện tại:
1、OP_CAT đường dẫn - hợp lý về logic nhưng cần thay đổi BTC OpCodes, độ khó được các nhà phát triển cốt lõi chấp nhận khá lớn.
2、Cơ chế BitVM2+OCP - Thông qua cơ chế thách thức OCP, đã thực hiện tính toán và tương tác ngoài chuỗi. Khi có "thách thức" xuất hiện, sẽ thực hiện giao thức trên chuỗi trên mạng Bitcoin, layer1 của Bitcoin sẽ đóng vai trò như một trọng tài để đảm bảo an toàn.
Các giải pháp chưa trưởng thành sẽ bị loại bỏ hoặc điều chỉnh dưới áp lực thị trường. Ví dụ, các giải pháp cross-chain Bitcoin đầu tiên thường sử dụng mô hình lưu trữ tập trung, trong khi sự kết hợp giữa BitVM2 và OCP hiện đã có thể cung cấp cơ chế cross-chain an toàn nguyên bản mà không cần tin tưởng.
Khi các giải pháp công nghệ như BitVM2 trưởng thành mà không cần thay đổi mã nguồn BTC, Bitcoin sẽ chào đón "thời khắc OP" của riêng mình, giống như Ethereum đã được công nhận giá trị của các Optimistic Rollups, trực tiếp thúc đẩy một đợt bùng nổ hệ sinh thái thị trường.
Tạm thời để cho các giải pháp kỹ thuật tiếp tục nội卷 và phát triển, vì còn một lớp logic khác: Thách thức lớn nhất mà BTCFi phải đối mặt không phải là tính khả thi về mặt công nghệ, mà là mô hình kinh tế Tokenomics bền vững.
Hiện nay, nhiều giải pháp phụ thuộc vào việc phát hành token và khuyến khích, rõ ràng là không bền vững. Mô hình kinh tế BTCFi thực sự bền vững nên được xây dựng dựa trên giá trị sử dụng của mạng lưới. Khi mạng lưới lớp hai xử lý giao dịch và thu phí, một phần doanh thu được trả lại cho những người giữ BTC, lúc đó sẽ hình thành một vòng tuần hoàn giá trị dựa trên nhu cầu thực tế.
Mô hình này không phụ thuộc vào việc mua sắm từ chuỗi bên ngoài, mà là thông qua việc dịch vụ tự thân có được lợi nhuận, rõ ràng vượt trội hơn về tính bền vững của mô hình kinh tế.
Trên đây.
Nói tóm lại, nếu nhìn từ một góc độ khác, triển vọng của BTCFi sẽ trở nên rõ ràng hơn, chỉ là hiện tại lĩnh vực này đang ở giai đoạn đầu của việc xây dựng cơ sở hạ tầng, các giải pháp công nghệ đang dần hội tụ, mô hình kinh tế Tokenomics đang hoàn thiện, và cánh cửa để tiếp cận tính thanh khoản tài chính toàn cầu của ETF mới chỉ vừa được mở ra.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
BTCFi đã chết? Phân tích ba góc nhìn về việc tái cấu trúc giá trị trong kỷ nguyên cơ sở hạ tầng của nó
Tác giả: Haotian
Không ngờ chủ đề "BTCFi đã chết" lại đến nhanh như vậy. Thật vậy, kể từ khi @babylonlabs_io ra mắt, thị trường đã kỳ vọng Babylon sẽ mang đến một loạt hệ sinh thái để nâng cao tinh thần cho đường đua BTCFi, nhưng rõ ràng mọi chuyện đi ngược lại mong đợi. Về việc BTCFi đã chết hay chưa, tôi cho rằng bây giờ vẫn còn quá sớm để đưa ra phán đoán, và có sự hiểu lầm về logic tiến hóa của đường đua BTCFi. Theo đó, tôi xin chia sẻ một vài quan sát:
Bởi vì Babylon có thể khóa tài sản BTC của người dùng dưới dạng hợp đồng thông minh trên mạng chính Bitcoin, đồng thời có khả năng cung cấp "dịch vụ đồng thuận an toàn" trên nhiều layer2 BTC, từ đó nhận được lợi ích phong phú từ các chuỗi mở rộng khác. Nhìn từ phía cung, dịch vụ đổi mới công nghệ của Babylon thực sự rất hữu ích, nhưng từ phía cầu, ai sẽ mua dịch vụ đồng thuận an toàn này, ai sẽ cung cấp lợi ích bền vững?
Rõ ràng, từ góc độ nhu cầu B端 của một số chuỗi mới lớn, vừa và nhỏ đối với "sự đồng thuận an toàn", triển vọng của BTCFi rõ ràng không được như mong đợi. Nhưng nếu nhìn từ phía nhu cầu của người dùng C端, mỗi BTC Holder đều có nhu cầu tiếp tục kiếm lãi từ BTC mà họ nắm giữ. Mục tiêu của giải pháp công nghệ BTCFi là kết nối hàng nghìn tỷ đô la vốn tài chính truyền thống, làm thế nào để kết hợp sự đồng thuận phi tập trung độc đáo của Bitcoin với tính thanh khoản tài chính toàn cầu mới là mục tiêu cuối cùng của câu chuyện BTCFi lần này.
Theo logic này, trong thời đại hậu ETF, câu chuyện của BTCFi mới chỉ bắt đầu, làm sao có thể nói là đã chết?
Bài viết dưới đây tập trung so sánh hai con đường công nghệ OP_CAT_ và BitVM2, và cho rằng BitVM2 có tiềm năng hơn vì không cần thay đổi kịch bản BTC hiện tại:
1、OP_CAT đường dẫn - hợp lý về logic nhưng cần thay đổi BTC OpCodes, độ khó được các nhà phát triển cốt lõi chấp nhận khá lớn.
2、Cơ chế BitVM2+OCP - Thông qua cơ chế thách thức OCP, đã thực hiện tính toán và tương tác ngoài chuỗi. Khi có "thách thức" xuất hiện, sẽ thực hiện giao thức trên chuỗi trên mạng Bitcoin, layer1 của Bitcoin sẽ đóng vai trò như một trọng tài để đảm bảo an toàn.
Các giải pháp chưa trưởng thành sẽ bị loại bỏ hoặc điều chỉnh dưới áp lực thị trường. Ví dụ, các giải pháp cross-chain Bitcoin đầu tiên thường sử dụng mô hình lưu trữ tập trung, trong khi sự kết hợp giữa BitVM2 và OCP hiện đã có thể cung cấp cơ chế cross-chain an toàn nguyên bản mà không cần tin tưởng.
Khi các giải pháp công nghệ như BitVM2 trưởng thành mà không cần thay đổi mã nguồn BTC, Bitcoin sẽ chào đón "thời khắc OP" của riêng mình, giống như Ethereum đã được công nhận giá trị của các Optimistic Rollups, trực tiếp thúc đẩy một đợt bùng nổ hệ sinh thái thị trường.
Hiện nay, nhiều giải pháp phụ thuộc vào việc phát hành token và khuyến khích, rõ ràng là không bền vững. Mô hình kinh tế BTCFi thực sự bền vững nên được xây dựng dựa trên giá trị sử dụng của mạng lưới. Khi mạng lưới lớp hai xử lý giao dịch và thu phí, một phần doanh thu được trả lại cho những người giữ BTC, lúc đó sẽ hình thành một vòng tuần hoàn giá trị dựa trên nhu cầu thực tế.
Mô hình này không phụ thuộc vào việc mua sắm từ chuỗi bên ngoài, mà là thông qua việc dịch vụ tự thân có được lợi nhuận, rõ ràng vượt trội hơn về tính bền vững của mô hình kinh tế.
Trên đây.
Nói tóm lại, nếu nhìn từ một góc độ khác, triển vọng của BTCFi sẽ trở nên rõ ràng hơn, chỉ là hiện tại lĩnh vực này đang ở giai đoạn đầu của việc xây dựng cơ sở hạ tầng, các giải pháp công nghệ đang dần hội tụ, mô hình kinh tế Tokenomics đang hoàn thiện, và cánh cửa để tiếp cận tính thanh khoản tài chính toàn cầu của ETF mới chỉ vừa được mở ra.