數字資產策略重塑另類投資方式

數字資產市場的主流對話從比特幣和以太坊的劇烈價格表現轉向。近年來，零售及機構投資者追求的是市場整體表現（beta）的投資敞口。然而，像比特幣交易型開放式基金(ETF)和交易所交易產品(ETP)這樣的產品的引入使得實現這種敞口變得更加容易，這些產品已吸引超過1000億美元的機構資本。

隨着這一資產類別的成熟，對話正在轉變。越來越多的機構現在通過主動管理策略追求超額收益（alpha），從而超越市場表現。數字資產的低相關性使其成爲多元化投資組合中的強大工具。自2015年以來，比特幣與羅素1000指數的日相關性僅約爲0.231，這意味着比特幣的每日回報往往只在一個方向上輕微移動，而黃金和新興市場則保持相似程度的相關性。在60/40股票債券混合投資組合中加入約5%的比特幣使得這一比例從1.03提升至1.43，顯示出顯著增強的風險調整後收益。

數字資產進入主動管理時代。正如對沖基金和私人股本重塑傳統市場一樣，數字資產如今正在超越基於指數的投資策略。在傳統金融市場中，主動管理佔據全球資產的60%以上。由於信息不對稱、基礎設施碎片化及定價不一致等，數字資產爲阿爾法生成提供了一個有吸引力的環境。

數字貨幣市場依然高度波動且結構上不夠完善。比特幣自2015年以來的年化波動率已降至40%以下，但仍高於標準普爾500指數兩倍左右。在不同交易所間的定價不一致、監管分割以及零售行爲主導的局面爲阿爾法生成提供了顯著的機會。

爲了利用數字資產市場中的信息不對稱性，可以採取套利策略（如現金和借貸或基差交易）、做市商策略（通過買賣報價獲得價差收益）、流動性提供者模式（在去中心化交易所提供流動性以賺取交易費和代幣激勵）以及波動率對沖策略。這些策略能夠利用市場中的不均衡性來產生阿爾法收益。

新的機遇也在不斷湧現，如資產token化及去中心化金融(DeFi)平台等。預計到2030年，基於區塊鏈的現實世界資產(RWA)將超過10.9萬億美元；而到2027年，DeFi協議的價值將達到500億美元以上，擁有近17,000種獨特的代幣和業務模型及1080億美元以上的資產。

因此，數字資產生態系統持續擴大並不斷進化，爲投資者提供了一個有效阿爾法生成的平台。